大跌後，投資者應堅決跟從“國家隊”資金投資方向，選擇50ETF、180ETF、300ETF投資，或投資其標的股票

    昨日，受多項利好政策鼓舞，A股終結了此前連續暴跌的走勢，出現震蕩企穩行情。從市場表現看，銀行、石油、保險等藍籌股板塊成為穩定大盤的中流砥柱，投資者信心有所提升，預期得以改善。當然，市場對政策的解讀以及消化還需要一定的時間，大盤真正企穩、市場底的確立還可能有一定的反覆，但行情逐漸向有序、有利的方向轉變則相當明確。

　　對此，接受《證券日報》記者採訪的部分券商表示，“市場拐點已現，由危轉機，我們對A股抱有堅定的信心。”

　　政策組合拳將恢復市場信心

　　“近期一系列救市組合拳能夠緩解恐慌情緒和提振信心。這個階段，信心比黃金更重要。”興業證券研究所副所長、首席策略分析師張憶東向《證券日報》記者表示，長期牛市的基礎依然健康，我們應對資本市場抱有更大的信心。

　　申萬宏源證券研究所總經理陳曉升表示，在如此密集的政策舉措下，政策底已經相當明確，雖然多空雙方還有一個博弈的過程，但政策底終將發揮其巨大的穩定作用。俗話説，辦法總比困難多，“人心齊、泰山移”，信心比黃金更重要。

　　“雖然資本市場出現階段性調整，但我相信，牛市的基本邏輯並沒有打破。”陳曉升認為，只要我們抱有對國家政治經濟發展大局的信心，抱有對管理層能夠有效管理、推動發展的信心，保持理性、冷靜應對、團結一致，就一定能夠克服暫時的困難，取得多贏的結果。

　　招商證券研發中心總經理楊曄則分析了此次A股市場大幅震蕩的原因。他認為，股票市場此次動蕩，不是因為宏觀經濟情況不佳和上市公司基本面普遍惡化，而更多的是與微觀的交易結構特別是杠桿資金的鏈式交易行為失控有關，因此，強有力的、及時的和有針對性的市場救助政策和措施是能夠較快發揮作用的。“這些政策舉措針對性強，力度較大，參考歐美國家在對股票市場動蕩時的干預經驗，應當是能夠在較短時間內穩定住股票市場的。”

　　市場逐步築底企穩

　　多數券商都認為，在A股急跌後，政策維穩將遏制恐慌情緒，市場拐點已現。

　　華泰證券高級策略研究員薛鶴翔表示，市場大幅調整，持續對市場形成壓力，但與此同時必須注意到，杠桿資金出現大幅下降、市場的估值顯著下降，這些都為以後市場逐步企穩走好打下了基礎。政府托底的力量正在增強，政策底已基本顯現，市場將會逐步築底企穩。隨著監管層對做空的限制，市場的波動性會較之前極端的高波動有所下降，市場整體指數有望企穩回升。

　　“從歷史規律看，‘市場底’是在恐懼絕望的市場情緒中構築的，這次也不會例外。”張憶東表示，從估值體系來看，A股已經進入到長期價值區域，上證A股的TTM市盈率是17倍，滬深300TTM市盈率低於15倍。立足中期，從風險和收益的匹配度來看，A股投資機會逐步顯現。

　　海通證券研究所首席策略分析師荀玉根還給出了具體的投資建議。他指出，短期市場進入調整階段，短期政策刺激帶來的快速反彈後，市場將在博弈中震蕩築底。牛市格局未變，不過進入下半場，演繹方式或發生變化。去年下半年到今年上半年，市場情緒極度高漲，杠桿交易盛行，故事與題材齊飛。但暴跌之後，市場大概率將進入去偽存真、精選個股的分化階段，機構投資者將站上潮頭。參考2007年經驗，“5·30”暴跌後市場風格明顯向績優股傾斜，本輪調整後將迎來7月份、8月份中報密集披露期，上市公司業績將成市場關注焦點。

　　對於投資者如何掌握大跌後的投資機會，中山證券首席經濟學家李國旺表示，首先應堅決跟從“國家隊”資金的投資方向，選擇50ETF、180ETF、300ETF投資，或投資其標的股票；其次是選擇大金融相關的B類分級基金；第三是等市場情緒穩定後，選擇被過度錯殺的成長型股票。