經過了一輪明顯反彈之後，近期地産板塊呈現震蕩走勢。一方面，地産行業基本面仍然喜憂參半；另一方面，整個板塊的估值依然處於市場洼地。未來地産板塊將何去何從，基金行業對此亦産生分歧。雖然統計數據顯示多數基金公司並不看好，但依然有基金公司認為未來地産板塊仍然存在機會。

　　估值仍具優勢

　　儘管統計數據顯示目前看好地産股的公募基金公司並不多，但看好地産股的邏輯依然完整。

　　Wind數據顯示，截至8月27日，在已經披露半年報的69家基金公司中，只有22家公司對於房地産行業的相對標準行業配置比例高於標準行業配置比例。按照Wind的解釋，這一數據能夠反映基金資産的配置傾向，對於看好的行業就高於市場標準配置比例，“對於不看好的行業就低於市場標準配置比例”。這其中，新華基金、光大保德信基金和建信基金對於房地産行業的相對標準行業配置比例最高，分別為7.4%、5.7%和5.24%。不過值得注意的是，在這3家最看好房地産行業的基金公司中，只有光大保德信持有的地産股市值在半年報中表現為增長2.92%，而新華基金和建信基金持有的地産股市值則分別下降了4.13%和1.21%。

　　儘管數據顯示基金公司普遍在減倉地産股，但依然有基金經理對地産板塊表示看好，其中估值優勢是主要的理由之一。深圳某基金公司基金經理表示，比較A股和港股的房地産公司，可以明顯看出港股的估值一般都在8倍到將近12倍左右，而諸如萬科、保利地産、招商地産等A股房地産公司的估值都在5-7倍之間。“在滬港通開通之後，如果兩個市場打通，資金將傾向於減持貴的房地産公司，轉而買入中國市場上更便宜的公司。銀行、地産、公共事業在A股市場上的估值都遠遠低於港股，該趨勢將慢慢會在未來兩、三個月或到年底逐漸體現。”

　　另一家基金公司的投資經理認為，地産行業過去是一個牛股輩出的板塊，未來仍將會出現許多牛股。“一方面，我們看好這些大企業市場佔有率的提升，他們管理效率的提高，可能會帶來估值持續的提升；另一方面，我們看好那些真正想轉型的企業，他們將房子賣掉之後回籠現金，然後將這些現金投資于更多的有前景的朝陽新興産業，我們認為這也會帶來估值比較大的提升，從而帶來更多的投資機會。”

　　 基本面並不樂觀

　　地産板塊從來都不缺少利空因素，不管是近期頻出的地方政府樓市限購鬆綁，還是多地爆出的房貸停供消息，以及近期多家房地産上市公司半年報業績的不理想，都顯示房地産行業的基本面並不樂觀。儘管有滬港通的利好因素，但在市場熱點不斷出現的當下，相當一部分市場人士不再心儀地産股。

　　深圳某基金公司投資經理表示，房地産行業的調整可能以“年”為單位，未來兩至三年都是房地産的調整期。不過，該人士承認，“目前房地産板塊的估值已經很低了，下降空間也不大。但是有那麼多的熱點板塊，為什麼要關注房地産？”

　　另一位大型基金公司的投資總監表示，房地産正在迎來行業的頂點，頂點過後必然進入持續的下行空間。“現在的行業環境已經和2008年完全不同，在當年的基數基礎上，房地産行業迎來了爆發性的增長。而目前的房價已經不能支撐房價繼續上行。”

　　有私募機構表示，近期地産股實際有利好，多個地方已經逐步放開限購。但是地産股至今沒有出現積極的表現。但由於地産股這波行情漲幅滯後，一旦補漲就能夠起到托住大盤的作用。