“中場休息”不改慢牛趨勢
- 發佈時間：2015-05-18 07:18:00 來源：經濟日報 責任編輯：陳娟娟
目前市場對本輪牛市行情是否已經結束的討論非常激烈。歸納起來，最主要的看空是以下兩點：首先，國家統計局上周公佈的數據顯示，2015年1月至4月，全國固定資産投資同比名義增長12.0%，增速比前三月回落1.5個百分點，創近4年新低。經濟下行壓力依然較大。其次，資金面偏緊也是回調因素之一，監管層對兩融的合規檢查日益常態化，目前券商的融資比例已從1︰1下降至1︰0.7，資金去杠桿使得市場有所降溫。另外，新股發行從每月一批次增加至每月兩批次，“打新”資金凍結無法參與交易。
然而，筆者看來，雖然大盤在上周多個交易日出現回調行情，但這應該屬於“中場休息”，牛市基調並沒有發生根本性轉向，由資金和改革紅利驅動的本輪牛市行情其核心驅動力仍在。因此，牛市的根基依然牢固。另外，對於新股發行會否拖累大盤的爭論，多年來一直沒有停息過。上週五，中國證監會主席肖鋼就公開表示，新股發行不對股指産生實際影響。而中國上市公司研究院日前進行的一項研究也顯示，新股發行與股指不存在必然聯繫。該研究跟蹤了1990年以來新股發行的情況以及二級市場的走勢後發現：牛市中，新股發行數量隨指數上升而增加；熊市中，新股發行數量隨指數走低而下降。由此得出的結論是：新股發行隨著市場走好而增加，隨著市場降溫而下降。而並無證據表明新股發行對股指産生實際影響。
另外，技術面上分析，本輪行情與2007年3月份非常相似，目前正處於第二輪上漲過後的休整階段，上一輪牛市在經過40天調整後又創出了新高。雖然市場具體情況不盡相同，但歷史經驗表明，每一輪牛市都會經歷震蕩整理再繼續上行的過程。
綜上所述，由於短期內指數上漲過快有回調整理的需要，但回調並不意味著牛市行情的終結。短期調整並不會改變“慢牛”趨勢，而趨勢一旦形成也不會輕易改變。目前A股的調整類似于競技比賽中的“中場休息”，相信調整的時間不會太長，操作上建議積極參與低估值的藍籌股機會。(文章來自：經濟日報 作者：大通證券股份有限公司 李龍拴)
