上周滬深兩市大盤繼續上演強勁的逼空行情。在藍籌股的帶動下，上證綜指相繼突破了2800點和2900點指數關口，並且劍指3000點整數大關。但同時，多數小盤股則遇冷回落，投資者“滿倉踏空”並非個別現象。展望年底收官走勢，在貨幣政策繼續放鬆、金融創新不斷深化的背景下，藍籌行情仍將延續。

　　首先，貨幣政策持續寬鬆，降息降準預期也十分強烈，股市的投資價值凸顯。此前公佈的經濟數據表明，四季度經濟下行壓力仍然存在，在經濟發展進入“新常態”的背景下，經濟社會發展仍面臨不少困難和挑戰。本週將會有11月份的多項重要經濟數據公佈，市場普遍預計11月CPI同比增速為1.7%，PPI同比增速為-2.4%，工業增長為7.5%，固定資産投資增長則為15.7%。從貨幣政策看，央行前期“意外”降息拉開了貨幣寬鬆的序幕，預計未來貨幣政策仍有進一步放鬆的可能。從目前的利率水準看，無論是短期銀行間拆借利率，還是理財産品收益率，都呈現穩步下行態勢，從而進一步提升了股市的投資價值。

　　其次，金融創新與改革繼續為大盤藍籌股提供了持續上漲動力。滬港通的開通為券商股的上漲點燃了第一把“火”，而持續的金融創新也為券商股的業績增長提供了新模式，融資融券、股權質押融資為券商業績增長做出了巨大的貢獻，再加上滬深兩市成交迭創新高，佣金費率下滑的負面影響不僅被完全對衝，業內普遍預測券商股的業績增速將維持在40%以上。根據11月份公佈的上市券商的經營數據，中信證券單月利潤超過了9億元，券商在牛市行情中無疑是最大受益者。此外，日前證監會公佈了《股票期權交易試點管理辦法(徵求意見稿)》及其相關指引，意味著A股市場的股票期權交易正式進入倒計時，股票期權對於券商的影響遠大於滬港通，如果券商股受到利好持續上攻，則“五朵金花”料也會相繼綻放，從而再現2007年牛市的輝煌。

　　最後，壓抑已久的居民投資熱情得以迸發，大盤藍籌股受到了資金的廣泛追捧。回顧2007年上證綜指見頂6124點以來下跌，跌幅最大的板塊為非銀金融、地産、有色、煤炭等週期股，而中小板、創業板為代表的小盤股，最近兩年股價則先於主機板啟動，並已持續走高多年。如今藍籌股行情啟動，普通投資者的投資熱情再度被激發，且大盤藍籌股的上漲在獲得了最廣泛的群眾基礎的同時，賺錢效應也最為顯著，進而對居民儲蓄入市起到了極大的號召作用。

　　因此，A股市場已經在11月份開始切換到藍籌股引領的牛市階段，在成長股領跑近兩年後，大盤藍籌股重新“執掌帥印”，成為主流領漲板塊。在運作趨勢上看，“牛市不言頂”，目前上證綜指重要的阻力位為2009年高點3478點，但間隔已有五年多，故阻力未必太大。在上行趨勢未被破壞前，繼續堅定看好本輪牛市行情，而不可輕易根據天量判斷天價。而且目前是資金推動型牛市，且主攻大盤藍籌，指數上漲動輒百點，增加了指數的預測難度。

　　在投資策略上，繼續建議“抓大放小”，並及時調整持倉結構，增加藍籌配置。目前以金融為龍頭的“五朵金花”相繼綻放，並且呈現出顯著的輪動特徵。如參考2007年牛市軌跡，從配置優先順序，應該是金融、地産、有色、煤炭、鋼鐵。如果再結合估值以及業績預期，金融板塊則是優中選優，其中，券商是牛市的最大受益者，保險也可以分一杯羹，銀行有著低估值優勢，所以建議投資者繼續重配金融，適當輔以其他週期藍籌。當然，主題投資也會不甘寂寞，借助藍籌調整間隙有所表現，但把握難度較大，投資者應觀望為宜。