連續大幅調整後，本週滬深股市迎來修復性反彈，市場的謹慎情緒也出現緩解。而融資融券市場上，兩融餘額在下破萬億後，風險得到一定程度的釋放，昨日降幅收窄，僅下降5.51億元。值得注意的是，2016年以來，滬深股市連續大幅調整，以傳媒、電子和電腦為代表的成長股“三朵金花”成為融資撤離的重災區。不過近期新興産業再次獲得融資客的關注，1月18日電腦和電子板塊的融資凈買入額超過2億元，分別為3.85億元和2.71億元，顯著高於其他行業板塊。

　　兩融餘額下降5.51億元

　　1月18日，滬深兩市融資融券餘額為9991.73億元，較前一個交易日下降了5.51億元。其中，當日融券餘額為22.55億元，較前一個交易日增加了0.27億元；融資餘額為9969.19億元，較前一個交易日下降了5.77億元。值得注意的是，當日融資買入額為419.62億元，較前一個交易日增加了4.38億元。融資償還額為425.39億元，較前一個交易日減少了157.12億元。由此來看，融資買入增幅有限，但融資償還額下降速度明顯，融資客的恐慌情緒出現明顯緩解。

　　從行業板塊來看，28個申萬一級行業板塊中，有14個行業板塊實現融資凈買入，電腦、電子和採掘板塊的融資凈買入額居前，分別為3.85億元、2.71億元和1.87億元。共有7個行業板塊的融資凈買入額超過億元。而在出現融資凈償還的14個行業板塊中，商業貿易、非銀金融、銀行和建築裝飾板塊的融資凈償還額居前，超過2億元，分別為4.17億元、3.38億元、2.81億元和2.43億元。

　　891隻兩融標的股中，332隻股票實現融資凈買入，萬達資訊、金地集團、多氟多、歌爾聲學、奧飛動漫、怡亞通和瀋陽機床7隻股票的融資凈買入額超過億元，24隻股票的融資凈買入額超過5000萬元，47隻股票的融資凈買入額超過3000萬元。在出現融資凈償還的559隻股票中，農産品、藍色游標和遼寧成大的融資凈償還額居前，超過億元，分別為2.33億元、1.34億元和1.01億元，共有13隻股票的融資凈償還額超過5000萬元。

　　新興産業再度受寵

　　2016年以來，滬深股市連續大幅調整，資金謹慎情緒快速升溫，加杠桿的融資客對於風險的敏銳度更高，融資餘額連續出現回撤，並跌破了萬億。期間以傳媒、電子和電腦為代表的成長板塊“三朵金花”成為融資撤離的重災區，這也在一定程度上加重了新興産業板塊的調整幅度。

　　不過值得注意的是，近期伴隨市場迎來修復性反彈，市場人氣有所恢復，而新興産業也再次獲得融資客的關注，1月18日電腦和電子板塊的融資凈買入額超過2億元，分別為3.85億元和2.71億元，顯著高於其他行業板塊。

　　由於此類品種的估值偏高，部分投資者在經歷前期的大跌後，開始對其敬而遠之。不過，不同的“時代”有不同的“主角”，正如週期股在2001年至2007年房地産浪潮中強勢崛起一樣，轉型和升級的新時代背景下，代表新經濟的新興産業將成為市場強音。2015年經濟下行壓力較大，這將在一定程度上抑制週期類品種的市場表現。但經濟增速下行的背後將是經濟結構發生改變，新興産業的崛起將是經濟的新特徵。隨著産業擴張、技術進步和應用的逐漸普及，部分産業將迎來爆發期，行業景氣度的提升不僅會提升新興産業板塊的整體估值水準，還將提振新興行業中上市公司的業績，部分個股有望迎來“戴維斯雙擊”。因此，傳媒、電腦等新興産業板塊仍是牛股集中地。

　　當然，投資者需要注意的是，A股連續大跌後，市場情緒恢復尚待時日，短期風險偏好有所下降，這並不利於新興板塊整體走出獨立行情，未來局部産業鏈有望迎來業績爆發，部分強勢品種仍將保持活躍，但單純“講故事”的個股仍然面臨估值回歸壓力。