寒意料峭尚未完全過去，但在政策暖風頻吹之下，房企們已嗅到了些許暖意，積極準備“糧草”備戰，其中債務融資(包括公司債、中票等)呈井噴之勢。

　　據上證報資訊統計，今年以來，共有22家A股上市房企通過發行公司債進行融資，已完成融資額高達286.1億元，較2013年全年總計50億元的融資額增長近500%。此外，自上市房企9月獲准中票融資後，已有17家公司計劃發行中票，融資額449億元。若以截至目前已推出的債務融資預案統計，總的融資額預計將達到1276.38億元，涉及上市房企62家。

　　債務融資規模快速膨脹的背後，是房企在融資政策持續放鬆之際，欲以較低成本儲備更多資金，備戰下一步的開疆拓土。

　　上市房企蜂擁發債

　　浦東金橋今日發佈公告稱，經中國證監會核準，公司將於11月17日起公開發行2013年公司債，發行規模不超過12億元，用於償還銀行貸款及補充公司流動資金。本次債券票面利率詢價區間為4.50%-5.80%，最終票面年利率將根據市場詢價結果，由發行人與保薦人(主承銷商)按照國家有關規定協商一致，在上述利率詢價區間內確定。

　　浦東金橋並非孤案。此前，江蘇新城(新城B股)發佈公告稱，20億元5年期的公司債已發行完畢，票面利率為8.9%。隨後，香江控股、中房地産、臥龍地産、中華企業等一眾上市房企，均獲批發行公司債。

　　據統計，今年以來已有22家A股上市房企通過發行公司債融資，融資額286.1億元，較2013年總計50億元的規模增長近500%。

　　除了公司債，上市房企今年新添了債務融資工具。9月初，市場傳出中票融資向上市房企放開的消息。此後不久，金融街即于9月17日發佈公告稱，擬發行不超過52億元中期票據，期限5年或以上。接著，中南建設和富力地産也相繼宣佈發行中期票據融資。

　　最新的中票融資案例則是地産龍頭萬科。11月11日，萬科A公告，公司董事會同意向中國銀行間市場交易商協會申請註冊18億元中期票據併發行，資金將全部用於償還公司存量銀行貸款。

　　此前的9月23日，萬科A曾公告，董事會同意並提請股東大會授權公司發行不超過150億元、期限最長不超過10年的債務融資工具。萬科強調，本次擬提請的規模在150億元以內的債務融資授權包括但不僅限于中票融資。

　　萬科A涉足中票融資只是上市房企融資渠道改變的一個縮影。據最新統計，9月以來已有17家A股上市房企發佈了中票融資預案，計劃融資449億元。若加上已推出的包括公司債等債務融資預案，截至11月12日，已有62家A股上市房企宣佈通過債務融資，預計融資1276.38億元。

　　手段更多成本更低

　　除了密集發行中票、公司債之外，規模較大的上市房企還把目光投向了海外市場。上證報記者從中原地産獲得的一份報告顯示，今年前10個月，10家標桿房企海外融資規模達740.14億元，遠超過其在境內的融資規模。

　　“標桿房企無論是在品牌影響力還是信用資質上，都有著很大的優勢。加之這些企業本身就在海外有一些業務，選擇融資成本較低、方式較為便捷的海外資金可能更加合適。”上海(樓盤) 中原地産研究諮詢部總監宋會雍對上證報記者表示。

　　一直以來，開發貸被房企視為最重要的“彈藥庫”，但隨著近年來房地産政策的收緊，要求過嚴、額度受限的開發貸成了“雞肋”，大批拿不到開發貸的中小房企更多地轉向信託及私募 .

　　“從明面上的成本來看，肯定開發貸最合適，私募和信託的利率較高。可是，綜合考慮到款時間和資金易得程度，開發貸就不是目前的最好選擇。”某中小型房地産開發商告訴上證報記者。

　　據了解，房地産信託對企業資質的要求雖説比銀行寬鬆，但也是根據房企的規模、業績和償付能力來確定利率的。一般來講，房地産信託的利率在10%-15%之間，有些可能達到20%甚至更高。

　　高昂的利率成本讓房企們難以承受。中票融資對上市房企放開後，房地産信託融資規模就開始迅速下降。據統計，10月份發行的房地産信託融資規模為96.74億元，較9月份的152.72億元減少了55.98億元，環比降幅為36.66%；較去年10月份的335.77億元則減少了241.92億元，同比降幅高達72%。

　　而債務融資目前的利率水準顯然更具吸引力。數據顯示，今年下半年上市房企平均發債利率已經回落至5.5%左右，其中黑牡丹和中華企業在10月發行的債券利率分別為5.4%和5.47%。而在今年年初，上市房企平均發債利率仍高達7%，如世貿股份在4月份發行債券的利率甚至高達8.37%。

　　部分上市房企計劃發行中期票據情況

　　代碼名稱債券類型發行數量期限説明

　　000002.SZ 萬科A 中期票據 18 3年

　　000024.SZ招商地産中期票據 50 不低於3年

　　000031.SZ中糧地産中期票據 23 不超過5年

　　000402.SZ 金融街中期票據 52 期限為5年或以上

　　000656.SZ金科股份中期票據 39

　　000926.SZ福星股份中期票據 16 不超過5年

　　000981.SZ銀億股份中期票據 17 不超過5年

　　002146.SZ榮盛發展中期票據 49 不超過5年

　　002305.SZ南國置業中期票據 10 不超過5年

　　600064.SH南京高科中期票據 20 不超過5年

　　部分上市房企計劃發行公司債情況

　　代碼名稱債券類型發行數量期限説明

　　600376.SH首開股份公司債 58 不超過10年

　　000656.SZ 金科股份公司債 38 不超過10年

　　600748.SH上實發展公司債 30 不超過7年

　　601588.SH北辰實業公司債 25 不超過10年

　　600340.SH華夏幸福公司債 24 不超過7年

　　000031.SZ 中糧地産公司債 23 期限不超過10年

　　600565.SH迪馬股份公司債 20 不超過7年

　　000965.SZ天保基建公司債 16 本次債券的期限最長不超過 10 年

　　000006.SZ深振業A公司債 15 期限為不超過5年

　　600743.SH華遠地産公司債 14 期限為5-7年