自10月27日以來，以高鐵、電力和券商為代表的權重股帶動下，股指掀起了第三輪逼空行情，快速攻上2400點高地，上周維持高位震蕩，但權重股屢屢護盤顯示出強勢格局依舊。在這兩週期間，合計有234隻個股順勢創下自身股價的歷史新高(前複權)。不過，不同於行情上攻時大盤權重股普漲的盛況，這些新高股的主力品種依然是估值相對較高的中小盤股。短期來看，權重板塊整體已經出現上攻乏力跡象，後市大概率再度轉為主題驅動下的局部行情和個股行情，中小盤股有望迎來更多的投資機會。

　　小盤股為新高股主力

　　據Wind數據統計，自10月27日至11月7日的兩周內，A股市場中共有285隻個股的股價創出歷史新高(前複權)。在剔除51隻今年以來上市的次新股之後，新高股數共有234隻。這些個股分佈于26個申萬一級行業之中，其中機械設備行業個股數目最多，達到33隻；同時，醫藥生物、電腦、化工行業個股數目也分別有26隻、24隻和19隻，位居行業榜單前列。

　　隨著第三輪逼空式上漲行情的演繹，這234隻個股自10月27日以來平均上漲了11.38%，漲幅超過20%的個股有40隻。其中，流通市值僅為11.35億元的長亮科技表現最為搶眼，其在近兩周的漲幅達到了61.05%，股價達到了87.29元，市盈率高達175.09。其次，中國交建、中核科技、棱光實業和東土科技在期間的漲幅也均超過了40%。相對而言，寶萊特、豐東股份、嘉麟傑和閩福發A在近兩周的跌幅則均超過了7%。

　　中小盤股是近兩周新高股的主力。據統計，這234隻個股的平均自由流通市值僅為36.59億元，但其市盈率(TTM)達到了89.68，可見這些個股依然多為估值相對較高的中小市值品種。這些新高股中，僅有12隻個股的自由流通市值超過了百億元，超過50億元的也不過47隻。其中，恒瑞醫藥和恒生電子的自由流通市值分別為266.27億元和204.74億元，是僅有的兩隻流通盤過200億元的個股；此外，東吳證券、華域汽車、東方財富和華勝天成的流通盤也均超過130億元。相反，有22隻個股的流通盤均未超過10億元，其中，高盟新材、浙江世寶和美辰科技的流通盤分別僅為1.49億元、4.06億元和5.76億元。

　　市盈率方面，這些新高股中，當前有75隻個股的市盈率(TTM)超過了100。其中，北方導航、方正電器和上海鋼聯的市盈率均超過了800，銀之傑、江泉實業和成發科技等20隻個股的市盈率也均超過了200。

　　週期股阻力大 成長股機會多

　　今年以來，A股市場三輪逼空式上漲行情均由估值相對較低的權重板塊引領。特別是近期權重板塊形成快速輪動，低估值週期股均獲得了上漲契機。不過，週期性權重股大多本身仍然受制于盤子過大、彈性不強、成長性欠缺、壓力位較多等因素，而面臨重重上行阻力。

　　從行業漲跌幅上來看，10月27日以來，A股市場中非銀金融、公用事業、建築裝飾和鋼鐵行業漲幅最高，均超過了9%；家用電器、機械設備、建築材料、電氣設備等行業的漲幅也均超過了6%。

　　不過，這些週期性行業多由於此前多經歷了長期的低迷，創新高的個股數目卻並不多。以申萬非銀金融行業為例，該行業指數自2009年7月創下階段高點1957.97點之後，就步入了長期的下行週期，期間雖然幾度強勢上漲，但始終未能打破下行大趨勢；到2012年末，指數逐步結束下行態勢步入橫盤震蕩，在2013年2月創下了階段高點1328.12點。截至今年11月7日，該行業指數報收1219.66點，尚未能夠突破前述點位。

　　相反，成長股則率先開啟牛市行情而遠遠跑贏了週期股。例如，中小盤股居多的電腦行業自2008年11月創下階段低點662.95點之後，逐步步入了上行週期。期間儘管在2011年和2012年震蕩下行，但2012年末至今，則開啟了強勢上漲的牛市行情，行業指數快速上行且屢創新高，截至今年11月7日最高觸及了3446.15點。

　　當前，A股市場剛剛經歷過第三輪逼空式上漲，套牢盤的鬆動和獲利盤的出逃共同加劇了股指的震蕩，短期漲幅較高的週期性行業短期風險較大。不過，近期A股市場面臨著穩增長措施的不斷加碼和改革紅利的繼續釋放，從發改委密集批復金額巨大的重大基建項目，到央行利用多種貨幣政策工具為經濟和市場補血，A股市場依然具備強力支撐而難以出現深幅調整。

　　在週期股橫盤震蕩的情況下，兼具題材和成長性的個股或成為短期市場資金營造賺錢效應的避風港。國泰君安證券指出，在經濟轉型和移動網際網路變革的大環境下，建議加強紡錘型配置思路，關注白馬成長和受益於改革紅利釋放的行業。