中國的資本市場，正在獲得前所未有的關注。尤其近期“A股納入MSCI指數”的消息對市場頗為提振。

　　摩根大通亞太地區副主席李晶在一場論壇上表示，“中國已經是全球第二大經濟體，但僅佔MSCI新興市場指數25%，佔MSCI 所有國家指數2.5%，而GDP排在後面的日本權重為8.73%，英國為7.98%，對比美國的56.79%更是差距較大。”中國上市公司在MSCI指數中的整體權重，與中國經濟在全球經濟中的地位不相匹配，“這些數據都預示著中國股市擁有足夠的發展和擴容空間。”

　　李晶進一步分析，阻礙A股納入MSCI的最大障礙，是海外投資者在投資A股時過高的門檻，“滬港通的額度有限，而且滬港通只包括一部分股票”。其預計， A股未來在MSCI指數中的佔比將進一步提升，並“有望在明年融入MSCI中。”

　　與部分市場人士認為A股已至高位的觀點不同，李晶認為，A股的擴容空間還很大。“儘管A股指數在短期大幅上漲之後，五月底出現了大幅度的回調，但對比其他國際市場以及以往牛市情況，A股在近期的預期仍然是較為樂觀的。”

　　據摩根大通提供的數據，今年初至今，上證綜指漲幅達43%，深證成指更是大漲95%，MSCI中國指數也上升了25%。

　　而被市場視為泡沫象徵的現象之一為四月份股票賬戶新增數量突破1600萬，已經超過了上一輪中國牛市的紀錄，五月份平均的IPO超額認購比率已經達到300倍。與此同時，深圳市場總體市盈率已經達到39倍，創業板更是達到69倍市盈率。

　　但李晶表示樂觀，“上證綜指和MSCI中國指數的預期市盈率分別為18倍和12倍，仍然遠低於2006到2007年上一輪牛市的43倍和24倍。”

　　“MSCI中國指數的預期市盈率目前還略低於台灣的13倍、日本的16倍和納斯達克的22倍。”李晶稱，相比海外市場，12倍的中國股市的預期市盈率並不太高，而股市受政策面和資金面等多方面的利好，仍有潛力繼續維持上行趨勢。

　　正因如此，摩根大通于5月5日將中國股票升級為重倉。其原因概括起來可總結為：國內流動性提高、央行政策創新、房地産交易提高以及資本賬戶改革加速前景。

　　展望股市未來，李晶認為，未來A股市場有望逐漸走向成熟和理性的發展道路，因為“中國政府正在逐步放寬外國金融機構進入內地資本市場的限制。”

　　“中國股市依舊以散戶為主，其‘追漲殺跌’的做法增加了市場波動性，同時，在國際資本市場上作為絕對主流的機構投資者則在中國股市參與度尚顯不足。”李晶表示，隨著中國市場的逐步開放，該問題將得到解決。

　　事實上，中國政府對外國機構投資者的引入力度不可謂不大。“國際投資者可能更青睞深交所的中盤股投資機遇。”李晶預計，為鼓勵更大規模的資金流動，深港通配額預計將高於滬港通。 “加上國內資金通過QDII對國際資産的投資逐漸增長，這種雙向的投資活動將會促進中國的資本市場進一步推進與國際資本市場的接軌，投資品種也將更為豐富。”