□本報記者 王威

　　近期隨著市場陷入高位震蕩，指數跳水的頻率也有所增加。昨日市場盤中再現跳水走勢，但受益於2200點支撐力度較大，以及軍工板塊的強勢回歸，滬市大盤總體呈現企穩態勢。雖然從目前投資者情緒仍顯樂觀、資金面預期有所改善以及國企改革和滬港通穩步推進三個方面來看，市場的反彈邏輯並沒有發生較大改變，但短期來看市場仍然面臨著不及預期的經濟數據、資金獲利回吐壓力和短期資金面等因素的干擾，短期市場的強勢震蕩趨勢暫未改變。

　　軍工股領風騷 滬指穩守2200點

　　本週在經歷連續兩日的下跌後，昨日滬深股市止跌企穩，全天呈現震蕩偏強走勢。且在軍工股強勢領漲的帶動下，滬綜指再度穩守2200點位置。

　　昨日，滬深股市企穩態勢明顯。其中，滬綜指以2209.47點小幅高開後便在震蕩中迎來第一波跳水，一度觸及當日最低點2204.05點，隨後該指數快速上攻至2216.67點，但受到20日均線壓力而再度震蕩回調並引發了盤中的再度跳水，最終尾盤再度翻紅，以2209.47點報收，全日微漲0.11%。並在國防軍工板塊強勢回歸的帶動下，穩穩守住2200點位置。與滬綜指昨日走勢類似，深成指也以0.35%的漲幅報收于7841.07點。此外，昨日大幅回調的創業板指數也跟隨大盤走勢，報收于1420.54點，上漲0.67%。

　　從盤面看，昨日市場的賺錢效應有所回暖。一方面，從行業角度來看，近來無明顯領漲板塊的格局昨日被國防軍工板塊的強勢回歸所打破。申萬國防軍工指數昨日大漲3.50%，遠大於排在第二位的電腦行業指數1.07%的漲幅。此外，在軍工股的強勢帶領下，行業指數也呈現漲多跌少的格局。28個申萬一級行業指數中僅7個以綠盤報收且跌幅均在0.45%以下。另一方面，個股情況出現了明顯好轉，概念板塊也幾乎呈現出普漲格局，昨日兩市共有36隻個股漲停，漲幅超過5%的個股共有104隻，較前兩個交易日大幅提升；與此同時，在跌停個股僅余長江投資一隻的同時，跌幅較大的個股數量也有了明顯的下降。

　　但從滬深兩市昨日的成交情況看，縮量特徵明顯。據Wind資訊統計，昨日滬深兩市全天成交金額為2316億元，而昨日為2933億元。其中，滬市成交額為1040.90億元，是僅次於7月22日本輪反彈正式啟動當天的第二低成交量。顯示在經過連續回調後，市場情緒受到了顯著影響。

　　反彈邏輯依舊 短期仍存調整壓力

　　從目前投資者情緒仍顯樂觀、資金面預期有所改善以及國企改革和滬港通穩步推進可以看到，本輪反彈邏輯並沒有發生改變，但鋻於市場當前面臨的壓力較大，短期市場仍將維持強勢震蕩格局。

　　一方面，當前市場的反彈邏輯並未發生改變。第一，市場投資者的情緒依然偏向樂觀。上周滬深兩市A股開戶數突破17萬，創近6個月來的新高。參與交易的賬戶也再次突破1400萬戶；第二，由於本週二央行在公開市場實現凈投放顯示其對於資金面的“呵護”態度，以及原本計劃于本週發行的兩隻新股延遲至9月18日申購，也使得本週面臨的資金面壓力有所緩解；第三，鋻於在本次反彈當中，國企改革和滬港通每次有新進展市場反應都較為積極，其後續推進的相關消息也有望繼續對市場釋放紅利。

　　另一方面，市場當前也面臨著較大壓力。第一，週期藍籌股上漲乏力。隨著近期發佈的經濟數據不及預期，使得本輪領漲的週期股基本面因素有所弱化，再加上前期藍籌股漲幅較大，短期獲利回吐壓力較大；第二，即將到來的9月兩市限售解禁市值為8月的近一倍，鋻於當前股指處於年內高點位置，不排除産業資本借機減持對市場造成衝擊的可能；第三，國金證券指出，進入8月以來，A股市場熱點從週期股切換回事件性驅動的中小盤股，推動市場上漲的資金由海外增量資金變為投資者運用杠桿的增加，這些資金的風險偏好較高，但杠桿具有“雙刃劍”效應，當市場陷入震蕩，它的危險性也會有所體現。