編者按：今年以來，一場前所未有的並購浪潮橫掃A股市場，除了自身直接參與産業並購之外，許多上市公司正在通過設立並購基金的模式來進行産業並購。最新統計數據顯示，截至昨日，今年共有41家公司公告設立産業基金用於並購，這些公司分別屬於17個行業，其中3家汽車公司、3家商業貿易公司、2家有色金屬公司。在國企改革背景下，新一輪傳統行業之間的並購整合時機已經到來。今日本版特對上述三行業進行仔細梳理，挖掘並購重組帶來的市場投資機會，以饗讀者。

　　 商業貿易 3家公司參與設立

　　數據顯示，今年以來截至目前，商業貿易行業共有3家上市公司設立産業基金用於並購。具體來看，它們分別為*ST成城、東方創業、廈門國貿。

　　*ST成城4月份發佈公告稱，為了公司業務多元化發展，充分利用各種專業金融工具放大公司投資能力，公司全資子公司吉林成城能源投資有限公司擬與有資源優勢及管理優勢的證券公司、投資公司和金融機構等進行合作，共同發起産業並購基金(具體名稱以工商局最終核定為準)。作為公司參與産業並購整合的平臺，主要用於投資商業地産和公司並購重組。吉林成城能源為産業並購基金的發起人，擬初步投資人民幣5000元(資金來源為自有資金)。本次吉林成城能源擬發起設立的産業並購基金以收購商業地産、公司並購重組為主要投資方向。*ST成城表示，通過設立産業並購基金以收購商業地産、公司並購重組為主要投資方向，以徹底改善公司的持續經營能力和盈利能力。

　　東方創業近期發佈公告稱，公司將出資500萬元與海通證券全資子公司海通開元投資有限公司及其他幾家股東共同發起設立“海通並購資本管理有限公司”，並投資1.45億元認購該並購管理公司發行的並購基金。並購管理公司註冊資金為1億元，海通開元持股51%，公司持股5%。並購基金一期發行規模暫定為30億元，該基金存續期為15年，第一期基金存續期為7年，其中投資期5年，退出期2年。據估算，此次並購基金的預期內部收益率可達18%。

　　廈門國貿6月25日公告顯示，公司子公司廈門國貿投資、廈門國貿船舶進出口與上海東方匯富創業投資管理企業(有限合夥)擬分別出資350萬元、310萬元和340萬元，共同設立廈門國貿東方創業投資管理有限公司，並通過國貿東方作為普通合夥人發起設立廈門國貿東方海洋裝備産業基金，基金主要投向船舶、海洋工程及相關裝備製造産業，由國貿東方擔任基金管理人。

　　對此，分析人士表示，行業內的龍頭企業代表了行業發展的最高水準，能夠保證基金投資方向正確性的能力。上市公司通過並購基金進行産業整合投資，不僅可以實現産業並購意圖，也加快了項目決策的效率，還可以避免收購對上市公司短期業績造成的影響，這將帶動上市公司未來發展。

　　汽車 産業基金並購成公司新利潤增長點

　　數據顯示，今年以來截至目前，汽車行業共有3家上市公司設立産業基金用於並購。具體來看，它們分別為海馬汽車、隆基機械、比亞迪。

　　海馬汽車近期發佈公告稱，在國家鼓勵民營資本發展的大背景下，河南5位民營企業家近日發起成立一隻名為“嵩山資本”的産業並購基金。發起人包括建業集團董事局主席胡葆森、海馬集團董事長景柱、輔仁集團董事長朱文臣、白象集團董事長姚忠良和天明集團董事長姜明。該基金于7月23日獲得

　　執業牌照，目前已募資2.5億元，主要投向戰略新興産業。該基金未來還要發展15家理事企業、35家會員企業，目標是實現10億元的規模。

　　隆基機械2014年7月24日公告稱，公司擬與東源(天津)共同出資成立註冊資本1000萬元的産業投資管理公司——隆基東源，其中公司出資510萬元(持51%股權)。隆基東源以汽車後市場産業和高端汽車制動部件為主要投資方向，配合公司進行合資合作、並購與産業整合。

　　值得注意的是，隆基機械2014年中報披露，預計公司2014年1月份-9月份凈利潤4129.83萬元至5506.44萬元(上年同期4588.7萬元)，同比變動幅度為-10%至20%，主要係將進一步優化産品市場結構以及新開市場等因素，銷售業績穩步增長；受上年同期非經常性損益影響。2014年5月份，公司與海晨科技簽訂《合資意向書》，擬共同投資設立隆基海晨汽車電子，主要業務範圍包括新能源汽車充電機，汽車空氣品質控制系統。公司通過涉足新能源汽車領域，打造新的利潤增長點。

　　比亞迪最新公告稱，公司比亞迪與中科招商投資管理集團有限公司簽署戰略合作協議，共同成立中科比亞迪新能源汽車産業投資基金。雙方將在深圳前海成立總額10億元的中科比亞迪新能源汽車産業投資基金，同時在香港成立總額5億元港幣的新能源汽車投資基金。在深圳前海設立的基金為同時具有母基金和並購投資性質的股權投資基金，重點在各地建設充電樁基礎設施；在香港設立的投資基金將在全國有條件的城市引導發起成立城市新能源汽車子基金，圍繞新能源汽車産業進行投資，幫助比亞迪夯實新能源汽車産業。

　　對此，分析人士表示，當前新能源汽車産業面臨前所未有的重要發展機遇，産業發展亟待快馬加鞭。實施新能源汽車“三基”工程，有利於建立建全比亞迪金融服務體系，必將加速推動比亞迪新能源産業的戰略佈局。

　　有色金屬 産業並購基金髮展潛力巨大

　　數據顯示，今年以來截至目前，有色金屬行業共有2家上市公司設立産業基金用於並購。具體來看，它們分別為格林美、東陽光科。

　　格林美2014年9月15日公告顯示，公司聯合深圳匯豐源及中植資本共同組建成立中植格林美環保産業並購基金，以環保産業為主題，在固廢處理、水資源回收與處理、大氣治理、工業節能等領域尋找優秀的成長型企業。並購基金作為公司投資及整合環保産業的平臺，通過收購或參股環保行業內具備良好成長性的企業，使公司獲得外延式擴張的廣闊空間。

　　值得注意的是，格林美今年三季報業績預增，2014年中報披露，預計公司2014年1月份-9月份凈利潤變動區間為15219.43至19902.33萬元(上年同期為11707.25萬元)，同比變動幅度30.00%至70.00%。業績變動的原因為報告期內，全面釋放産能，報廢家電拆解量將進一步增長，同時，公司有效實施成本控制，盈利能力進一步增強。

　　東陽光科2014年7月份，公司與深圳九派資本設立並購基金，規模不超過3億元，其中公司佔股99%。該並購基金主要圍繞公司既定的戰略發展方向開展投資、並購、整合等業務，加快拓展在移動互聯、通信電子(含NFC)；可穿戴設備；高端新材料、新能源在汽車、高鐵相關領域的投資機會。九派資本是以創投、並購、財務顧問、市值管理為主業的綜合性資産管理公司，分別在香港、上海、深圳、武漢設有分支機構，1998年以來，公司成功設立多傢俬募股權基金，管理資産規模逾20億元，先後參與了日海通訊、文思創新、慧聰網、三豐智慧、華昌達等公司的上市與並購。

　　對此，分析人士表示，隨著産業分化以及企業生命週期的變化，並購重組成為上市公司外延式發展、産業擴張的主要路徑，並購基金等工具成功放大上市公司資本的杠桿，並購基金的發展潛力巨大，機構佈局並購基金步伐將明顯加快。