今年年初以來，黑色系商品期貨大漲超過50%，焦炭、焦煤以及農産品均在近期出現急速拉升，三大期貨交易所于4月21日已經集體警示風險，可見商品期貨漲幅的強勁程度。伴隨著商品期貨價格的飆升，與之相關的行業和上市公司經營業績方面的增長預期也將進一步提高，個股的投資機會隨之增大，市場中也的確顯現出這一聯動端倪。今日本版特對化工、煤炭、鋼鐵、有色金屬、農林牧漁等與相關焦炭、鐵礦、螺紋、棉花、焦煤、早稻等近期大漲的期貨品種密切相關的行業和潛力股進行分析梳理，供投資者參考。

　　瀝青等年內價格明顯上漲

　　近期，大宗商品市場持續走強，成為各方資本關注的焦點。而在主要化工品中，包括瀝青、PTA等主要品種價格在近期均實現大幅上漲。

　　據《證券日報》市場研究中心數據顯示，截至昨日收盤，4月11日以來瀝青期指主力合約累計上漲18.58%，最新報價為2068元/噸，期間最高上探至2180元/噸，年內累計漲幅為9.19%;PTA期指主力合約4月11日以來累計漲幅為4.67%，最新報價為4930元/噸，期間摸高至5102元/噸，年內累計漲幅為10.49%。

　　不過，需要注意的是，雖然上述商品近期獲得了不俗的漲幅，但昨日的大幅回調仍讓投資者心有餘悸，而研究機構的觀點也開始出現分歧。其中，對於瀝青，瑞達期貨表示，原油期貨本週三飆升至5個月高點，因美國餾分油庫存意外大幅萎縮，令交易商暫不理會油市供應過剩量增加及科威特石油工人結束罷工的影響;同時，地煉企業庫存繼續下降，對現貨價格構成支撐，預計後市瀝青期價將震蕩上行。而PTA方面，機構則普遍持有謹慎的態度，其中倍特期貨表示，近期商品市場行情火爆，交易所推出各種風控措施降溫，商品波動震蕩或加劇，PTA大漲後大幅調整，預期透支較大。短期或重陷震蕩格局，操作上波段多單減持後輕倉持有。

　　回到A股市場上，上述兩領域相關上市公司主要有：榮盛石化、珠海港、恒逸石化、桐昆股份、石化油服、國創高新、寶利國際、融捷股份、*ST天利等。從近期表現來看，4月11日以來，寶利國際(14.31%)、融捷股份(11.55%)、桐昆股份(10.08%)等3隻個股期間累計漲幅均超過10%，國創高新、恒逸石化等個股也實現不同程度上漲。

　　近期實現較大漲幅的寶利國際是目前是華東地區研發、生産和銷售高等級公路新材料的龍頭企業，也是國內第一家實現專業瀝青料出口的企業。公司主營産品有通用型改性瀝青、道路石油瀝青、廢橡塑改性瀝青等。其中高鐵專用乳化瀝青部分取代進口，在我國“哈大高鐵”和“京滬高鐵”項目中得到大規模應用;高強度結構瀝青料則打破法國同類産品在非洲的壟斷地位，成功出口阿爾及利亞。

　　而事實上，除瀝青、PTA等品種外，包括維生素、鈦白粉、鋰電相關材料等化工品亦均為市場中熱門的漲價主題，其中，維生素領域，相關概念股主要有金達威、花園生物、兄弟科技等;鈦白粉領域中，相關概念股主要有金浦鈦業、安納達、中核鈦白、佰利聯等;鋰材料相關個股則包括多氟多、當升科技、滄海明珠等。

　　從業績方面來看，據2015年年報披露顯示，珠海港、融捷股份、兄弟科技等3家公司2015年度歸屬母公司凈利潤均實現同比翻倍，而佰利聯等公司業績也實現了大幅增長。

　　對於行業整體的投資策略，招商證券建議把握“産能收縮”和“需求崛起”兩條主線。其中，産能收縮方面：週期性行業中由産能收縮引起行業供需偏緊，二季度輪胎、粘膠和氟化工産品有漲價預期，關注業績彈性較大的投資標的，重點推薦巨化股份。而需求崛起方面則可重點關注兩領域：1.化工新材料和高端專用化學品市場需求量大，尤其是我國市場存在的供給缺口。看好已實現低端産品進口替代，並且有望突破高端技術實現産業化的電子化學品行業和受益於新能源汽車市場爆髮式增長的鋰電材料行業，重點推薦當升科技和滄州明珠等;2.電子化學品受電子工業崛起之勢快速發展。伴隨中國電子産業的快速增長，電子化學品的本土化配套趨勢不可逆轉。看好具備持續創新能力，在國內走在行業前列，並有望突破高端電子化學品市場的優質企業。重點推薦進軍晶片和CMP拋光材料領域的鼎龍股份。

　　部分化工股市場表現一覽

　　證券代碼 證券名稱 最新收盤價(元) 昨日漲幅(%) 4月11日以來漲幅(%) 去年凈利潤同比增長率(%)

　　002192 融捷股份 40.85 7.87 11.55 110.80

　　002601 佰利聯 50.40 4.13 -16.51 76.49

　　300135 寶利國際 6.15 3.89 14.31 --

　　002145 中核鈦白 19.60 1.45 -2.92 -513.23

　　002136 安納達 14.75 0.89 1.30 -4208.34

　　000507 珠海港 5.72 0.88 -2.39 358.62

　　601233 桐昆股份 13.00 -0.08 10.08 3.00

　　600871 石化油服 4.58 -0.65 -8.76 -98.01

　　300401 花園生物 27.80 -0.68 -17.21 -67.62

　　002562 兄弟科技 25.60 -0.93 -4.97 105.44

　　000545 金浦鈦業 7.30 -1.48 8.63 --

　　002626 金達威 18.10 -1.52 -11.40 -42.13

　　002493 榮盛石化 12.35 -1.98 -8.18 --

　　000703 恒逸石化 11.48 -2.71 2.32 --

　　002377 國創高新 9.25 -3.14 8.19 --

　　近期兩大利好助力煤炭板塊

　　與近期整個大宗商品市場集體火爆相比，昨日螺紋鋼、雞蛋、白糖等多個商品指數回調明顯，跌幅均在2%以上，僅焦炭、焦煤、鐵礦等少數幾個商品指數仍出現不同程度上漲。二級市場上煤炭板塊昨日也應聲下跌，32隻上市交易的煤炭股中，僅13隻個股出現上漲。但總體來看，受益大宗商品市場的火爆，4月份以來，煤炭板塊整體表現仍較為搶眼，板塊內，美錦能源、平莊能源、盤江股份、冀中能源、恒源煤電、永泰能源、西山煤電、鄭州煤電、陽泉煤業、陜西黑貓和開灤股份等個股月內漲幅均在10%以上。

　　對此，市場人士表示，煤炭板塊近期的大幅異動，主要有以下兩大利好，首先，近期多項宏觀經濟數據回暖，大宗商品市場走強，市場對行業發展預期轉好;其次，供給側改革相關政策頻頻出臺，改革利好持續釋放。儘管近兩日板塊行情有所反覆，但整體來看，在供給側改革、經濟轉型這一大基調下，板塊的投資機會將貫穿2016年。

　　就在4月21日，中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會聯合印發《關於支援鋼鐵煤炭行業化解過剩産能實現脫困發展的意見》，對此，申萬宏源表示，該文件為國內供給側改革方面第四個部委配套文件，明確了銀行業對新增産能的限制信貸政策、解決了煤炭企業融資困難、成本過高等問題，並強調加快不良資産處置解決企業債務問題。政策出臺有助於煤炭行業供給側改革的如期加速推進，利好煤炭行業龍頭上市公司。

　　對二季度煤炭業的走勢，中信期貨表示，焦煤供應仍處趨緊，主要矛盾是煤源緊張，短期上漲態勢難改。目前山西省限産政策執行較為到位，焦煤供應普遍較為緊張，對雙焦價格有明顯的拉動作用，需求端，一季度房地産新開工面積超預期以及基建恢復二季度相對確定，預計二季度黑色終端需求仍將穩轉机好，自下而上對焦炭、焦煤價格形成支撐。

　　對於煤炭行業的投資機會，中信建投表示，煉焦煤和無煙煤均屬於稀缺品種，尤其是優質的焦煤和肥煤品

　　兩大邏輯疊加助需求復蘇

　　近期，國內現貨和期貨市場持續火熱上漲行情，尤其是黑色系商品期貨表現更突出，成為期貨市場資金關注的焦點。據《證券日報》記者統計顯示，鐵礦指數近5個交易日累計上漲15.24%，其年內累計漲幅高達46.56%，昨日該指數上漲1.8%，創出14個月以來新高。此外，近5個交易日，螺紋指數累計上漲13.83%，熱卷指數累計上漲13.45%，上述兩個指數年內分別上漲46.42%、46.12%。

　　國泰君安表示，近期期貨市場的開戶人數明顯增多。從整個商品市場來看，4月上旬以前主要是黑色産業鏈的上漲，現在已經演變為整個商品市場的共振上漲。4月上旬以前的邏輯主要是行業的低開工、低庫存疊加需求的季節性復蘇。之前無論是鋼廠的高爐開工、社會庫存、鋼廠的場內庫存均降到了有統計以來的歷史新低，行業內出現了嚴重的超賣現象。同時，銀行對於鋼鐵企業貸款的收緊，供不應求導致價格大幅上漲。

　　二級市場上，受此影響，近期鋼鐵股市場表現活躍，本週板塊內共有7隻成份股實現上漲，分別為創興資源(10.80%)、方大特鋼(9.04%)、安陽鋼鐵(3.74%)、恒星科技(2.20%)、*ST滬科(1.23%)、法爾勝(0.61%)和包鋼股份(0.32%)。

　　在政策層面也頻吹暖風，日前，據央行網站消息，人民銀行、銀監會、證監會、保監會聯合印發了《關於支援鋼鐵煤炭行業化解産能實現脫困發展的意見》，要做好鋼鐵、煤炭行業去産能和轉型脫困金融服務。充分表示支援鋼鐵、煤炭等行業去産能、去杠桿、降成本、補短板，促進鋼鐵、煤炭行業加快轉型發展、實現脫困升級的部署，將持續利好鋼鐵煤炭等週期行業。

　　今年以來整個黑色系大宗商品行情持續升溫，鋼企的盈利也是節節攀升。以唐山鋼企為例，去年9月份到12月份，鋼企還處於最悲慘的時候，噸鋼利潤虧損500元至600元。短短三四個月的時間，鋼廠利潤已經實現了大逆襲，主流鋼廠的噸鋼利潤已經達到了700元至800元。

　　業績方面，截至昨日，已有20家鋼鐵公司披露了一季報業績預告，12家公司業績預喜，其中，沙鋼股份去年凈利潤虧損8062.18萬元，公司今年一季度業績扭虧為盈，其凈利潤為401.36萬元，同比增長185.30%。公司表示，一是2016年2月份以來，鋼鐵行業有所回暖，鋼材價格持續上漲;二是公司積極開展“降本節支、創新挖潛增效”活動。另外，三鋼閩光去年凈利潤虧損92863.64萬元，公司預計2016年1月份至3月份凈利潤0萬元至4391萬元(上年同期凈利潤為-17563.68萬元)，同比扭虧為盈。業績變動的原因：2016年一季度國內鋼材市場出現轉暖跡象，鋼材價格出現上漲，公司的盈利狀況有比較明顯的改善。

　　儘管近期鋼鐵類的大宗商品期貨持續飆升，但昨日除鐵礦指數呈現上漲外，其餘的螺紋指數、熱卷指數則出現大幅下跌，跌幅分別為3.22%、2.53%。對此，分析人士提醒投資者，商品期貨價格波動較大，切勿盲目跟風。

　　種。煉焦煤佔我國總儲量的24%，但優質的焦煤和肥煤佔比更少，僅佔全國的5.6%和3%，煉焦煤55%的儲量集中分佈在山西省;無煙煤佔全國總儲量的9.8%，其中53%的儲量也集中分佈在山西省;目前國家已出臺政策加大對稀缺煤種的保護，預計未來行業整合將加大保護力度。可繼續關注相關受益股西山煤電、盤江股份、陽泉煤業、冀中能源、潞安環能。

　　中銀國際則表示，從歷史看，需求好轉的預期(包括經濟數據超預期和流動性寬鬆超預期)是板塊最大的催化劑，股價彈性非常大，持續性也會好。建議中線重點把握需求這一投資主線。近期看好焦煤板塊，繼續重點推薦焦煤龍頭公司：盤江股份、西山煤電、冀中能源。同時，也推薦供給側改革受益品種陽泉煤業、潞安環能、陜西煤業、中國神華等。

　　值得注意的是，據《證券日報》記者統計，在煤炭行業已披露2015年年報的22家公司中，僅冀中能源、安泰集團、寶泰隆3家公司去年凈利潤出現不同程度增長，另外兗州煤業、國際實業、中國神華、安源煤業、上海能源、陽泉煤業等公司雖然凈利潤有所下降，但仍處於盈利狀態，其餘首虧及續虧類公司比比皆是。因此，儘管在供給側改革、淘汰落後産能的背景下，市場對煤炭行業形成較好的預期，但整個行業慘澹的業績仍難以支援板塊形成長期的獨立上漲行情，因此投資者也不宜盲目追高，高拋低吸或較適宜。

　　14家公司預告一季報業績翻倍

　　供給側改革持續發酵，大宗商品價格持續反彈，多重利好推動有色金屬板塊近期連續反彈。市場人士普遍認為，結合全球宏觀背景綜合來看，致使金屬價格繼續大幅探底的因素已不復存在，而在供需關係邊際改善支撐商品屬性及流動性寬鬆支撐金融屬性這雙重因素推動的金屬價格反彈行情已于一季度兌現，二季度傳統旺季到來，將驗證此前供給改善、需求回暖及業績改善的市場預期，預計金屬價格將處於整體震蕩鞏固期，相關A股龍頭品種值得關注。

　　從期貨市場表現來看，據《證券日報》記者統計顯示，近5個交易日，滬鋁指數累計上漲6.62%，滬銀指數累計上漲6.39%，滬銅指數累計上漲3.25%，滬鎳指數累計上漲2.44%，滬金指數累計上漲1.34%，滬鋅指數累計上漲1.00%，而昨日僅滬鋁指數和滬銅指數出現逆市上漲，漲幅分別為3.8%、0.47%。

　　據發改委官網消息，1月份至2月份，全國十種有色金屬産量761萬噸，同比下降4.3%，去年同期為增長6.8%。電解鋁産量455萬噸，下降7.7%，去年同期為增長4.9%;銅産量128萬噸，增長7.3%，增速同比回落8.4個百分點;鉛産量61萬噸，下降5.3%，降幅同比持平;鋅産量94萬噸，下降2.2%，去年同期為增長16.7%。氧化鋁産量902萬噸，增長2.3%，回落11.1個百分點。

　　二級市場，受此影響，本週有色金屬板塊表現可圈可點，板塊內共20隻個股本週實現上漲，其中，江粉磁材期間累計漲幅居首，達到20.57%，盛和資源、湖南黃金、銀河磁體等個股期間累計漲幅也均在10%以上，分別為16.62%、12.40%、11.26%。除此之外，贛鋒鋰業、英洛華、中科三環、天齊鋰業、章源鎢業、盛達礦業、雲海金屬、金貴銀業、廣晟有色、安泰科技、廈門鎢業、北方稀土等個股期間累計漲幅也較為顯著。

　　從業績角度來看，截至昨日，已有50家有色金屬公司披露一季報業績預告，23家公司業績預喜，其中，西藏珠峰、楚江新材、天齊鋰業、江粉磁材、雲海金屬、中孚實業、贛鋒鋰業、天通股份、中潤資源、安泰科技、盛屯礦業、英洛華、剛泰控股、烯碳新材等14家公司預計今年一季報凈利潤同比最大增幅在100%以上。

　　從基本面金屬價格走勢來看，鎢精礦價格從2015年12月底開始觸底反彈，鎢精礦價格從5.5萬元/噸反彈27%至7萬元/噸，業內人士預計鎢價反彈仍將持續。另外，一季度稀土出口11596噸(年化4.64萬噸)，同比增長109%，稀土正被大量低價出口。

　　投資機會方面，長城證券表示，選股重點關注兩條主線：一持續看好鋰、鎢等受益政策紅利和需求支撐的稀有金屬新材料類個股，重點關注天齊鋰業、廈門鎢業等;二是受行業供需關係改善一季報業績有改善的資源類個股，繼續重點關注鋅、鋁等相關品種的個股，如羅普斯金、馳宏鋅鍺、雲鋁股份等。

　　棉花等三大細分行業機會大

　　4月11日以來，棉花指數、早稻指數等多個農産品指數大幅異動，10個交易日累計漲幅均在20%以上。二級市場上，農林牧漁相關個股並未出現明顯上漲。

　　對此，分析人士表示，在當前的震蕩行情下，隨著通脹預期的升溫和大宗市場異動的刺激，農林牧漁板塊有望獲到市場更多的關注。而據《證券日報》記者梳理券商研報發現，機構較為看好棉花、白糖、養殖這三大細分領域相關的機會。

　　其中，光大證券表示，短期看好棉價的持續上漲，利好相關個股。2016年4月份以來，棉花價格出現了短期反彈，主要原因是，1.國內宏觀經濟企穩回升，大宗商品順勢上漲;2.全球及國內棉花供給持續減産，國內進口繼續下降導致庫存逐步被消耗，産能過剩現象出現了一定的緩解;3.下游紡織企業當前有一定的補庫存需求;4.國家儲備棉拋售壓延後至5月3日至8月31日，拋出總量不超過200萬噸，優先進口棉，給棉價上漲預留了一定時間。短期看好棉價的持續上漲，但長期來看，棉花行業基本面仍處於較為低迷狀態，如果需求端未能出現較大改善，企業盈利狀況仍不容樂觀，建議關注行業內具有代表性的新疆棉花種植及銷售企業新賽股份和新農開發。

　　白糖方面，申萬宏源表示，近日內外盤糖價全面上漲。機構上調供需缺口預估，極端天氣或將進一步影響糖料産量。另外，糖價仍處於較低位置，生産積極性並未顯著提升，預計供給缺口將進一步擴大，維持制糖板塊“增持”評級。從受益個股來看，南寧糖業由於産區和加工廠距離較遠，運輸成本較高，主業目前仍處於虧損狀態;貴糖股份全年産量約為15萬噸，但噸成本低，流通市值最小，可以關注;另外還可積極關注中糧屯河，業績彈性最大，全年産量約50萬噸，同時存在並購預期(尤其是中糧集團旗下存在同業競爭關係的華孚集團，下屬中糖股份，中國最大的食糖儲備公司)。

　　除了與商品指數密切相關的棉花、白糖等相關個股外，在農林牧漁板塊中，機構普遍看好養殖細分領域相關機會，其中，中銀國際表示，上半年豬價仍以上升為主。長期來看，存欄量中樞會下降，養殖盈利得到提升，長期看好規模化養殖企業的擴張能力。另外，雞價在春節後的上漲帶有一定的恐慌性上漲性質，當前雞價正在步入由供給缺口帶來的更紮實的和更健康的上漲，且是更明顯的自上游向下游的價格傳遞，行業正迎來復蘇期。重點推薦聖農發展(受益肉雞價格上漲和鮮美味的擴張)、雛鷹農牧(豬價上行，當前股價偏低)、龍力生物(並購大數據及數字內容業務)。

　　從本週市場表現來看，在77隻上市交易的農林牧漁類股中，僅南寧糖業、國投中魯、星河生物、海南橡膠、雛鷹農牧、ST景谷、好當家、天寶股份和中水漁業等9隻個股出現不同程度上漲，異動明顯，值得重點關注。