謹慎信號浮現 10月股市調整壓力逐漸加大
- 發佈時間:2014-10-13 04:51:28 來源:中國證券報 責任編輯:王文舉
階段性“落袋為安”有可能成為10月股市最有效策略。一方面,防禦類股票補漲、美元指數走強等弱勢信號開始出現,暗示10月股市調整壓力逐漸加大;另一方面,在政策預期和寬鬆資金面支撐下,市場樂觀情緒仍處於衝刺階段,為投資者獲利了結創造有利條件。
在國慶長假後,A股市場迎來“開門紅”,這一強勢格局來之不易。畢竟,在長假期間歐美股市普遍出現大幅調整,港股近期高位築頂跡象也非常明顯。在經濟基本面重現壓力的情況下,支撐A股“獨立行情”的核心因素是資金樂觀情緒。國慶長假期間購房貸款相關政策變動,進一步提升投資者對政策的樂觀預期;上週四國債逆回購利率在窗口期普遍處於低位,提示出流動性的寬鬆狀態,明顯強化資金樂觀情緒。鋻於短期內出現系統性利空概率有限,預計樂觀情緒對市場的推動作用可能繼續自我強化。
但是,對股市中過度樂觀的情緒無疑是需要保持警惕的,特別是當經濟基本面與股市運作明顯背道而馳時。實際上,近期市場確實開始出現一些不利信號,值得投資者高度關注。
首先,美元指數持續走強。10月3日,美元指數大幅上漲,創近四年新高,向上突破的技術形態已確立。進入四季度後,伴隨美聯儲退出寬鬆貨幣政策預期進一步確定,美元保持強勢格局概率很大。美元走強對港股影響顯著。實際上,就在美元指數漲幅最大的9月,恒生指數出現近期最大跌幅。可以預期,後市美元一旦持續保持強勢格局,港股走勢陷入弱勢可能性很大,這會在估值等方面對A股運作造成不利影響。外資涌入也是本輪A股上漲行情主要動力之一,美元如持續走強勢必會導致部分外資流出,進而弱化A股上漲行情的資金支援。
其次,前期強勢股出現局部跳水。儘管在樂觀情緒推動下,9月底、10月初下跌個股數量佔比不大,但值得注意的是,部分前期強勢股出現跳水走勢,顯示做多陣營籌碼開始鬆動,強勢股跳水往往是上漲行情階段結束重要標誌之一。
最後,消費股大幅上漲。從歷史走勢看,上漲行情往往會經歷三個階段:權重股上漲-中小盤股普漲-消費類股票補漲。從本輪行情看,前兩個階段已出現,第三個階段正在發生。10月首個交易日,醫藥板塊整體大幅走強,申萬醫藥生物指數當日漲幅逾3%,創今年以來第二大單日漲幅。醫藥等消費股上漲,強化本輪行情已進入階段尾聲的判斷。
隨著上述不利信號相繼出現,投資者有必要跳出樂觀情緒,更加審慎地展望10月股市。客觀地説,10月股市不確定性將較此前明顯增加。一方面,進入10月後,三季報披露將逐漸拉開序幕。回顧中報披露期間,中小盤題材股曾因為業績增速不濟,出現非常明顯的調整。在宏觀經濟整體表現平平情況下,預計上市公司三季度業績很難出現逆轉向上走勢,近期被普遍追捧的績差題材股大概率再度開啟“證偽”窗口。另一方面,滬港通等政策預期在10月兌現的可能性很大。從以往行情經驗看,預期兌現後資金情緒通常都會出現一個明顯回落過程,對目前單純依靠情緒推動的A股市場而言,情緒回落的“殺傷力”不容小覷。
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