上周大盤震蕩加劇，從市場大跌之後又強勢反彈並創出新高來看，對大盤有可能會開啟攻佔3400點的征程充滿了期待，但又會因上週五兩市均收出一顆陰十字星，滬指受阻于3400點高位滯漲，而對大盤後市有可能會展開一波回調走勢有所擔憂。

　　從上周市場的表現看，滬指單日暴跌近8%後又很快就收復了失地，這一方面説明市場主力目前做多的意願還是非常強烈的，資金還沒有撤離的意思，另一方面又説明市場能夠很快重回3400點一線，主力具備向3478點前期高點發起新一輪衝擊的潛力。但從管理層的態度來看，對大盤這種連續性的走高又持不贊同的態度。這次對相關證券公司的處罰，管理層想讓市場瘋牛變慢牛的意圖是非常明確的。只是目前進入A股市場的主力成分複雜，資金來源渠道多，要想讓市場狂熱的節奏一下子慢下來，是要來幾次點剎才會奏效的。因此，大盤後市還是會有向上的慣性。

　　那麼，如果後市大盤會慣性向上，力度和空間有多大呢？大盤要出現大力度的上揚，必須具備這麼一個前提，就是市場會出現能有相當力度帶動股指上揚的權重板塊，目前來看，這個板塊非銀行板塊莫屬。而從銀行板塊目前的技術表現看，後市要出現板塊整體強勢走高的能力明顯不足，尤其是現在銀行板塊走勢分化嚴重，後市難以形成板塊共振走高的局面；證券板塊是這波行情的龍頭，但在連續走高並且監管壓力加大的背景下，也不具備再度擔當重任的角色；其他如有色金屬、煤炭、石油等權重股板塊，雖有可能成為領漲龍頭，但號召力是難以和銀行等金融板塊相比的。既然大盤後市缺乏一個有力度的權重板塊來推動，那麼對大盤有可能再度上行的力度和空間，就不要有太多的奢望。短線來看，3478點的前期高點壓力較大。

　　這兩周大盤震蕩加劇，表明目前市場多空雙方分歧是越來越嚴重。而一般來説，頂部和底部才會出現較為劇烈的震蕩。既然大盤短線上行的潛力有限，那麼向下調整的概率就會增加。綜合來看，大盤現在的劇烈震蕩，短線演變為一個階段性頂部的概率正在加大，除非出現一個巨大的力量把這個頂掀掉。這當然是市場所期望的，但從目前市場的表現、技術系統的情況來看，這種可能性不大。另外，市場連續上漲後，一直缺乏一個足夠的調整來消化大量累計的獲利盤。因此，本週短線投資者還是要多一份防範可能出現風險的意識。

　　上海證券 程榮慶

　　-觀點組合

　　西南證券

　　考驗3300點支撐

　　大盤周K線均線系統維持多頭排列，周K線站穩10周均線，維持強勢特徵。從日K線看，上週五大盤收出帶長上影線的十字星，有所遠離5日均線，略顯超買。均線系統基本維持多頭排列，但短期均線橫盤，處於強勢盤整特徵。本週為1月份的最後一個交易周。總體看，A股指數上升動力相對欠缺，股指將考驗3300點的支撐。

　　華泰證券

　　維持高位震蕩

　　股指在經過短暫的大起大落之後，短期有休養生息的必要，股指有維持高位震蕩的預期。但從個股角度講，依然具有較強的活躍度，特別是近期超跌又有基本面支撐的個股有望走出反彈行情。同時具有主題投資概念的個股也會在市場中活躍。此外，投資者也要關注在進入年報公佈階段，業績有不錯增幅，而且有高比例送轉的個股投資機會。

　　光大證券

　　風格趨向均衡

　　總體看，雖然市場上周初始大幅回落直接促因是突發資訊導致，但從前周市場顯現出的活躍度逐漸降低及量價背離等現象看，調整亦屬正常。在連續反彈過後，市場此前積累的技術面的壓力依然需要震蕩消化，在反彈過後市場風格會趨向於更為均衡。伴隨著年報大幕正式拉開，建議投資者重點關注業績較好的優質成長股及低估值藍籌股。