昨日，上證綜指大幅低開後震蕩下行，盤中跌至3550點後獲得支撐，進而展開弱勢反彈，最終艱難收復3600點整數關口。截至收盤，上證綜指報收3622.91點，下跌1.11%；創業板指全天震蕩下行，最終報收2399.27點，跌幅達5.53%。

　　盤面顯示，兩市各行業板塊大多以下跌報收。其中，共有72隻個股報收漲停，近500隻個股報收跌停。伴隨市場重心的再度下移，部分強勢股也開始出現補跌。昨日權重板塊護盤跡象明顯，煤炭、銀行、保險等板塊逆勢上漲，在股指跌近百點之時主動做多護盤，推動IH期指合約以紅盤報收。軍工、體育、旅遊等前期強勢板塊昨日大幅下挫，由此顯示，目前主流資金偏向謹慎，對題材板塊選擇“快進、快出”的操作手法，導致強勢股補跌，令剛剛有所恢復的市場信心再度受創。次新股板塊仍延續強勢，共有40隻個股被封于漲停。食品飲料、醫藥等板塊跌幅較小，進一步顯示市場謹慎心態濃厚，策略上偏向防禦。網際網路板塊在網路支付新規的影響下領跌市場。總體來看，在大盤藍籌股發力護盤的同時，市場心態趨於謹慎，市場正處於從“講故事”到“重業績”的階段過渡。

　　空方短期內仍佔據上風。首先，財新傳媒昨日公佈，中國7月份財新製造業PMI終值降至47.8，創2013年7月以來的最低水準，不及6月終值49.4和7月初值48.2，已連續五個月處於榮枯線下方，顯示在內外需求偏弱的環境下，製造業依然面臨較大困難，經濟復蘇進程仍有所反覆。其次，截至7月底，兩融餘額為1.33萬億元，連續第7個交易日下降，刷新3月中旬以來的新低，説明當前股市比較低迷，並未看到明顯的增量資金介入跡象，僅依靠存量資金博弈的形式很難改變市場運作趨勢。最後，金融股及“兩桶油”出現破位下行，低估值的大盤藍籌股出現補跌，進一步對大盤形成壓力。綜合來看，市場二次探底的可能性在加大。

　　在操作上，對題材板塊要敬而遠之；對低估值的藍籌股可以逢低適當參與；對食品飲料、醫藥等有業績支撐的防禦板塊，可進行中線佈局，但整體要保持較低倉位參與。

　　民族證券 段少崴

　　觀點組合

　　大摩投資

　　短期可操作性不強

　　昨日上證綜指走勢疲弱，成交量仍屬於地量水準；創業板指跌幅超過5%。從技術面來看，主機板在金融權重股的護盤下收出縮量十字星，創業板則縮量暴跌。主機板近期成交量萎縮程度已超出預期，創業板在縮量狀態下的下跌程度也超出預期，這種過分縮量及縮量暴跌都不是正常的調整狀態，漲跌已經跟多空雙方和供求無關，短期市場可操作性不強，建議還是以控制倉位為主。

　　九鼎德盛

　　大盤短期繼續震蕩

　　繼上週五收出十字星後，上證綜指昨日再收十字星，成交量明顯萎縮。創業板指則收出中陰線，大跌5.53%，距離前低較近。滬深主機板指數收出震蕩十字星走勢，表明多空雙方在此位置的爭奪程度。昨日下跌過程中，以銀行股為主的金融股積極拉抬護盤，但中國石油、中國石化兩隻個股做空較為猛烈，最終股指以下跌收盤。帶縮量下影線的K線組合顯示，市場短期內將繼續震蕩。