編者按：形式各異的政府補助、補貼，是一些上市公司調節利潤的法寶。據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，截至昨日，滬深兩市共有807家公司披露2014年中報業績，其中有727家上市公司收到政府補助，佔已披露中報公司總數的90.09%。從政府補助佔行業已披露中報公司合計凈利潤的比例來看，國防軍工、家用電器和鋼鐵等三行業的政府補助力度最大，政府補助佔合計凈利潤的比例分別為：392.69%、33.48%和25.9%。今日本版特對上述三行業進行分析解讀，以饗讀者。

　　國防軍工 投資熱點多多

　　截至昨日，據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，國防軍工行業有3家公司披露中報，這3家公司2014年中期獲政府補助1311.98萬元，而這3家公司的合計凈利潤為334.1萬元，政府補助佔合計凈利潤比例為392.69%。

　　具體來看，這3家公司分別為，航太動力、舜天船舶、*ST鋼構，其中，航太動力獲政府補助佔凈利潤比例超50%，達到59.16%，而舜天船舶獲政府補助佔凈利潤比例也達到了8.53%。從政府補助金額來看，上述公司中，航太動力2014年上半年政府補助超金額為954.28萬元，舜天船舶2014年上半年政府補助金額為357.7萬元。

　　航太動力以航太流體技術為核心，逐步實現了單項産品開發向液力傳動系統、泵及泵系統、流體計量系統整體開發的戰略佈局。公司利用航太動力技術成功研製出多種受市場青睞的産品。

　　中航證券表示，以資産證券化為主題的投資熱情將逐漸消退，投資主線將重新回歸混合所有制改革與軍民融合相關領域。其中，隨著産業政策的陸續出臺和前期政策的相繼落地，通航産業鏈和北斗産業鏈或將成為下一輪的投資熱點，此外，中報業績超預期、基本面穩定向好的相關個股也將受到市場青睞。

　　家用電器 估值修復預期猶存

　　截至昨日，據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，家用電器行業有16家公司披露中報，這16家公司2014年中期獲政府補助119155.15萬元，而這16家公司的合計凈利潤為355900.22萬元，政府補助佔合計凈利潤比例為33.48%。

　　具體來看，這16家公司中，有3家公司政府補助佔凈利潤比例超10%，這3家公司分別為，TCL集團(72.65%)、九陽股份(12.22%)、兆馳股份(11.15%)。從政府補助金額來看，上述16家公司中，TCL集團、九陽股份、兆馳股份和老闆電器2014年上半年政府補助金額超1000萬元，分別達到107062.30萬元、3399.74萬元、3152萬元、1397.53萬元。上述公司中比較典型的當屬TCL集團，公司業務架構覆蓋十個業務板塊，分別是多媒體、通訊、華星、家電、通力五大産業，以及系統科技、泰科立、翰林匯、新興業務、投資及創投業務五個板塊。未來5年，公司將持續推動“雙+”戰略轉型(“智慧+網際網路”，“産品+服務”)，在5年內建立起“雙1億”用戶群(1億個活躍家庭用戶+1億個活躍移動用戶)、産品和服務對利潤的貢獻各佔50%的“五五收益均衡”業務結構。

　　長江證券表示，家用電器板塊估值修復預期猶存。維持行業“看好”評級，持續推薦三大低估值白電龍頭以及前期受地産因素影響估值大幅回落的老闆電器及華帝股份。鋼鐵 關注兩大主線截至昨日，據《證券日報》市場研究中心數據統計顯示，鋼鐵行業有8家公司披露中報，這8家公司2014年中期獲政府補助25103.16萬元，而這8家公司的合計凈利潤為96930.47萬元，政府補助佔合計凈利潤比例為25.9%。

　　具體來看，這8家公司中，有5家公司政府補助佔凈利潤比例超10%，這5家公司分別為，華菱鋼鐵(417.66%)、首鋼股份(67.96%)、*ST南鋼(67.00%)、金洲管道(22.70%)、鞍鋼股份(10.40%)。從政府補助金額來看，華菱鋼鐵(7940.54萬元)、*ST南鋼(7812.62萬元)、鞍鋼股份(6000萬元)、方大特鋼(1450.63萬元)2014年上半年政府補助金額超1000萬元。

　　上述公司中比較典型的當屬華菱鋼鐵，公司是湖南省最大的工業企業，依託資本市場，率先實施國際化發展戰略，以冷、熱軋超薄板、寬厚板、大小口徑齊全的無縫鋼管、精品線材等特色産品作為發展重點。

　　公司2014年中報披露顯示，報告期內，公司實現營業收入290.86億元，同比增長2.80%；凈利潤1901.21萬元，同比扭虧為盈。主要因鋼材産品綜合毛利率達到8.47%，比上年同期提高2.70個百分點。

　　廣發證券表示，在目前國有鋼企效益普遍低下的背景下，鋼鐵行業有足夠的動力進行混合所有制改革。鋼鐵行業有望在改革中迎來春天，建議“標配”鋼鐵行業龍頭公司，建議重點關注：1.國企改革開始推進的企業，如寶鋼股份、新興鑄管；2.已進行改革並取得一定成效的企業，如大冶特鋼、方大特鋼。