A股上半年弱市盤整 食品飲料等三板塊抗跌顯強者本色

　　今年上半年的交易即將收官，截至昨日，上證指數累計下跌18.18%，各行業板塊（申萬一級行業）出現一定分化，有10類行業流通市值加權平均漲幅跑贏大盤，其中僅有食品飲料塊板實現上漲，漲幅為4.83%，另外，有色金屬與銀行分別以下跌5.06%和7.73%居板塊排名第二位和第三位。分析人士認為，上半年市場的震蕩整理為機構佈局和市場蓄勢提供了充足的時間，未來市場的活躍熱點有望來自盤整中抗跌能力較強的板塊。今日本文特對上述三板塊及相關個股進行分析梳理，供投資者參考。

　　食品飲料 下跌即加倉良機

　　時至6月下旬，上半年行情基本塵埃落定，截至昨日，上證指數年內累計下跌18.18%，各大板塊多也順勢下跌，但食品飲料板塊年內整體漲幅為4.83%，成為28個申萬一級行業中惟一飄紅的板塊。

　　個股方面，除威龍股份近期上市的新股上半年大漲520.78%外，千禾味業、好想你2隻個股股價也均實現了翻倍，年內累計漲幅分別為：170.75%和157.43%。另外金徽酒、天潤乳業、古井貢酒、酒鬼酒、貴州茅臺和水井坊等個股表現也十分突出，年內累計漲幅均在30%以上，分別為：96.19%、56.04%、33.95%、32.18%、31.85%和30.77%。其中，千禾味業、貴州茅臺2隻個股股價昨日均創下歷史新高。

　　從機構投資評級來看，近30日內貴州茅臺、瀘州老窖、伊利股份、洋河股份、上海梅林、古井貢酒、五糧液和好想你等8隻個股機構“買入”評級均在5家以上，分別為：8家、8家、8家、8家、7家、6家、6家和5家，機構的扎堆看好，一定程度預示著這些個股未來或仍有強勢表現。

　　投資策略上，興業證券表示，食品飲料作為難得的基本面穩定、現金流良好、安全邊際較高的板塊，在市場震蕩背景下兼具防禦性和進攻性，歷來受到避險資金青睞，下跌即加倉良機。繼續推薦白酒板塊，高檔酒淡季不淡，年底旺季有望集體漲價。個股推薦：瀘州老窖、酒鬼酒和水井坊。另外還可繼續關注乳製品板塊，行業週期接近底部，近期鄭州、成都、長沙、上海等地乳製品促銷力度減弱，表明行業供需有望出現部分好轉。推薦伊利股份。

　　有色金屬 關注黃金稀土等細分領域

　　除食品飲料為上半年惟一飄紅的申萬一級板塊外，有色金屬板塊儘管整體下跌5.06%，但仍跑贏大盤逾13個百分點，為28個申萬一級行業中跌幅最小的板塊。

　　個股方面，除華鈺礦業今年上市的次新股大漲183.79%外，山東黃金、赤峰黃金、豫光金鉛、金貴銀業、湖南黃金、廈門鎢業、華友鈷業、銀河磁體、西藏珠峰、貴研鉑業和廣晟有色等個股年內累計漲幅均在40%以上，分別為：88.38%、66.21%、55.72%、53.22%、52.17%、46.36%、46.02%、44.83%、42.87%、42.21%和41.29%。

　　而從近5日的資金流向來看，雲海金屬、雲南鍺業和中孚實業這3隻個股區間累計大單資金凈流入均在億元以上，分別為：1.92億元、1.44億元和1.18億元。另外楚江新材、康欣新材、東方鋯業、寶鈦股份、西部黃金、沃爾核材和亞太科技等個股近5日累計大單資金凈流入也較為居前，均在2000萬元以上，在資金的熱捧下，上述個股有望繼續走高。

　　投資策略上，招商證券表示，英國脫歐公投結果遠超市場預期，短期內的避險情緒可能維持較高，預計包括A股在內的全球股市都將出現短期震蕩，貴金屬將發揮避險功能，預計金價有可能觸及1400美元/盎司，利好黃金股。

　　除黃金這一細分板塊外，多個機構表示仍看好稀土板塊的機會，其中國海證券表示，隨著供給側改革的持續推進，六大稀土集團整合漸進尾聲，生産總量控制有效發揮調節供給作用，高層空前重視稀土産業，打黑工作逐步深入，可以預見，稀土價格有望迎來新一輪上漲。而磁材行業受益於新能源汽車的需求帶動將保持高景氣度。重點推薦稀土資源股：廣晟有色、廈門鎢業、盛和資源；磁材股：中科三環、正海磁材、寧波韻升。

　　銀行 5隻個股破凈幅度均超20%

　　銀行板塊作為低估值藍籌股的代表，在大盤上半年大跌18.18%的背景下，其跌幅也明顯小于其他板塊，僅為7.73%，在28個申萬一級行業中，跌幅僅高於有色金屬板塊。

　　個股方面，16隻銀行股上半年以來均處於下跌狀態，但有14隻個股跑贏同期大盤（滬指上半年以來下跌18.18%），其中北京銀行、農業銀行、南京銀行、工商銀行和招商銀行等銀行股期間累計跌幅較小，均在5%以內。

　　從估值情況來看，較低的估值大大增強了個股的防禦特性，截至昨日，在16隻銀行股中，有11隻個股處於破凈狀態，其中中國銀行、光大銀行、華夏銀行、交通銀行和平安銀行等5隻個股破凈幅度均在20%以上，最新市凈率分別為：0.71倍、0.74倍、0.74倍、0.75倍和0.80倍。

　　投資策略方面，長江證券表示，英國公投脫歐結果給全球金融體系帶來較大的不確定性，超出預期的利好發生概率小于超出預期的利空發生概率，短期板塊不具備大幅上漲的邏輯。不過目前板塊估值處於歷史低位，安全邊際較高，板塊具有一定的防禦價值。個股上推薦中信銀行（業務結構不斷優化、化整為零蛻變可期），招商銀行（基本面優異，客戶結構良好），興業銀行（資産品質壓力相對較小、估值較低）。