遊戲王國從來不缺少一夜暴富的神話，這不僅激勵著創業團隊不斷涌入手遊市場，也為資本市場帶來了更多的想像空間。掘金手遊，已經成為近兩年資本市場的重頭戲：機構頻繁增持，手遊相關概念股逆市大漲，而其他文化傳媒、通信板塊上市公司則競相並購手遊項目，民間資本也在大量涌入。

　　掌中天地寬

　　今年上半年，國內涉及移動遊戲的並購已超20起，並購金額超百億元。

　　隨著智慧手機在國內普及、4G網路覆蓋率增加，“玩在股掌之中”已經成為現代人娛樂休閒的習慣。據統計，目前手機遊戲的用戶已經遠超電腦用戶。“一部新手機如果不裝上一兩個遊戲程式，幾乎是不可能的。”從事遊戲研發的北京同趣科技有限公司負責人信心滿滿，“手遊的潛在市場比其他任何平臺都要大。”

　　去年國內最火的一款手遊《我叫MT》，註冊用戶超過2300萬，這款遊戲的開發商樂動卓越之前窘迫到靠裁員度日，轉眼間估值就已超過10億元；2012年《銀河帝國》榮登北美蘋果iOS手遊排行榜冠軍寶座，打下《瘋狂的小鳥》，儘管只有一天，也讓其聲名鵲起，日進鬥金……

　　手遊行業的造富效應引起了資本市場的關注。在理財週報公佈的最受歡迎的40款手遊應用程式榜單中，有14款背後涉及私募股權投資。業內人士坦言，2013年上半年以前，是項目到處找投資；2013年下半年後，不少早期洽談跟進的手遊項目卻被人橫刀奪愛。據不完全統計，僅在今年上半年，國內涉及移動遊戲的並購已超20起，並購金額超百億元。資本的變化充分説明手遊行業已經進入鼎盛時期。業內預計，到2015年，中國手遊市場體量有望達到37億美元，並超越美國成為全球最大手遊市場。

　　有人戲言，各路資本大軍不是在收購手遊，就是在收購手遊的路上。而實際上，整個行業的根基還亟須夯實。經濟日報記者在調研中發現，許多資本並不懂也不關心手遊項目的具體細節，而從業者在拋出一個又一個驚人的流水數字時，卻始終不願談及利潤率。

　　易觀智庫報告認為，行業外企業並購手遊的風險不容忽視，因為這類企業缺乏網際網路基因及技術團隊，收購後整合難度較大。另一方面，手遊企業的特點是“一招吃遍天下”，憑單一産品就可以支撐整個公司營收，後續産品能否成功存在很大的不確定性。正因如此，許多行業外企業並購手遊公司被看做是“一場遊戲一場夢”，風險相當大。

　　做實新産業

　　精品遊戲和精品團隊會強者愈強，更適合中小團隊的做法是獨闢蹊徑，創新遊戲類型。

　　“大家很難想像明年市場會流行哪一款遊戲。”九合科技有限公司董事長徐蓉開門見山地説，“手遊市場競爭激烈，成功的機遇大，風險也很大。”

　　盛大遊戲CEO張向東此前對媒體透露，國內每天大約有6家手遊公司誕生，盛大遊戲去年每10個離職者中，有8個人的離職理由都是去創業做手遊。“市場過於浮躁，同質化産品太多是整個行業的軟肋。”業內人士分析，大多數手遊在今年初立項，經過6個多月的研發，下半年將迎來集中上線熱潮，最後可能有80%的手遊團隊將被淘汰。

　　遊戲的生命週期很短。據統計，在App Store訪客中，80%的人在瀏覽了排行榜前50名之後，便不再繼續深入了。還有一部分應用根本沒能擠進排行榜之中，最後淪為“僵屍應用”。在國內數以千計的手遊團體中，真正能夠突破榜單進入玩家視野的並不多，打開錢袋獲取玩家青睞的遊戲更是寥寥。

　　“在殘酷的競爭面前，資本就成為第一道門檻。沒有雄厚資金的支援，企業就很難做大做強。”中國手遊CEO肖健指出，“因為具備良好的現金流和資金儲備，企業就可以向更大的資源儲備、更深的自主研發、更專業化的發行能力以及全球化方面進行佈局。”

　　“創新是文化創意企業的核心競爭力，相較于資本來講，我們更急需創新型人才。”九合科技創業早期就獲得了深圳創新投資集團的投資，讓徐蓉深有感觸，“公司團隊抓住國家高度重視體育産業的契機，開發了一系列體育方面的遊戲，其中與乒乓球協會聯手打造的《榮耀乒乓》旨在向更多人傳播乒乓球運動，社會意義更大。國安足球官方程式應用也是我們想要構建球迷社區的有益嘗試。”

　　在新一輪競爭中，手遊創業的門檻將進一步提高，同時也讓創業變得更加便利，很多平臺型公司都設立了産業資本和産業孵化器，政府、資本對手遊創業的認知和支援進一步提升。“下一輪的移動遊戲機會屬於有準備的企業，這種準備包括資金、人才、資源和戰略佈局等方面。精品遊戲和精品團隊會強者愈強，更適合中小團隊的做法是獨闢蹊徑，創新遊戲類型。”徐蓉認為。

　　咬住不放鬆

　　遊戲內社交、互動語音、開發者服務、遊戲硬體、創新型手遊發行平臺、遊戲IP將會成為新的投資熱點。

　　手遊行業有一條獨特的産業鏈，從上游至下游依次包括開發商、發行商、渠道商及終端玩家。而一個成熟的運作流程是遊戲發行商尋找到優質的遊戲，發行商支付版權金或者最低收入保障，與遊戲開發商簽訂代理協議，隨後發行商利用自己豐富的遊戲運營經驗和完善的渠道資源，將遊戲通過平臺商呈現在用戶面前。

　　業內人士認為，終端硬體、晶片刷機、內容生産、渠道發行、平臺用戶等都是關鍵的産業鏈節點，所以，僅依靠單一業務線，遊戲公司可以生存，但是很難壯大。未來，資本將更青睞有成功經歷、有大公司背景的創業者。同時，投資者的觸角將從簡單的投手遊開發商轉向更加豐富的産業業態，媒體、渠道、發行之外，遊戲內社交、互動語音、開發者服務、遊戲硬體、創新型手遊發行平臺、遊戲IP將會成為新的投資熱點。

　　“全産業鏈綜合平臺”的概念已經受到越來越多資本的青睞，很多企業已經意識到，只有咬住鏈條不放鬆才能在新一輪競爭中穩操勝券。“我國手遊已經在嘗試從遊戲發行向研發轉型，建立自己的核心競爭力。”掌趣科技公司負責人表示，公司一直秉承“一縱一橫”的投資策略：在縱向的遊戲領域，發揮産業龍頭優勢，持續關注優質研發商和發行運營平臺，投資從早期創業階段橫跨成熟並購期；橫向上與影視、動漫、文學等文化娛樂行業內的優質企業不斷進行合作及投資，發掘全産業價值，最終形成多領域的協同發展。

　　遊族網路CEO林奇也表示，必須要用整體的眼光，動態地看待遊戲行業。他透露，在遊戲研發及電視劇、電影智慧財産權方面，遊族將成立一個規模達20億元的基金。“隨著電影、動漫等企業逐步進入遊戲行業，未來遊戲、電影、動漫産業鏈將被打通，新的業態將不斷涌現。”林奇説。（經濟日報記者 姜天驕）