8月20日以來，滬深兩市大盤震蕩回調，前期漲幅居前的新興産業板塊隨後也出現調整，不過兩市融資熱情依然高漲，特別是傳媒、電子等新興産業板塊出現越跌越買的現象，期間傳媒和電子的融資凈買入額分別為32.65億元和15.82億元。分析人士指出，此前公佈的經濟數據不及預期，顯示經濟下行壓力仍大，這可能意味著強週期板塊反彈空間有限，資金注意力再次集中在新興成長板塊中，此外，政策對於新興産業的支援也在一定程度上堅定了投資者的信心。

　　融資強攻新興産業

　　8月20日以來，滬深兩市大盤震蕩回調，滬綜指期間累計下跌2.21%，昨日更是下破2200點整數關口。深成指調整幅度更大，期間累計下跌3.73%，直接下破年線。不過值得注意的是，兩融市場熱情依然高漲，8月20日融資融券餘額為4962.93億元，時隔一個交易日便攀上5000億元，截至8月27日，兩融餘額已經增至5141.92億元，增幅達到178.99億元，單日增幅維持在30-40億元左右。值得注意的是，期間融資餘額增速明顯快於融券餘額，顯示市場融資熱情不減。

　　從融資客的佈局方向來看，以傳媒和電子為代表的新興産業再次成為融資客的主攻對象。8月20日以來，傳媒板塊的融資凈買入額達到32.65億元，在28個申萬一級行業指數中位居首位。電子板塊的融資凈買入額達到13.82億元，排在第四位。

　　個股方面，傳媒和電子板塊正常交易的56隻標的股中，有41隻股票實現融資凈買入，佔比超過7成。其中有14隻股票的融資凈買入額超過億元大關，浙報傳媒、人民網、海虹控股和新華傳媒的融資凈買入額超過3億元，分別為5.59億元、4.93億元、4.40億元和3.42億元；在出現融資凈償還的15隻標的中，融資償還力度普遍較小，有9隻股票的融資償還額超過1000萬元，只有華聞傳媒一隻股票的融資償還額超過億元，達到1.53億元。

　　分析人士指出，8月初，融資佈局方向集中在金融、地産等大盤週期板塊，其融資買入額大幅攀升，而傳媒、電子等新興産業股則普遍遇冷，一度出現大幅融資償還。不過隨後新興成長板塊強勢反彈，其融資凈買入額也隨之攀升，不過新興成長板塊隨後大幅回落，融資客反而越跌越買，加大了對此類品種的佈局力度，新興成長股可能會成為融資客佈局的重要主線。

　　兩因素支撐 個股活躍可期

　　2014年隨著改革推進和經濟轉型，新興産業仍將是改革的排頭兵，成為紅利的主要受益者，這是新興産業股票的嘗鮮邏輯。從目前來看，隨著政策在新興産業中加碼，這一邏輯也在一定程度上被強化。此外，此前公佈的經濟數據佈局預期，顯示經濟下行壓力仍大，這可能意味著週期板塊反彈空間有限，資金注意力可能會再度集中在新興成長板塊，預計此類品種仍有望保持活躍。

　　一方面，2014年是改革整體推進的一年，新興産業符合經濟轉型的需求，有望成為改革紅利的主要受益者，從目前來看，隨著政策的落地，這一預期也在不斷被強化。國家發改委在政府網發表文章指出，下一步將會同相關部門，重點圍繞制約戰略性新興産業發展的體制機制障礙，加快完善産業宏觀發展環境，抓緊在雲計算、物聯網、生物、電子商務等關鍵領域研究出臺一批重大産業政策。8月19日，中央全面深化改革領導小組第四次會議審議通過了《關於推動傳統媒體和新興媒體融合發展的指導意見》，強調要著力打造一批形態多樣、手段先進、具有競爭力的新型主流媒體，建成幾家擁有強大實力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團。由此來看，新興産業下半年可能迎來密集政策，板塊內個股的活躍度有望保持。

　　另一方面，從8月中旬開始陸續公佈的工業增加值、發電量等一系列經濟數據較差，8月匯豐中國PMI初值更是大幅低於市場預期，結束了此前連續4個月的升勢，大幅下降到50.3%，為3個月來新低，顯示經濟下行壓力仍大。受益於前期經濟數據的改善，此類品種的反彈幅度較大，有大量資金參與，隨著經濟數據持續走弱，煤炭、化工等強週期板塊後市反彈空間有限，資金可能會從此類品種中流出，流入到新興成長板塊中，資金入注將提升板塊內個股的活躍度。