闊別7年，4000點又回來了！與此相對應，滬綜指目前較去年的低位上漲了一倍，創業板 、中小板漲幅更高；在這樣的背景下，4000點之上買什麼呢？分析指出，雖然流動性寬鬆和改革紅利兩大牛市邏輯不改，但在部分個股累計漲幅較大的背景下，後市股指的波動或會加大，而進可攻退可守的低價股、金融股和國企改革等板塊個股有望成首選。

　　滬指成功站穩4000點

　　闊別7年，4000點又回來了！經過此前兩個交易日的“試探”，上證綜指終於在週五將4000點踩于腳下。但是一些微妙的新變化開始出現，有可能影響到行情演化及投資者後市的操作。

　　分析指出，變化主要有三方面：一是官媒態度，一改為牛市助威的口吻，轉而逐漸提示風險，提出要“對市場保存敬畏之心”；二是資金面，除了即將到來的打新狂潮外，銀行券商等對股票配資開始謹慎“收傘”，資金也開始分流至港股 、B股等；三是大盤新高，但兩市同步縮量。顯示出4000點上方市場的分歧在加大。

　　“市場分歧因素正在累積，與做多慣性絞纏，後續市場或進入強勢震蕩格局。”業內人士表示，雖然流動性寬鬆和改革紅利兩大牛市邏輯依然存在，且從走勢及近期日均成交量牢牢站穩1萬億看，市場的牛市進程也遠未結束。但在部分個股累計漲幅較大的背景下，後市股指的波動加大將是大概率事件。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波認為，天量天價過後，4月份中下旬市場振蕩波動加劇，注意控制風險。3月上證綜指、創業板指量價齊升，漲幅分別高達13.22%、21.12%，預計4月份市場振蕩波動將加劇。可能的風險來自於新股發行加速、管理層風險警示。由於前期漲幅過高，牛市中的調整殺傷力極大，短期以控制風險為上。

　　東北證券策略報告指出，A股市場以估值驅動為主，中期內資金價格難以有進一步的大回落；市場較為亢奮，波動也將較大。指數在過度亢奮的情形推動下，存在進一步上行10%左右的可能，但更需防範引發市場回撤的風險。

　　三大主題將成投資首選

　　自去年11月份以來，A股走出了兩波不同板塊的大行情。第一波是去年四季度的主機板行情，大盤藍籌領漲，指數從2000點附近到3000點上方後開始盤整。第二波是今年前3個月的成長股行情，創業板、中小板個股精彩紛呈，從3月份開始，行情更是轉向普漲，藍籌股、成長股均有良好表現。

　　“新增資金持續流入股市，2014年以來市場上漲的大邏輯尚未發生變化，指數仍有望繼續上行。但牛市也會有調整，在目前這樣的點位，市場風險可能大於收益。二季度市場很大可能會衝高回落，而以創業板為代表的小盤股可能出現大幅調整，”財通證券稱。

　　在這樣的背景下， 4000點之上買什麼才好呢？業內人士指出，中證500股指期貨下周正式推出，以創業板為代表的中小市值個股或會出現較大幅度的震蕩，操作上建議投資者短期注意市場節奏，調整持倉逢高及時對漲幅較大的中小創業板適當鎖定利潤。除中線堅持挖掘國企改革、一帶一路主題投資外，短線可關注低價股和金融股。

　　分析認為，本輪牛市是在經濟增速換擋、結構調整中展開的，因此大金融、國企改革、“一帶一路”、“網際網路++”、中國製造2025等與經濟轉型密切相關且政策極力扶持的行業或板塊將成為本輪牛市中的最大受益者。鋻於“網際網路+”、中國製造2025相關個股近期已經走出一大波行情，提前透支政策利好，而大金融、國企改革等2015年以來漲幅較小，近期券商、銀行、國企改革概念股也是頻頻異動，此板塊迎來配置良機。有基於此，本報特選出低價股、金融股和國企改革三主題進行分析，以期對投資者有所幫助。

　　一、低價股

　　根據以往的經驗，低價股有望成為4000點以上，市場最受關注的板塊。統計數據顯示，截止4月10日收盤，滬深兩市百元己擴充至40隻，不過低價股群體依然龐大，兩市股價在個位數的個股還有398隻。

　　市場人士對《投資快報》記者表示，持續走高的行情提振了市場人氣，但在短線累計漲幅較大、尤其是不少成長股今年以來累計漲幅以倍數算的背景下，低價股將為接下來一段時間市場的焦點。雖然目前可以通過融券來賺錢，但現階段來看，

　　A股還主要是通過做多盈利，股價越低，建倉成本越低，未來運作空間就越大。

　　海通證券策略分析師荀玉根推薦低價股。其表示，市場逐步進入散戶主導的第二波炒作浪潮。但相對於第一波機構大戶，中小投資者對基本面的關注更少，加之前期高價股多數已高處不勝寒，所以他們更傾向於投資那些股價低、漲幅少的公司。

　　“從歷史經驗看，A股市場參與者在大市向好的行情中，對於低價股總是鍾愛有加，目前低價股是不可小看的一個板塊。目前來看，雖然不少低價股也累計了一定的漲幅，但與高價股的漲幅及估值等相比，相當部分個股預計還將有一倍甚至更高的漲幅。”業內人士稱。

　　事實上，在一輪較大的上漲行情中，低價股的漲幅要遠遠大於高價股。回望上一輪998點至6124點牛市，低價股的表現就明顯強于高價股；以往出現大反彈行情，一些股價高高在上的股票表現平平，而不少低價股卻出盡風頭，這讓市場深切感受到低價股的威力。

　　荀玉根通過研究歷史數據發現，在2005-2007年、2009年牛市，低價股在牛市中期均有一輪近乎瘋狂的表現。其中，5元以下低價股表現最為強勢，2007年1-4月，5元以下低價股相對50元以上高價股的累計超額收益高達80%。2009年牛市前幾個月，低價股表現同樣不顯著，進入2009年後，10元以下低價股才開始不斷領先，並一直持續到了2009年5月。

　　個股方面關注南鋼股份 (600282)、馬鋼股份 (600808)、永泰能源 (600157)、晨鳴紙業 (000488)、鑫龍電器 (002298)等。

　　二、金融股

　　本週不少金融股大漲向上突破了今年初前後的高點，並有繼續推漲大盤的跡象，這或意味著市場未來向上拓展或由已蓄勢近3個月的金融等權重股來主導。分析指出，儘管目前創業板和中小板不少個股仍活躍有加，但其蘊含著的長期收益率在下降；而在金融股中，銀行股目前的市盈率平均僅9倍不到。由此，金融股有望成為4000點以上，市場另一備受關注的板塊。

　　市場人士對《投資快報》表示，據深交所數據，目前創業板和中小板市盈率己分別高達96倍和60倍；與此形成極不協調的是，創業板一季度業績增速環比2014年四季度顯著回落，中小板業績預喜比例還不足五成。在此背景下，從高估值小盤股退出的資金就必然會選擇新的投資方向，具有估值優勢且滯漲的金融股無疑成為最好的投資標的。

　　機構研報指出，整個金融板塊目前佔有全市場約26%的權重，後階段A股主機板指數創新高後的穩健度主要看金融股。其中的核心看點是銀行股：“按照9倍左右TTM-PE的合理目標估值，仍有超過30%左右的估值提升空間，其”混業“和業務分拆上市預期、向網際網路金融拓展等有望成為驅動估值中樞提升的催化劑。”個股如平安、中行和興業等。

　　在券商方面，分析人士指出，證券行業創新發展的制度建設正進入落實階段，信用類業務延續擴張步伐，滬港通發展空間巨大，深港通開通在即，註冊制提上日程，T+0被市場憧憬……這些均意味著券商股未來可能發佈更為讓人艷羨的業績報表。不僅如此，本輪牛市的時間和空間在不斷超越並拓展著市場預期，由此，券商行情演繹遠未到終點。個股如光大、海通、國信和華泰等。

　　平安證券分析師繳文超認為，2015年保險公司將繼續延續保費增長和投資改善的邏輯，同時政策面的利好因素大於利空因素，在市場收益率下行的初期，保險公司的業務和業績表現相對較好，因此繼續看好保險股在2015年的表現。個股如國壽和新華等。

　　三、國企改革概念股

　　近日，國企改革概念股捲土重來。分析認為，2015年為國企改革元年，無論是在中央還是地方政府都在加快推進國企改革、資産證券化的進程；國企改革頂層方案出臺漸行漸近，國企改革概念股有望成為4000點以上，市場另一個比較受關注的主題。

　　3月25日召開的國務院常務會議強調，要繼續加大國企國資改革力度，充分發揮市場機製作用，促進強強聯合，優化資源配置，完善公司法人治理結構，推進核心技術突破和商業模式創新，增強國企活力，打造向全球競爭新優勢。

　　中央全面深化改革領導小組辦公室常務副主任、國家發展和改革委員會副主任穆虹在今年的“兩會 ”上透露，國企改革是今年改革的要點，“國企改革是今年工作的要點，現在正在有計劃地推進，可以期待今年的國企改革系列實施方案不久後將與社會見面。”

　　國泰君安認為，隨著頂層設計方案的出臺，國企改革混改門檻將進一步放寬，競爭性領域所有制資本參與的股權比例限制也將進一步放寬。央企改革可能全面鋪開，其中首批改革試點將首先受益。

　　“通過混合所有制、國有資本投資公司等一系列制度安排，建立一個更加市場化的國有資本運營、更加市場化的國有企業管理，這在當下中國經濟增速放緩、轉型升級進入關鍵時期顯得尤為重要。”中信金通證券首席分析師錢向勁指出。

　　分析人士指出，去年下半年年以來，部分國企改革試點落地已經引發市場投資者的注目，預計隨著改革頂層設計方案的出臺，國企改革將全面鋪開。“國企改革在增強企業活力、提高效率的同時，也將提升A股國企上市平臺估值水準，國企改革概念股將持續受到資本市場的熱捧。”

　　對於國企改革概念股機會，分析建議可以重點關注首批試點的中糧集團 、國投公司、國藥集團、建材集團、新興際華集團和節能環保集團這六家央企旗下上市公司；如中糧屯河 (600737)、中糧地産 (000031)、中糧生化 (000930)、國藥股份 (600511)、現代制藥 (600420)、國藥一致 (000028)、中國巨石 (600176)等。