2015年對於有色金屬行業來説，是無比困難的一年:全球大宗商品市場價格暴跌，導致以有色金屬採掘為主業的國內上市公司業績普遍大跌，虧損企業明顯增多。

　　“節流”思路值得2016年有色企業效倣。隨著全球大宗商品價格的反彈，有色企業的今年前景轉為樂觀，兼併重組潮流或使更多機構關注有色板塊。

　　“廣東籍”有色龍頭廣晟有色與中金嶺南，一家虧損了2.7億元，一家凈利潤大減了57%，跌幅均遠遠超過了同期其有色主業産品價格的下跌幅度。

　　中金黃金、中國鋁業等少數企業，通過大範圍內的“節流”行為與經營調整獲得了較理想的業績，業內人士認為：“節流”思路值得2016年其他有色企業效倣。隨著全球大宗商品價格的反彈，有色企業的2016年前景轉為樂觀，兼併重組潮流或使更多機構關注有色板塊。本週一市場廣晟有色漲停，就來源於市場對其資産變更事件的預期(公司擬定增募資14億元投向礦業探礦等項目)。

　　國際有色金屬價格普降

　　從安迅思、卓創資訊統計數字來看，截至上週末，已經公佈年報與業績快報的39家有色金屬企業，其中虧損(或預期虧損)企業為9家，業績減少(或預期減少的)的為22家，僅僅只有8家企業業績增長或預期業績增長。其中，龍頭大型有色企業虧損嚴重：雲南銅業凈利潤下降65%，山東黃金凈利潤下降29%，江西銅業凈利潤下降78%，廣晟有色年虧損2.7億元，中金嶺南凈利潤大減57%。

　　廣州日報記者了解到：有色金屬採掘與加工業務目前在國內上市公司主業中的佔比在48%~95%之間，屬於舉足輕重的核心業務，而採掘成本項目卻並不會隨著市場價格的變動而減小。為此，國際有色金屬價格暴跌，直接導致企業主業收入下降，乃至利潤下降。

　　從2015年全年來看，倫敦現貨銅價的跌幅就高達25%，年初即是全年最高價，年末基本是全年最低價，呈現一路下跌走勢：同期黃金現貨價格的全年跌幅為12%；鎢精礦全年均價則下跌23%，鉬精礦全年均價下跌40%，金屬銦全年均價下跌61%。

　　與龍頭企業對比，小金屬礦藏——鋰礦採掘加工企業，卻因為新能源汽車行業的高速發展而大受其益：2015年碳酸鋰均價較2014年大幅度上漲了1.62倍，推動天齊鋰業、贛鋒鋰業和億緯鋰能業績高增，凈利潤分別增長了150%，42%與82%，成為有色板塊中業績一枝獨秀的類別。

　　在全行業極度不景氣的一年內，“節流”重要性大於“開源”。是否能夠有力控製成本與費用，成為拉開上市公司，尤其是大型規模企業業績距離的重要因素。2015年全年稀土價格的跌幅並沒有超過40%，而廣晟有色同期卻大額虧損，追究原因：1.其全年營業成本由2014年的23億元大漲到了2015年的33億元。2.營業費用為4年報告期的最高值，高至2365萬元，同比增幅為36%。3.財務費用也是4年裏的最高值，為1.18億元，同比漲幅高達39%。以上三項加總起來的數值遠遠超過了同期管理費用的減少值與投資收益的增加值，導致最後的巨虧。

　　中金黃金年報出色

　　與之對比鮮明的是中金黃金的年報，年報凈利潤預增34%，成為比肩中國鋁業的少數幾家2015年業績增長的有色企業。其公告認為：資産減值損失同比減少，投資收益同比增加，優化“五率”、降低“五費”工作取得一定效果。而其2015年經營，在其營業收入暴漲72%的情況下，其三大費用、成本的增長幅度均遠遠小于營業收入的增長幅度，“節流”方面取得了較大的成效。

　　展望：

　　今年迎來兼併重組潮

　　金屬價格回暖公司業績或改善

　　與鋼鐵企業類似，2016年開始，國際大宗商品價格反彈，有色金屬價格集體上漲，鋁價自低點反彈幅度超過了35%，很多上市公司已經“嗅”到了春天的氣息。

　　多數業內人士也給予了該板塊謹慎樂觀的評價態度。萬聯證券分析師認為：2015年對於諸多有色金屬採掘業企業來説，既是最差的時刻，也是最好的時刻：一方面，國際有色金屬價格在連續4年下滑之後，終於在年底觸底，刷新了數年新低，在此之後，振蕩上升成為大概率事件，比如鋁價，連續刷新了8個月新高，對於鋁業股的後市影響較大。再者，大型礦山企業倒閉或兼併收購重組(美國Horsehead再生鋅生産商申請破産保護)，將為倖存的企業提供更多的機會。國際原油價格的築底格局形成，將有助於有色金屬價格繼續回暖。

　　中國的供給側結構性改革進入了落實階段，將一掃有色金屬企業的往日經營陰霾，使得多年盲目擴産、粗放式經營的“宿疾”得以清理，從此之後走上經營求精的道路。有色上市公司有望在未來1~2年內加大資産重組，引入活水，換血成長。鋻於超過七成的有色金屬上市公司2015年仍處在盈利狀態，不能與鋼鐵板塊的巨虧狀態相提並論，2016年或將多次受到機構投資者的追捧。