面對“中小創”迭創新高，近期主機板也奮起直追。上證綜指自5月18日以來啟動強勢逼空漲勢，八個交易日內從4285點上行至5000點附近。週三滬深兩市出現劇烈震蕩走勢，兩市成交額連續三日保持在2萬億元之上。

　　分析人士指出，隨著指數快速上漲，市場整固需求也在逐步加大，由此出現了昨日盤中的劇烈波動，然而市場依然維持強勢特徵，震蕩整固更有利於指數後續上攻。在短期整固需求高企的背景下，“選股”遠比“押點”更重要。

　　大盤衝高 成交再超兩萬億

　　自5月18日以來，上證綜指開啟新一輪逼空式上漲，一路突破4300點、4500點、4700點和4900點，八個交易日內大漲633.02點，漲幅高達14.69%。昨日就在指數大步邁向5000點時，滬深兩市多數大小盤股再度上演“新高合奏曲”，盤中均出現劇烈震蕩走勢。

　　週三上證綜指高開後，在“兩桶油”等權重股拉升下一度上漲近1%，摸高4958.16點，刷新了2008年1月22日以來新高，但就在指數看似將一鼓作氣衝上5000點時，股指突然掉頭向下，跳水逾1%失守4900點；之後伴隨著國防軍工、採掘、鋼鐵、有色金屬等板塊相繼走強的帶動，指數重新回升並返回4900點上方。上證綜指收報4941.71點，漲幅為0.63%。深證成指昨日盤中出現大幅波動，早盤一度跳水超1%，但隨後重新企穩回升，並於尾盤摸高17061.92點，創2008年2月21日以來新高，收報16963.52點，上漲0.36%。

　　在大盤震蕩衝高的過程中，“中小創”也不甘落後，兩大板塊在大幅震蕩後雙雙刷新了指數的歷史新高。創業板昨日收報3628.67點，上漲0.29%，盤中創歷史新高；中小板綜指盤中也刷新歷史高點，上漲1.04%，收報16881點。

　　在指數大幅震蕩背景下，滬深兩市成交額連續第三日維持在2萬億元以上。昨日滬市共成交11162億元，深市成交10364億元，兩市合計成交量為2.15萬億元，與前一交易日的歷史天量基本持平。

　　在量能維持高位及大小盤齊創新高的背景下，兩市的“賺錢效應”也保持在高位區間。從行業板塊來看，28個申萬一級行業指數僅有銀行、建築裝飾、非銀金融、傳媒、家用電器和食品飲料指數報收綠盤，昨日分別下跌1.45%、1.14%、0.86%、0.83%、0.48%和0.03%。其他22個行業指數均實現不同程度上漲。採掘、農林牧漁、休閒服務、建築材料、鋼鐵和有色金屬的漲幅居行業板塊前列，昨日分別上漲3.28%、2.91%、2.54%、2.28%、2.24%和2.13%。

　　從概念板塊來看，昨日116個Wind概念指數只有12個下跌，但跌幅都在1%以內，漲幅在3%以上的概念板塊多達20個。受到題材熱點活躍的帶動，滬深兩市上漲個股有1345隻，下跌個股為990隻。其中，漲停個股共有360隻，有多達719隻股票的漲幅超過5%。昨日依舊沒有跌停股出現，跌幅超過5%的股票僅有24隻。

　　強勢震蕩 整固利於上行

　　伴隨指數“八連陽”逼空式上漲，市場的整固需求也在逐步加大。分析人士認為，本輪牛市似乎習慣於通過盤中的寬幅震蕩來消化調整壓力。從昨日盤面表現來看，市場的強勢特徵依然明顯，5000點前的大幅震蕩其實更有利於指數繼續上攻。

　　伴隨指數快速上攻，近期市場屢屢釋放出整固需求的信號。週一以來，滬深兩市成交量不斷刷新歷史新高，雖然週三兩市成交額有所回落，但依舊維持在2萬億元上方。考慮到“天量天價”的原則，如果股指要繼續逼空式上漲，則成交量要在當前2萬億元的基礎上繼續放量。同時，下周開啟的新股申購預計凍結資金會再度刷新歷史高點，其中僅中國核電的募集資金量就達135.8億元，2萬億元以上成交量維繫的難度可想而知。不僅如此，對指數上攻推動作用顯著的銀行、非銀金融等權重股這兩個交易日表現持續低迷，這也不利於逼空行情延續。

　　分析人士認為，昨日盤中大幅震蕩走勢的出現符合本輪牛市的運作規律。從盤面上看，市場的強勢格局依舊，投資者並不需要對盤中指數的劇烈波動而過度擔憂。首先，昨日盤中各主要指數雖均出現快速跳水走勢，但跳水後並未引發資金的踩踏出逃，反而激發了資金承接“抄底”的熱情，指數隨後出現快速企穩乃至震蕩走高。這也凸顯當前市場情緒並不悲觀，資金“托底”效應也下封了市場深度回調的空間。其次，昨日市場量價配合良好，且板塊間的輪動也十分明顯。從早盤的石化雙雄到國防軍工，再到前期漲幅相對滯後的採掘、建築材料、鋼鐵等行業板塊的相繼發力，對指數起到了很好的“護盤”效應。考慮到昨日開始活躍的部分板塊今年以來漲幅相對滯後，其後續仍可能發揮一定的護盤效應。最後，在盤中劇烈波動的同時，市場題材熱度未散，“中小創”並未出現大幅調整，這有利於當前市場人氣的維持。

　　牛途未盡 “押點”不如“選股”

　　當前牛市的邏輯與根基依然牢固，銀證轉賬、新發基金、融資餘額等數據均在上升，市場的賺錢效應也使得當前資金入市的趨勢不會中斷，但短期快速上攻時的整固壓力不容忽視。俗話説：“牛市不言頂。”分析人士表示，牛市當中任何對於市場的“押點”都顯得費力且無用，反而在指數震蕩整固過程當中篩選優質投資標的才是上佳選擇。

　　海通證券指出，牛市終結源於主導産業發展動力耗竭，當前中國經濟轉型才開始，資産配置搬家也才開始，A股牛途還有很長。考慮到每輪牛市表現最優的一定是當時的主導産業，當前的“轉型牛”中，主導産業即技術演變、政策扶持、人口週期對應的“網際網路+”、先進製造、醫療服務等都集中在創業板，這是主戰場。而在牛市“水漲船高”的過程中，主機板中政策催化主題也同樣有機會，是輔戰場，如國企改革相關的國企股、金融改革相關的金融股、區域中的大上海主題等。

　　國泰君安建議三季度繼續側重關注成長型公司及傳統轉型公司的機會。其中，中國製造2025是成長的大風口，可沿智慧製造、網際網路等領域進行配置。此外，供應鏈金融3.0主題、迪士尼、國企改革、新能源汽車和次新股板塊也值得重點關注。