昨日，大盤自11點10分開始風雲突變，尤其是下午開盤後的10分鐘內，上證綜指快速跳水276點，跌幅接近6%，股指期貨IF1506盤中更是罕見觸及跌停，個股出現大面積跌停。隨後，抄底資金蜂擁入場，滬綜指戲劇性翻紅報收。

　　分析人士認為，股指期貨的快速殺跌，可能觸發了量化交易的自動賣盤，與此同時杠桿資金加大了波動幅度，導致盤中出現驚魂一跳。而盤中的劇烈震蕩，也許預示著未來行情可能風格轉換。

　　驚魂一跳

　　昨日早盤，兩市股指波瀾不驚，但受國盛證券將創業板股票全部調出兩融標的消息影響，11點10分股指開始跳水。

　　國盛證券昨日早盤發佈公告稱，公司決定將創業板股票全部調出融資融券標的證券，調整創業板股票的可充抵保證金的折算率，從6月4日執行。分析人士認為，近期多家券商已經公告上調兩融保證金比例，但因為5000點關口市場本來就心態謹慎，國盛證券的公告對市場可能形成一定衝擊。

　　昨日下午開盤後的5分鐘，最能代表昨日市場情緒的緊張程度。11點10分到11點30分期間，上證綜指下跌100點。然而在午後開盤1分鐘內，滬綜指就下跌50點，滬深兩市在此1分鐘的成交金額達到360億元。午後開盤5分鐘內，滬綜指下跌175點，最低到達4647.41點。隨後，抄底資金涌入，大盤開始逐步上移。滬綜指全天震蕩幅度達6%，創業板震幅高達8%。

　　截至昨日收盤，上證綜指報收于4947.1點，上漲37.12點，漲幅0.76%；深證成指報收于17501.05點，下跌37.45點，跌幅0.21%。創業板指數報收于3943.47點，下跌38.78點，跌幅為0.97%。兩市昨日共成交20324億元，成交量有所擴大。

　　在這驚魂一跳中，多只個股經歷了從漲停到跌停，或從跌停到漲停的悲喜劇。國企改革概念受到抄底資金的關注，國投新集盤中一度大跌6.13%，尾盤漲停；洛陽玻璃盤中一度大跌8.5%，尾盤漲停。統計數據顯示，當天震幅超過15%的個股有180多家。但多只創業板個股在被打至跌停板後，並沒有隨著大盤反彈，138隻創業板股票收盤跌幅在5%以上。

　　金融、煤炭、有色等大盤藍籌股昨日力挽狂瀾。銀行板塊大漲4.07%，交通銀行漲停，光大銀行上漲9.12%。煤炭石油板塊逆市出現漲停潮，國投新集、露天煤業等15隻個股齊齊漲停。小金屬板塊中，洛陽鉬業、雲南鍺業等8隻個股漲停。

　　醞釀風格切換

　　值得注意的是，昨日在期指市場的期現價差方面，上證50期指主力合約升水大幅擴大，中證500期指由升水轉貼水。截至收盤，IF1506和現貨滬深300指數間正溢價為68.98點。IH1506合約和現貨上證50指數間正溢價74.17點。IC1506合約和現貨中證500指數間負溢價96.21點。

　　三個品種的升貼水也反映了市場的偏好。申銀萬國期貨分析師汪洋表示，IC1506合約再現貼水，而IF1506和IH1506均處於升水狀態，顯示期貨市場對於後市風格切換有較強預期。同時，金融板塊今年漲幅明顯弱于其他板塊，後期存在補漲的可能性。

　　庸懇資産則認為，三個品種的分化表明投資者對市場結構的預期發生了一些變化。對市盈率過高漲幅過大的創業板和中小板出現恐高情緒。對於以銀行為代表的低估值藍籌，樂觀預期有所提升。

　　回到現貨市場，針對昨日的劇烈震蕩，新價值董事長羅偉廣表示，每一次風格切換都以劇烈震蕩為標誌，銀行保險等大盤藍籌股在此次跳水中力挽狂瀾，預示著可能出現大小盤的風格切換，橫盤已久的大盤股開始吸引資金流入。

　　深圳某市場人士表示，風格切換其實在這兩天已經預演，以交通銀行為代表的大金融板塊已開始啟動，未來可能繼續吸引資金流入，加上央企改革等板塊的吸引力不減，大小盤的風格切換可能進一步展開。

　　國都證券表示，目前增量資金入市勢頭仍在持續，未來市場仍有上行動力，可重點關注兼具估值洼地與改革預期的品種。