在連續震蕩回調後，滬深兩市大盤迎來反彈，彈性較好的中小創更是快速衝鋒，成為反彈領軍人。不過值得注意的是，雖然反彈力度較強，熱點百花齊放，但市場量能始終沒有放大，顯示超跌反彈並未打破現有的存量格局。低迷成交額與熱點齊放的普漲格局並不匹配。縮量顯示市場參與熱情有限，資金短期高拋低吸的操作方式很難帶動市場就此走出一波快速反彈。預計股指震蕩態勢不改。

　　百點反彈 大盤重返3700點

　　上周股指連續下挫，滬綜指回調幅度超過400點，回調至3600點附近，本週一大盤仍未能止住跌勢，盤中一度下破3600點，考驗3500，悲觀情緒開始在市場中瀰漫。連續震蕩回調後，市場終於在昨日迎來超跌反彈，滬綜指早盤小幅低開後，維持窄幅震蕩，午後伴隨著成交額小幅放大，漲幅有所擴大，尾盤出現一波快速拉升，報收于3756.55點，上漲133.64點，重返3700點上方。與滬綜指走勢趨同，深市主要指數反彈力度更強，深成指昨日上漲4.52%，報收于12711.56點，重回20日均線之上。中小板指數昨日上漲4.56%，報收于8609.32點。創業板指數昨日上漲6.12%，報收于2546.16點，重新回到2500點之上。不過值得注意的是，反彈力度強勁，但市場量能並未顯著放大，僅為9064.65億元，仍然位於萬億元之下。

　　行業板塊實現普漲，新興産業板塊領漲勢頭強勁，申萬國防軍工、通信和電腦指數漲幅居前，均超過6%，分別為9.35%、6.79%和6.16%；與之相比，以金融股為代表的權重板塊則相對較為低迷，申萬銀行、食品飲料和非銀金融漲幅相對較小，低於3%，分別為0.55%、2.77%和2.81%。

　　個股來看，昨日正常交易的2265隻股票中，有2195隻股票實現上漲，佔比超過9成，其中逾600隻股票漲停，1797隻股票漲幅超過5%，2036隻股票漲幅超過3%。在下跌的65隻股票中，有16隻股票跌停，這些股票主要是次新股和復牌股票，30隻股票跌幅超過5%，48隻股票跌幅超過3%。

　　分析人士指出，上交所和深交所8月3日分別發佈通知稱，為進一步加強對融資融券業務的風險管理，對融資融券交易實施細則進行修改，明確規定投資者在融券賣出後，需從次一個交易日起方可通過買券或直接還券方式償還相關融券負債。昨日盤中，中信證券、長城證券、華泰證券等多家券商宣佈暫停融券交易。同時，34個交易異常賬戶被滬深交易所限制後，8月3日上交所再對9個存在異常交易行為的證券賬戶採取自律監管措施。監管層的維穩政策對於市場信心的提振效果較強，市場連續超跌後，自身的反彈動力被激活。

　　超跌反彈難破存量格局

　　在連續大幅回調後，大盤的百點反彈對於投資者信心的提振是顯而易見的。不過百點反彈的背後卻暗藏異象，這意味著市場現有的震蕩格局暫時很難被打破，

　　一方面，股指大幅反彈後量能未能同步放大配合，昨日滬深兩市成交額為9064.65億元，雖然較前一個交易日小幅增加了283.81億元，但已經連續三個交易日位於萬億元之下，量價背離的特徵依然存在。考慮到銀行間回購利率處於歷史低位，央行在公開市場上實施逆回購，持續向市場輸入流動性，市場的資金面其實是相對寬裕的。昨日市場大幅上漲，量能卻依舊低迷，很大程度上顯示出場外資金猶疑，入場追漲的熱情亦相對有限。

　　另一方面，經歷了熱點的短暫熄火後，昨日熱點百花齊放，121個Wind概念指數悉數上漲，航母、去IOE、智慧IC卡、晶片國産化的熱點題材漲幅均超過8%，漲幅居末的滬股通50、體育、長江經濟帶等概念漲幅也超過3%。但值得注意的是，漲幅居前的概念多是短期調整幅度較大品種，而漲幅靠後的品種則多為前期抗跌股票。這可能意味著，短期上漲幅度與前期跌幅直接掛鉤，熱點論戰的格局並沒有打破，並沒有出現一個持續熱點或者明確的做多主線，為資金提供著力點。特別是這種熱點齊放的格局並無成交量支撐，熱點的持續性待考。