對於後期股市走勢，綜合來看，隨著本次證監會對券商融資業務的嚴格監管，A股市場從快牛回到慢牛也成為市場共識，牛市第一波近尾聲，大盤短期走勢將劇烈震蕩。

　　上週五，中國證監會通報了2014年第四季度對證券公司融資融券業務檢查情況。其中，由於涉嫌違規操作，龍頭券商中信證券、海通證券與國泰君安等被停開融資融券三個月。這一消息對近半年來火熱的融資業務潑上一盆冷水，而兩融資金入市曾是推動A股“瘋牛”的重要因素。

　　與此相對應的是，同一日，銀監會也發佈了《商業銀行委託貸款管理辦法(徵求意見稿)》，禁止將商業銀行授信資金作為委託貸款資金來源，並規定商業銀行受託發放的貸款不得用於從事債券、期貨、金融衍生品、理財産品、股本權益等投資；而去年12月的貨幣信貸數據顯示，表外融資(委託貸款+信託貸款+票據)大幅反彈，銀行同業創新參與兩融和傘形信託進入股市也是推漲表外融資的一大動力，銀監會此舉意在堵住這一通道。

　　這兩大“狠招”再加上2014年宏觀經濟數據將於今日公佈，市場預期經濟下行壓力給短期市場形成較強的做空預期。同時，券商龍頭中信證券週末公告大股東減持百億，成為了壓垮投資信心的最後一根稻草。綜上，以上多重利空消息在上週末已經充分發酵，並引發了市場極度的恐慌情緒。

　　如期所料，今日滬深兩市早盤雙雙大幅低開逾5%，滬指擊穿3200點，盤中股指繼續震蕩下探，滬指跌逾8%；深成指跌近7%，盤面上，板塊幾乎全線飄綠。金融、煤炭、航運、石油、鋼鐵等板塊重挫。截至收盤，滬指報3116.35點，跌260.15點，跌幅7.7%，成交量4099億元。創2008年6月10日以來最大跌幅。金融板塊幾乎全部跌停。

　　對於後期股市走勢，綜合來看，隨著本次證監會對券商融資業務的嚴格監管，A股市場從快牛回到慢牛也成為市場共識，牛市第一波近尾聲，大盤短期走勢將劇烈震蕩。

　　在證監會打擊打壓融資盤下，藍籌股風險將陡增，特別是以下三類藍籌股，被融資盤持續賣出可能性極大，後市或現毀滅性打擊。其一，沒有實際業績支撐僅僅依靠市場資金流動性充裕而炒上強大藍籌股，這類股被腰斬的可能性極大；其二，前期融資盤大舉買入，且短期漲幅巨大的藍籌股，如保險、銀行股等，有可能持續下跌；其三，短期利空消息較多且有明顯利空打壓的藍籌股，其後市暴跌或將持續不斷，昨日券商板塊全線跌停，未來再次大幅跳水不可避免。

　　重點指出的是，券商股是本輪牛市的領頭羊，也是歷次牛熊市行情的風向標，管理層對兩融的規範措施，將導致券商兩融業務下降，而兩融資金的撤離無疑對市場帶來負面衝擊，投資者謹慎性情緒的升溫也會令利空效應短期進一步加劇，對行情發展形成較強制約。

　　但是，我們看到，現在的市場估值和點位比當年“5·30股災”都要低得多，另外，此次措施主要針對券商以及其他杠桿投資的資金，並非像2007年那樣給大盤“澆冷水”。即便短期內市場由於獲利盤巨大面臨的調整壓力比較大，但中線來看股市是趨勢機遇大於風險。

　　雖然，2015年股市不可能再如2014年第四季度般瘋漲，交易量和漲幅都會出現一定的回落，總體上來説2015年將是一個牛市，但是官方的意志並不希望股市在短期內上漲過快，希望市場能夠健康發展走一個長牛且慢牛市。