3日滬綜指在5000點前出現大幅震蕩，市場謹慎情緒有所加強。最新數據顯示，昨日從兩市凈流出的資金規模達到810億元，環比前一日大增482億元。不過，本週是市場打新周，累計凍結資金較多。市場人士認為，股指向下調整空間相對有限，但板塊與板塊之間，乃至板塊內部的輪動分化格局勢必加劇。

　　多空爭奪激烈

　　昨日市場多空爭奪激烈，導致指數間走勢出現分化，滬綜指和中小板指雙雙下跌，深成指和創業板指則分別上漲0.30%和2.07%。雖然指數漲跌不一，但深成指、創業板、中小板昨日震蕩幅度隨同大盤一併加大。

　　圍繞市場是否再次出現調整的疑問，指數波動加劇成為引爆資金出逃的導火索。Wind數據顯示，昨日兩市共計有810.09億元資金受“驚嚇”出局，不僅金額上環比大增482億元，增幅上也較前一日放大2.47倍。分項來看，昨日特大單和大單凈流入金額分別達到465.57億元和344.52億元。

　　觀察滬深300板塊，昨日凈流出資金環比翻倍，達到277.63億元；尾盤階段，隨著指數跌幅收窄，資金凈流出跡象依然未獲得扭轉，與前兩日尾盤資金連續凈流入情況相去甚遠。同期中小板遭遇170.13億元資金凈流出；創業板情況稍好，但全天凈流出資金也創出5月28日後的高點，達到75.90億元，而前一交易日凈流出金額僅有5.68億元。

　　行業方面，午後以建築裝飾為代表的部分板塊強勢翻紅，但出逃資金“不為所動”，除銀行板塊外獲得3.39億元資金凈流入外，其餘27個申萬一級行業悉數呈現資金外流，其中家用電器、休閒服務、傳媒板塊凈流出金額相對較小，分別為2.90億元、3.76億元和12.51億元，機械設備、公用事業、電子、化工、醫藥生物板塊凈流出金額均在50億元之上，機械設備板塊流出資金達到70.51億元。

　　分化格局延續

　　昨日市場巨震令不少投資者將其與5月28日的大跌聯繫在一起。市場人士認為，無論從市場環境、資金心態、指數漲幅來看，兩者其實存在不小差別。5月28日資金踩踏出逃主要源自大漲後的恐慌心態；而昨日資金流出體現的是去杠桿加速和分化格局延續。

　　首先，5月28日之前，大盤連拉八根陽線，將指數從4300點帶到5000點之下，同期滬市成交額整體重心上移，區間積累大量浮盈籌碼；本週前兩日，滬市成交額均不足1萬億元，資金獲利回吐壓力明顯要小。其次，5月28日大跌當天，兩市成交額創歷史天量，充分換手洗去大量浮籌，但昨日指數寬幅震蕩，全天來看盤中爭搶反彈的多方力量不斷涌現。第三，從區間漲幅來看，近3個交易日大盤反彈幅度遠不如前期“八連陽”，高價股集體回調也為部分板塊帶來相對的安全邊際。

　　昨日殺跌主要體現在個股方面，部分高估值股票“糾偏”。從數據看，昨日資金凈流出超過10億元的股票有35隻，中國平安、中國一重、中國重工高居前三，分別為36.22億元、33.99億元和33.59億元；而5月28日凈流出規模超過10萬億元的股票則僅有9隻。

　　市場人士認為，後市資金有望加速涌向質地優良、兼具安全邊際的“真成長”品種，受益“一帶一路”、國企改革等主題的板塊仍值得關注。