次新股連續大漲不意味著參與炒作可包賺不賠，投資者需要保持清醒，學會審時度勢，而不應以博傻的態度對待。

　　自11月6日證監會宣佈將會完善新股發行制度後重啟IPO，並將在年內先行恢復28家公司IPO以來，市場資金已提前開始為打新籌劃佈局。IPO重啟在即，次新股行情亦被持續引爆。

　　一般來説，一個上市公司在上市後的一年之內如果還沒有分紅送股，或者股價未被市場主力明顯炒作的話，基本上就可以歸納為次新股板塊。有數據顯示，最近一年上市的次新股中，包括中文線上在內，上市以來累計漲幅超10倍以上的次新股共有8隻，此外，上市以來累計漲幅介於5倍以上至10倍以下的次新股多達56隻。

　　次新股是A股市場特有的概念，次新股存在股本擴張預期，往往是高送轉個股的集散地。隨著2015年底將至，大規模送轉的窗口再次臨近，在IPO重啟後，疊加年底高送轉預期，資金已開始積極佈局高送轉行情，賺錢效應也吸引了更多資金介入掘金，因此，次新股受到市場各路資金的關注也是情理之中。

　　此外，次新股可流通股份較少，市值較低，同時，由於權重等原因，爆炒次新股不會影響創業板等指數，反而配合證監會新股發行，不容易招惹監管壓力。而且，最新三季報也顯示，次新股的各項盈利性指標和業績增長指標普遍優於A股平均以及創業板等各板塊。不僅如此，三季度財報披露，相比其他板塊，次新股板塊2015 年至今送轉概率也大幅領先主機板和中小板，次新板塊每股未分配利潤、每股資本公積金、每股凈資産等送轉預測指標，皆大幅領先。所有這些，都成為此批次新股被持續炒作的重要原因。

　　但是，在今年下半年以來的股市震蕩之後，次新股再度借IPO爆炒，其背後的邏輯依然還是炒冷飯式的大同小異。事實上，上半年的次新股也是這麼漲的，但最終在震蕩中成了重災區。股災中盤子小成了流動性缺失的嚴重弊端，很多次新股只要十幾萬股賣單就一字封在跌停板上。

　　短期來看，由於新股供求關係不會有實質性改變，打新與炒新仍會成為市場熱點，新股上市後將連續上演漲停潮。不過，投資者有必要增強風險意識。次新股連續大漲不意味著參與炒作可包賺不賠，其炒作本質上仍屬“刀口舔血”的高風險行為，一旦股價走勢“變臉”很容易遭遇重挫。對這些跌停的次新股來説，假如股價不能再度強勢，部分熱衷炒短的投資者可能“割肉”損失。

　　對於此批次新股的熱炒，投資者應保持冷靜，在熟悉新股次新股高開低走、低開高走以及平開平走的基本走勢的基礎上，區別不同的情況加以對待。如高開的次新股，就暫不介入，待其跌透後介入，平開平走的股票最易把握，可在其平臺整理的末端放量上攻時介入。

　　總之，投資者需要對被熱炒的新股和次新股保持清醒，學會審時度勢，而不應以博傻的態度對待新股和次新股。

　　李勇(中金匯金投資研究部研究員)