有色金屬價格反彈

　　廣州日報訊 (記者井楠)在國際油價再次大幅度反彈、空頭技術回補因素的刺激下，本週四的國內大宗商品市場，終於一掃連日下跌的陰霾，以幾乎全線飄紅的走勢報收。其中，有色金屬價格領漲，滬鋅期貨主力合約收穫K線四連陽，週四單日漲4.05%，滬鉛漲2.26%，滬鋁漲2.06%；石化、黑色系産品漲勢也較大，鐵礦石漲4.13%，塑膠漲2.90%，甲醇漲2.16%，橡膠漲2.02%。

　　在此影響下，國內A股市場有色板塊暴漲，領頭羊雲南銅業漲停；鉛鋅相關的六股漲停，包括中金嶺南、豫光金鉛、羅平鋅電、鋅業股份、馳宏鋅鍺、廣晟有色。

　　有色跌價逼巨頭破産

　　國際市場有色金屬反彈走勢與國內市場相輔相成：在中國春節到來之際，數量眾多的投機機構選擇了空頭回補操作，導致隔夜倫敦現貨、美國期貨市場的有色金屬交易量都有所上升。其間的貴金屬價格大漲(黃金突破3個月新高)也起到了推波助瀾的作用。其中的鋅價領漲，隔夜倫敦市場中，鋅價現貨合約觸及兩個月高點1685.5美元/噸，三周累計漲幅為15%。鉛價漲幅緊隨其後。

　　鋅價所以暴漲，也與巨頭破産關係密切：美國大型鋅生産商——Horsehead控股公司于本週申請了破産保護。據了解，Horsehead及其附屬公司投身於鋅行業有超過150年的歷史，該公司同樣回收利用含鎳廢料和鎳鎘蓄電池；該公司在美國有六家工廠，另在加拿大有一家，生産數額巨大。其破産走勢，使得未來市場的供應量將有所減少。

　　與國際巨頭對比，國內鋅鉛類有色金屬公司的業績也大減：中金嶺南預期2015年年報業績暴跌51%~57.46%；羅平鋅電價格預期2015年凈利潤下降27.89%~39.27%。國際有色金屬價格同比暴跌，都是這些企業業績大減的主要原因。為此，以上企業均加入了2016年“去産能化”的隊伍。

　　國內貿易商買入有限

　　廣州日報記者調查廣東本地市場，有色金屬價格的短期反彈，暫時還沒有給市場帶來強力的回暖活力。珠三角地區的有色金屬貿易商，普遍沒有積極做多、增大進貨。其中佛山貿易商林先生仍在繼續觀望中，他説“一朝被蛇咬、十年怕井繩，我去年兩次入市抄底有色金屬，最後都是割肉出局的；市場需求面並無實質改善，盲目入市抄底風險非常大。”但他與同行們也並沒有再“割肉”拋售，而是選擇了持倉、耐心等待。

　　廣州大型加工企業——廣東明朗的陳朗告訴廣州日報記者，有色金屬的主要消費行業是電子通訊、家電、建築建材，目前只有少數行業出現需求增加的走勢；數量眾多的珠三角加工企業的原材料庫存仍在高位，短時間裏沒有必要大幅度增加進貨。供大於求的格局決定了有色金屬不太可能出現迅速大幅度反彈。

　　分析師觀點

　　小金屬率先恢復牛市

　　大金屬銅鋁“熊市”不改

　　至於有色金屬價格是否已經築底成功？華泰期貨(廣州)張晟認為：國家的去産能化政策導向對於市場具有較大的影響力，會在一定程度遏制機構的“做空”行為，改變市場悲觀情緒，使得目前的低位價格逐步被市場認可；為此，2~3月，有色金屬市場完成長線“築底”屬於較大概率的事件。對比來看，鋅、鉛等小類金屬可以步鋰、鈦白粉後塵，有可能率先恢復牛市，大類金屬銅、鋁“熊市”不改。