把握煤炭板塊最佳做多時間窗口
- 發佈時間：2015-04-01 08:42:33 來源：中國網財經 責任編輯：劉小菲
事件：
2015年2月份以來，數次電話會議、行業深度及杭州會議見證了我們推薦煤炭的足跡，是市場最早、最堅決、唯一推薦的機構。
我們在之前的《買入煤炭，就在當下》等報告中就詳細闡述了做多煤炭股的邏輯。在此重申下觀點及邏輯：
1)煤炭行業新增産能衝擊高峰已過2012年固定資産投資見頂，13、14年負增長。按照3年左右建礦週期，煤炭新增産能14、15年達到高峰，16年後減少；最近能源局發佈的《關於促進煤炭工業科學發展的指導意見》繼續強調東部不新建煤礦，中部退一建一的政策，並繼續淘汰9萬噸以下礦(目前登記産能2.22億噸)，將為未來5年煤炭行業帶來深遠影響。
2)行業供給修復政策頻頻出臺2014年7月份以來，政府已在控制超産(山西、內蒙2014年産量超登記産能分別為2.4、2.89億噸)、打擊非法小礦(合法産能35.48億噸)、減産、清費立稅、關稅調整等政策。今年以來在行業脫困會議及部委文件中也繼續強調控制産能問題，供給修復之路開啟。
3)經濟觸底及地産産業鏈企穩回升自去年11月份以來政府已經兩次降息一次降準，330地産新政也標誌著對房地産市場的全面鬆綁，地産銷售將繼續回升，地産投資下半年開始回升。另外，從庫存週期角度看，2014年7月份以來中國經濟的下行期已經持續8個月，按照歷史調整週期長度，在庫存調整下半段經濟就已經企穩回升。
4)部分大宗商品價格企穩意味著經濟已經度過最危險期今年以來，油價、銅價、鋁價都走出了企穩回升態勢，黑色鏈由於受地産投資壓制仍在下行，我們判斷黑色鏈將隨著下半年地産投資企穩回升而觸底上漲，煤炭價格有望在下半年迎來上漲週期。
5)把握煤炭股最佳做多時間窗口展望未來1-2年，煤炭行業景氣度將隨著供給面修復政策執行、新增産能衝擊減緩及需求回升而迎來回升。二季度煤炭景氣度將觸底，並可能是未來1-2年最低點。請投資者把握煤炭板塊最佳做多時間窗口。推薦潞安環能、陜西煤業、陽泉煤業、盤江股份、冀中能源、永泰能源、山煤國際、中國神華、兗州煤業等。主題/轉型性煤炭股(安源煤業、瑞貿通、億利能源)也可關注。
