農産品：産能持續下行促使養殖景氣不容樂觀
- 發佈時間：2015-10-16 13:47:31 來源：中國經濟網 責任編輯：楊海波
農業部公佈 2015 年 9 月份生豬存欄數據， 9 月能繁母豬存欄數據繼續下行，較上月減少 8 萬頭，跌至 3852 萬頭，環比下降 0.2%，同比下降 15.4%；生豬存欄量 38963 萬頭，較上月增加 232 萬頭，環比上升 0.6%，同比下降 11.8%。
9 月能繁母豬存欄數據下降解讀：資金斷裂使得養殖戶補欄幅度和積極性較以往大幅下降， 産能修復將需要更長時間。 能繁母豬存量主要由 4 個月前母豬補欄量和當月母豬淘汰量決定，而 5 月份時豬價剛進入盈利階段，經過深虧後養殖戶由於資金斷裂問題補欄更加理性，大多數種豬場銷售情況不理想，類似 11 年種豬脫銷情形並未出現，因此後備母豬補欄的低迷使得 9 月份母豬配種量仍低於母豬淘汰量，造成了能繁母豬存欄下行.此外， 9 月能繁母豬存欄環比下降 0.2%，而 8 月為 0.4%， 7 月為 0.6%，降幅逐步收窄。 預計未來能繁母豬存欄量將逐步企穩，長期來看將能繁母豬存欄呈現底部 L 型的趨勢。
養殖行情將保持長期景氣， 且週期時間將長於以往。 主要基於： 1、在需求逐步企穩的狀況下，能繁母豬去産能化徹底將使得 15,16 年生豬供求呈現短缺局面，且同 11 年相比此輪週期供給短缺幅度更大； 2、此前長達兩年的深虧使得養殖戶資金層面斷裂嚴重程度歷史罕見，使得養殖戶補欄程度及積極性較 11 年大幅下降。此次産能的修復需要更長的時間。總體上，我們預計未來能繁母豬存欄將呈現底部 L 型趨勢，生豬景氣行情將至少持續到 16 年三季度，15,16 年生豬均價將分別達到 15 元/公斤和 17 元/公斤。
堅定看好養殖板塊投資機會。我們認為， 畜禽養殖行業景氣將維持較長時間，行業仍會有重大投資機會，標的方面重點推薦：牧原股份、大華農、雛鷹農牧、天邦股份和正邦科技。並建議當下積極配置禽養殖股，重點關注：益生股份、民和股份、聖農發展、仙壇股份。
