上週末監管部門推出多項穩定市場措施，券商、公私募基金積極響應，對本週以來指數底部企穩意義重大。其他類別資金也出現入市抄底跡象。近期盤面顯示，銀行板塊加速上行，諸多“中”字頭權重藍籌品種聯袂反彈。雖然兩融市場杠桿去化對A股構成較大考驗，但伴隨餘額持續下滑，兩融杠桿風險正在邊際遞減，市場波動有望減緩，短期建議投資者多看少動，重點關注權重板塊以及領漲板塊走勢。

　　銀行板塊護盤

　　在前一日上漲2.41%基礎上，昨日滬綜指震蕩幅度有所收窄，不過總體仍運作在3500-3800點區間內。業內人士認為，相較6月中旬以來持續下挫探底，近3個交易日大盤表現相對平穩，顯露出階段築底跡象。

　　首先是一週來“護盤”板塊頻繁現身，前後分別有“兩桶油”、銀行板塊、券商板塊以及建築裝飾板塊，其中銀行股最受矚目，不僅“護盤”最積極，區間漲幅也最突出。Wind數據顯示，一週以來28個申萬一級行業中銀行板塊漲幅最大，達到4.62%。在這輪指數震蕩企穩中，銀行股儼然成為“帶頭大哥”，銀行板塊強勁反彈對指數企穩意義不言而喻。

　　其次是市場資金流向顯著改善。與7月2日逾900億元資金凈流出截然不同，近3個交易日凈流出資金節節下挫，昨日已經降至30.98億元，特別是尾盤期間更獲得210.37億元資金凈流入。作為預判大勢的重要“風向標”，本週一滬深300板塊合計獲得52.07億元資金凈流入，昨日該數據進一步攀升至250.95億元。同期中小板、創業板凈流出金額也顯著收窄。行業面來看，銀行、建築裝飾、非銀金融、交通運輸、採掘、鋼鐵、汽車等若干週期性板塊重獲大額資金凈流入。

　　從銀行板塊成分股來看，昨日16隻申萬銀行股中上漲的多達14隻，民生銀行、中信銀行、建設銀行、中國銀行攜手漲停，光大銀行、招商銀行、農業銀行漲幅也分別達到9.40%、7.39%和6.74%；近5日統計數據顯示，有5隻個股漲幅超過10%，中信銀行漲幅居首，達到18.03%。

　　“杠桿殺”效應弱化

　　業內人士表示，6月中旬以來市場大幅下跌與場外配資“杠桿殺”休戚相關，伴隨監管層對非法配資展開大力度查處，大量高杠桿融資盤釋出對行情帶來衝擊。不過，當前“杠桿殺”效應正在弱化，這意味著暴跌已近尾聲，指數止跌反彈可期。

　　需要指出的是，儘管近期市場“正能量”快速匯聚積累，投資者亦不可對此盲目樂觀。一是市場情緒整體回升仍需時間，還需要諸多外部因素配合，這個過程不會一蹴而就，甚至可能出現反覆；二是近期兩融資金風險偏好下行較為明顯，相關數據顯示，上週五和本週一市場分別遭遇729.17億元、1363.01億元融資凈償還，而且自6月19日以來兩融凈償還風潮愈演愈烈，巨量融資盤集中展開償還可能對行情構成拖累。

　　從盤面看，融資盤加速撤離對指數壓力目前尚在可控範圍內，股指中樞表現相對平穩，這也佐證了監管層穩定市場、呵護市場措施積極效果正在顯現。業內人士預計，伴隨著融資償還高峰期到來，兩融杠桿風險加速出清、邊際效應遞減，逐漸企穩的市場行情與融資資金正反饋有望重新建立。目前來看，市場正處於黎明前曙光初現階段。

　　策略上，建議投資者應時而動，重點關注中報業績向好的權重藍籌板塊，把握近期市場風格偏向大市值品種帶來的佈局機遇。