在經歷了短暫回調之後，A股市場逼空上揚行情繼續上演。截止至4月22日，滬深兩市繼續大幅走高，較前一交易日分別上漲1.82%和4.09%，深圳市場更是創出了本輪行情的新高。

　　值得注意的是，在4月20日，A股市場創造了全球交易所有史以來成交金額之最，滬深兩市合計成交金額達到18025萬億，上交所更是由於成交金額逾萬億導致系統暴表。

　　回顧以前，滬市在2013年6月25日下探1849.65點後走出反轉行情，做出股民熟知的“建國鐵底”，此後雖然有所反覆，但滬深兩市整體價格重心上移，宣佈長達7年的熊市正式結束。

　　隨後，國家相繼出臺多項政策刺激國內經濟發展，股市在震蕩一年之後，終於走出一波波瀾壯闊的上揚行情。但這波行情顯然出乎許多人意料，A股市場在不到一年時間內，一路向上走出翻倍行情。伴隨市場的瘋狂，類似于為何在中國經濟放緩的前提下，中國股市卻屢創新高；在暴漲之後，上市公司業績是否能夠支援股價；A股市場到底還能走多遠的爭辯不絕於耳。

　　經濟增速放緩

　　一個國家經濟的變化往往在資本市場更能直觀的體現出來，這也是許多人質疑A股暴漲的主要原因。

　　中國統計局近期公佈了我國一季度GDP初步核算結果，數據顯示，中國國內生産總值(GDP)140667億元，同比增長7%，是2009年一季度以來最低水準，經濟增速進一步放緩。

　　正因為此，有些境外媒體認為中國股市暴漲基礎不足，A股將隨時迎接超級泡沫的破滅。對此，中國企業網部門負責人秦鐳在接受《中國産經新聞》記者採訪時表示不能認同。

　　秦鐳表示，我國增速放緩是多原因造成的，就此判斷中國經濟下滑並不正確。首先，我國已經成為世界範圍內第二大經濟體，中國經濟總量基數已經發生翻天覆地的變化，而總量上升帶來的增速下滑並不是中國所獨有的，況且7%的增速在世界範圍內仍為一個可觀的數字。

　　隨著我國對環保與資源的保護，逐漸意識到用對環境的破壞和資源的浪費換回來的高增長最後可能得不償失，自吞惡果。政府正在指導企業將過往不顧環境、高耗能的“舊車輪”換為高清潔、低能耗、科技含量更高的“新車輪”，而在新老生産方式交替的時候，我國主動將增速放緩是政府主導的，也是合情合理的。

　　此外，根據此次公佈的公開數據，我國第三産業在國內生産總值中所佔比重已過半數，這證明我國調整産業結構、轉變老舊生産方式的作用已經顯現。在一季度，我國新增註冊企業同比增長38.4%，新增高新技術企業也呈現高增長態勢，新的産業和商業模式的出現將給中國提供源源不斷的新動力，中國經濟增速將在轉型期平穩度過。

　　在此基礎上，A股已經發佈業績預告的上市公司取得驕人戰績。根據媒體整理髮布的資訊，在已經發佈的907家上市企業中，212家企業宣佈預增，57家企業續盈，30家企業扭虧，194家企業為略增，凈利潤增長的企業佔比達54.4%。

　　值得注意的是，許多預增企業凈利潤增幅驚人，位於業績漲幅榜榜首的順榮三七，預計一季度增長16649.71%~17952.46%；位列第二的深信泰豐，預計一季度凈利潤比上年同期上升約7353.23%，許多上市公司同比增幅均破百甚至達到千位數字。

　　秦鐳告訴記者，在我國經濟平穩發展的同時，上市公司業績整體呈增長趨勢，這也是支援股價上漲的原因。在經濟平穩、政治穩定的前提下，國內不存在泡沫，也沒有製造泡沫的必要，股市上漲是對中國經濟的認可，是一種價值回歸。

　　多因素造就A股上漲不休

　　現在股市是否偏高，需要從多方面進行分析，而造就此輪牛市的主要原因就是國企改革與“一帶一路”策略的提出使人們對中國整體經濟做出了良好預期。

　　隨著國企改革逐步深入，各省市均加快當地改革力度。隨著改革一步步落實，經濟將會平穩著落，轉型成功後的老舊企業將會形成新的利潤增長點，這些老舊企業將會煥發新的活力，國企改革的價值會隨著時間的推移越發顯現。

　　而根據最新媒體報道，國企改革頂層設計方案有望加快出臺，新一輪方案將以“1+N”的形式發佈。其中“1”為《國務院關於國有企業改革指導意見》，“N”為34項文件，包括《國有企業發展混合所有制經濟的指導意見》、《國有企業功能定位與分類》等。作為央企和地方國資改革的綱領性文件，頂層設計方案的出爐，將起到統領性作用，為國資整合提供相應規則和制度保障，有利於國企做大做強。

　　同樣，在國際經濟形勢不樂觀，我國出口放緩的前提下，“一帶一路”戰略的提出給了那些本就生存艱難的基建、機械等行業帶來了一絲春風。“一帶一路”戰略將會使那些産能過剩的行業消化庫存，帶來資金流動，並促進相關行業加速整合兼併，提高行業整體科技含量。

　　此外，金融市場的貨幣寬鬆也造就了中國股市大牛走勢。隨著國家出臺相關政策，央行多次降準降息，這不但給企業帶去實際利好，也使得金融市場“彈藥”充足。而隨著滬港通開閘，越來越多的國際資金借道涌入A股市場，這也使得A股市場成交金額超萬億常態化。

　　財達證券分析師李明明在接受《中國産經新聞》新聞記者採訪時表示，“在經歷過慢慢熊市之後，A股市場許多企業估值已經處於低位，在上漲之前許多業績優良的股票市盈率甚至不到十倍，而此波上漲正是對許多上市企業市值進行修正”。

　　在A股企業業績沒有大幅下滑，經濟平穩，國家政策支援不斷的大環境下，A股市場的上漲底氣十足。“自貿區”、“高鐵戰略”、“核電戰略”、“創新興國”等戰略的逐步實施，使得人們對中國經濟形式依舊充滿期待。

　　不過，在經歷過大幅上漲之後，A股市場估值修復早已結束，市場已經從修復型轉變為資金推動型。李明明表示，在銀行、證券、地産等大盤藍籌股走出翻倍行情後，股價已經將許多題材提前透支，且現在的點位已經基本可以反映企業的真實價值。今後市場將會走出分化行情，那些缺乏業績支援的股票將會價值回歸。

　　A股市場何去何從

　　在大幅上漲之後，人們討論最多的就是A股市場今後將會如何走，是繼續一路向上還是掉頭下跌。

　　對於這個問題，記者採訪了同花順(300033,股吧)知名博主明心。他表示，在經濟向好的前提下，大盤長線將會繼續上漲，但短期來看漲幅過大，投資者應以注意風險為主。

　　在走出翻倍行情之後，市場已經提前透支了上市企業今後預期，且根據以往經驗，在人們都在為股市瘋狂的時候，就是風險來到的時候。一些老股民可能還對2007年股市暴跌心有餘悸，許多投資者在那次暴跌中幾乎血本無歸。

　　2006年，在國有股股權分置原則確定與經濟快速增長對股指的作用下，滬深兩市走出井噴行情，一路向上攀升至6124.04點，那時候説的最多的就是今天炒股賺了多少錢，甚至連證券交易所門口看自行車的大媽都投資入市。而瘋狂背後卻是慘痛代價，多重利空消息對充滿泡沫的股市帶來沉重打擊，股市掉頭一路向下，步入了長達七年的漫漫“熊”途。

　　明心告訴記者，現在的股市與當年有些相似，火爆到無法控制。但總體來説股市賺錢的人畢竟是少數，越是行情火爆，越應該保持清醒的頭腦，充分認識到風險。

　　從技術面上來講，在大幅上漲之後，滬深兩市日線、周線、月線多項指標反覆高位鈍化，預示大盤已經超買，而前期大盤藍籌股的資金則選擇大幅出逃，隨時可能下跌。17日留下的跳空缺口很快被彌補，根據K線法則應為竭盡缺口，顯示大盤上漲動力減弱，而20日多數個股留下釣魚線，似乎在告訴大家A股市場已經到了最艱難的時刻。

　　歷史上沒有只漲不跌的資本市場，在經過大幅上漲後，A股市場有必要進行下跌來對所有股票進行一次從新的估值修正。且目前資金大幅流入股市而沒有投資至實業，這與政府貨幣政策初衷並不相符，政府希望的是慢牛走勢而不是瘋牛走勢。

　　明心表示，在新證券法實施之後，新股發行將會常態化且數量有增無減，而國有企業上市公司股東也出現了控股股東減持現象。股市上漲至高位，稍有風吹草動可能就會壓垮看似強壯實則脆弱的A股市場，投資者要時刻保持冷靜切忌盲目追高，對前期漲幅過大且缺乏業績支援的股票要有所遠離。