唐志順 畫

　　端午節前的一週，A股五天四大跌，滬市單周暴跌13.32%，創2008年金融危機以來單周跌幅之最。經過三日端午假期消化，節後走勢將如何？從節日期間消息面看，雖然沒有盼來重大利好，但整體上仍是利好居多，利於市場企穩。從機構態度看，對短期走勢多數認為跌勢過猛短期將出現反彈。

　　央企試點方案有望公佈

　　上周暴跌後，不少投資者期望三日端午假期消息面能出現重大利好，尤其是監管層面的動作。從實際情況看，雖然沒有重大利好，但整體氛圍仍然偏暖。

　　對市場較為關注的國企改革，有報道稱央企“四項改革”試點的具體實施方案近期就會對外公佈，參與試點的6家央企已按照“一企一策”的原則，有針對性制定了集團公司和下屬企業的改革措施。上周暴跌中，國企改革概念股便整體抗跌，分析認為試點實施方案推出將促進該主題繼續走好。

　　深港通方面再有進展。6月19日的證監會例行發佈會上，發言人鄧舸表示，目前深港通一切準備工作進展順利。近日有香港媒體報道，深股通股份數目暫定約500-700隻，被納入啟動範圍的深圳中小板及創業板股份大致將以市值200億元以上的股份為基礎，“創藍籌”股份預計大部分被納入。此外，深港通暫繼續以10月前開通為目標，9月14日或9月21日的可能性很大。

　　行業利好也不少。6月20日，國務院對外發佈《關於促進跨境電子商務健康快速發展的指導意見》。該指導意見發佈後業內預期相關行業配套也會相繼完善，跨境電商相關概唸有望迎來密集政策催化劑。

　　將出現技術性超跌反彈

　　對本週走勢，新時代證券分析師劉光桓認為，由於節前下跌過快過猛，市場已嚴重超跌，乖離率較大，本週在新股申購資金解凍回流的情況下，大盤有可能出現技術性超跌反彈，不過若成交量不能有效配合，則反彈高度不會太高。因此操作策略上，建議倉位較重者可逢反彈適當減倉，倉位較輕者可逢低介入搶反彈。

　　國金證券分析師指出，本次暴跌無實質性利空，更多情緒主導。牛市中容許有調整，或者稱中級別的調整，但還不是現在。為什麼？監管部門態度未發生實質性變化、流動性寬裕的大環境沒有變化、場外待建基金在下面候著等因素。客觀上講，站在這個時點上，多一些耐心堅守比把籌碼拱手相讓的要好。

　　最早喊出“5000點不是夢”的國泰君安證券研究所首席宏觀分析師任澤平也指出，近期的調整更多是短期因素所致：一是嚴查場外配資；二是投資者主動去杠桿；三是打新凍結了大量資金。長期來看，本輪牛市根基並沒有發生動搖，包括一系列改變還在持續推進、貨幣偏向寬鬆，流動性相當充裕。按照目前的趨勢，“我們對於牛市充滿信心”。

　　此前，任澤平指出了牛市可能的三種路徑：一是經濟L形，牛市有頂部；二是經濟U形，牛市不言頂；三是經濟落入中等收入陷阱，重回熊市。此次他給出了三種前景判斷的概率為3:5:2，“另外，我相信這個經濟U形的底不會太深，應該會走出一個類似‘淺碟’形的回升”。下半年任澤平建議投資者關注四大主題：國企改革；京津冀一體化；十三五規劃；網際網路+、智慧製造、軍工等代表未來産業升級方向的行業。