編者按：昨日，沉寂多時的房地産股出現逆市上漲，中天城投和中航地産均衝至漲停。截至收盤，房地産板塊漲幅達1.64%，合計大單資金凈流入達35.8億元，成為市場調整過程中最熱門的一個群體。分析人士認為，房地産股之所以能夠在週三迎來上漲，主要是因為高層密集關注房地産行業去庫存，市場預期未來很有可能會出臺一些利好于房地産行業的政策。另外，從估值的角度考慮，很多優質的房地産股估值都已經處於一個較低的水準，具備較高的安全邊際。《證券日報》研究中心特從政策、估值和資金等三個角度，對房地産行業及其龍頭股進行分析，供投資者參考。

　　基本面篇 行業迎來溫和復蘇

　　近期，房地産市場政策暖風頻吹，11月10日，在中央財經領導小組第十一次會議上，中共中央總書記習近平提出，要化解房地産庫存，促進房地産持續健康發展；緊接著在11日的國務院常務會議上，國務院總理李克強也強調要加快戶籍制度改革以帶動住房、家電等消費。

　　據《證券日報》記者了解到，2014年我國的城鎮化率為54.77%，但2014年底我國的城市戶籍率僅為35.9%，按全國人口數量計算，這則意味著有2億人可能需要城市房屋，這將一定程度上刺激部分購房需求。

　　值得一提的是，十八屆五中全會放開了“全面二孩”政策，市場人士普遍認為，短期來看，全面二孩政策對房地産市場利好影響，但長期來看，房地産受益無疑。從去年11月份貨幣政策進入寬鬆週期後，六次降息大大刺激了部分剛需購房需求。

　　正是在上述多重利好持續發酵下，儘管10月份房地産銷售價格及面積增速放緩，但量價齊升現象仍是主要特徵，10月份70個大中城市新建商品住宅價格環比漲幅為0.07%，漲幅較上月明顯縮窄14個百分點。其中一線、二線、三線城市環比分別上漲1.22%、0.14%和-0.12%，均較上月回落。同比來看，一線城市同比大漲17.1%，帶動作用明顯。在成交方面，前10個月商品房銷售面積和銷售額同比分別增長7.2%和20.7%，增速分別回落0.3個百分點和1個百分點。

　　對此，信達證券表示，國家高層對“去庫存”的定調指明瞭未來房地産政策或將繼續寬鬆可運用的政策儲備包括：信貸政策繼續寬鬆，不排除進一步降準降息，房地産首付比例進一步下調；調整普通住宅界定標準，降低稅費；推進戶籍制度改革，購房門檻進一步減低；加大棚戶區改造力度等，維持行業“看好”評級。

　　估值篇 11隻個股近三年業績增長均超10%

　　據《證券日報》市場研究中心統計，截至昨日，共有26隻房地産股發佈了2015年年報業績預告，其中預喜9家公司，佔比34.62%，具體來看，預增4家公司、預減6家公司、續虧2家公司、扭虧3家公司、首虧4家公司、略增2家公司、略減3家公司，2家公司不確定。從預計凈利潤同比增幅來看，世榮兆業、榮豐控股、濱江集團、世聯行等公司今年業績將出現不同程度增長，分別為：342.16%、143.40%、50.00%和30.00%。

　　另外，從業績的可持續性來看，有11隻個股2012年、2013年、2014年連續三年凈利潤同比增速均在10%以上，分別為：財信發展、泛海控股、陽光城、榮盛發展、世聯行、華夏幸福、保利地産、外

　　高橋、天健集團、世茂股份和雲南城投；在年報行情正悄然升溫的背景下，上述績優股值得關注。

　　值得一提的是，在當前市場寬幅震蕩格局下，一些具有估值優勢的個股，更具安全邊際，估值提升空間也較高。據統計，有13隻個股最新動態市盈率在16倍以下，分別為：保利地産(8.26倍)、金融街(8.64倍)、萬科A(10.04倍)、世茂股份(10.49倍)、城投控股(12.20倍)、榮盛發展(12.96倍)、格力地産(13.05倍)、金地集團(13.97倍)、首開股份(14.23倍)、華僑城A(14.34倍)、南京高科(14.77倍)、福星股份(15.45倍)和信達地産(15.69倍)。

　　投資策略上，安信證券表示，科創板可能推出以及IPO重啟將利好園區創投類公司，板塊的投資機會主要關注以下四條主線：首先，園區創投：高新發展、張江高科、中江地産、南京高科；第二，跨界轉型：萬方發展、世聯行、三六五網；第三，國企改革：嘉寶集團、中房地産、雲南城投；第四，低估值藍籌：萬科A、保利地産、華夏幸福、招商地産。

　　市場篇 逾25億元資金搶籌6隻個股

　　昨日房地産板塊集體異動，整體漲幅為1.64%，在28個申萬一級行業中漲幅居首。個股方面，中天城投(9.99%)、中航地産(9.97%)、陽光城(9.52%)、實達集團(8.52%)、皇庭國際(7.04%)、榮安地産(6.67%)、中南建設(6.44%)、保利地産(6.26%)、綠地控股(5.57%)、格力地産(5.50%)和世聯行(5.29%)等個股漲幅均在5%以上。

　　資金流向方面，據《證券日報》市場研究中心統計顯示，在125隻上市交易的房地産股中，有40隻個股近5個交易日呈現大單資金凈流入狀態，共計流入39.82億元。具體來看，中天城投(7.08億元)、保利地産(6.64億元)、萬科A(4.65億元)、華麗家族(3.29億元)、陽光城(2.31億元)和華夏幸福(1.92億元)等6隻個股期間大單資金凈流入均超億元，合計吸金25.90億元。

　　值得一提的是，中天城投近5個交易日大單資金凈流入居首，而昨日大單資金凈流入也達6.97億元。在資金的熱捧下，昨日中天城投放量漲停，最新收盤價為12.00元。

　　對於該股，東方證券表示，公司大金融佈局繼續加碼保險業務。繼擬發起設立華宇再保險後，公司在保險領域再進一步，擬發起設百安網際網路保險公司。百安網際網路保險註冊資本10億元，其中公司全資子公司貴陽金控出資1.8億元，佔比18%。發展網際網路保險順應行業發展方向，同時與公司已有金融佈局形成協同，維持“買入”評級。