基金“88魔咒”再次應驗？當偏股型基金股票倉位逼近88%、A股上證綜指“兵臨”2400點之時，基金投資策略發生微妙變化，A股市場隨即調整。

　　渤海證券統計顯示，截至10月7日，有統計的532隻偏股型基金平均倉位達到87.18%，距88%的魔咒警戒線不到1個百分點。面對加倉“子彈”剩餘有限的局勢，多機構選擇了防禦性策略，上證指數進入10月份出現了一定調整。

　　“88魔咒形成效果，是因為基金經理的思想跟散戶的想法沒有太大的區別，也是等行情高漲的時候會把倉位加到最高，所以往往當基金倉位很高的時候，市場會出現階段性的頂部。”南方基金首席策略分析師楊德龍對《第一財經日報》記者稱，但和6000點相比，現在還處於階段性底部回升的階段，不可能出現大跌，而是一個短期階段性調整。

　　基金減倉與調倉並行

　　 所謂88魔咒，是指當偏股型基金股票倉位達到88%時，後市加倉動能不足，從而選擇撤退或者換倉，市場通常會出現一輪調整。

　　從統計數據來看，88魔咒似乎已經提前應驗，在當前股票倉位逼近88%之時，眾多公募基金選擇了減倉和換倉策略，而A股上證綜指出現了50點左右的跌幅。

　　根據渤海證券基金倉位監測模型，截至10月7日納入統計範圍的532隻偏股型開放式基金上周的平均倉位為86.86%，比前一(交易)周的87.18%減少了0.32個百分點。其中股票型基金平均倉位為90.05%，比前一週減少了0.37個百分點；混合型基金平均倉位為80.69%，比前一週減少了0.21個百分點。

　　截至9月30日一週內70家基金公司中19家加倉、51家減倉，其中安信、天弘和財通等基金公司減倉幅度較大，申萬菱信、華商等基金公司加倉幅度較大。

　　與此同時，眾多基金正在加快換倉，其中房地産和醫藥板塊是兩個換倉比較活躍的行業。

　　聯訊證券發佈報告稱，截至10月10日的一週內偏股型基金加倉房地産、食品飲料、農林牧漁、家用電器、輕工製造，減持電子元器件、餐飲旅遊、有色金屬、公用事業、醫藥生物。

　　房地産行業成為近期基金配置集中度最高的行業，不過，上周地産股還是出現了一定的調整。截至上週五收盤，上證房地産指數收于3597.01點，一週跌幅達到2.83%。醫藥板塊上周走勢顯露出一定的衝高回落風險，上週四醫藥板塊紛紛放量下跌，上週五眾多個股延續跌勢。

　　 A股後市變臉？

　　2007年10月16日，上證綜指創出歷史新高的6124點，隨後市場出現大崩盤，即便出現反彈，股市也最高未突破過3500點。截至2014年10月17日，上證綜指收報2341.18點，整整7年過去了，當前的股指較6124點高點，跌幅超過60%。

　　楊德龍對此指出，與6124點時期不同，當前A股處於階段性底部，目前已形成賺錢效應，反彈趨勢形成。

　　中國結算最新公佈的統計月報顯示，9月合格境外機構投資者(QFII)在滬深兩市合計新開13個A股賬戶。這是QFII連續33個月新開A股賬戶，賬戶總數達764個，其中164個賬戶是今年以來新開。

　　與此同時，滬深兩市融資餘額創出歷史新高。同花順iFinD數據顯示，截至10月14日，滬深兩市融資餘額達到6590.11億元。2014年9月24日首次站上6000億元大關之後，融資餘額從6000億元升至6500億元僅用10個交易日。

　　楊德龍對《第一財經日報》記者稱：“大的趨勢是反彈的，但反彈的節奏會減緩。”

　　“9月份的經濟數據公佈在即，多數基金公司選擇在節後小幅降低基金的股票倉位水準，從而為經濟數據公佈後調整持倉結構留出操作空間。”聯訊證券分析師傅鵬近日發佈研究報告稱，當前來看，偏股型基金仍處於對後市的觀望之中。

　　長信基金專戶投資經理黃建中稱，短期大盤無憂，但極有可能出現風格轉換。小盤股因為前期漲勢過高，但業績並不突出，而隨著滬港通的到來，A股估值將與國際接軌，小盤股面臨調整之憂。

　　在選股上，摩根士丹利華鑫基金公司的一位人士認為四季度應該更多關注那些財務健康、估值合理的品種，尤其在財務方面，既要觀察公司質地是否健康，是否有抵禦風險的能力，也要順應市場偏好，關注這類財務健康的公司是否具有擴張基礎與潛力。