亞星客車現金流劇降111% 應收賬款36億佔總資産近八成

　　隨著新能源汽車行業補貼退坡幅度加大，亞星客車(600213.SH)自去年營收凈利雙降後，今年前三季度業績繼續下滑。

　　今年前三季度，亞星客車實現營業收入15.97億元，同比增長19.25%；凈利潤1924.95萬元，同比減少21.63%。其中，第三季度公司凈利同比減少82.31%。

　　長江商報記者注意到，自2015年亞星客車向新能源客車轉型升級以來，公司營收凈利近兩年增長18.4%、112%。

　　但需要注意的是，亞星客車連續七年經營性現金流量凈額持續為負，累計凈流出16.26億元。今年前三季度，亞星客車經營性現金流量凈額為-3780.95萬，同比下滑111.14%，現金流狀況未有明顯改善。

　　據長江商報記者不完全統計，去年至今亞星客車共獲得國家新能源政策補貼8.72億元，直接衝減應收賬款。截至今年三季度末，公司應收賬款餘額仍高達36.3億，佔期末公司資産總額的比例高達76.5%。

　　第三季度業績下滑82.31%

　　近日，亞星客車披露資産出售完成公告，公司將所持有的北京市長途汽車有限公司5.33%股權在山東産權交易中心掛牌公開出售，轉讓的掛牌價格為3282萬元。掛牌期間産生一個意向受讓方，為北京公共交通控股(集團)有限公司。11月1日，受讓方已向公司全額支付轉讓款3282萬元。

　　亞星客車表示，通過本次股權掛牌出讓，公司將獲得投資收益約1282萬元(具體數據請以年度審計報告確認的金額為準)。同時，通過此次出讓將有助於優化公司資源配置，對改善公司資産結構具有積極意義。

　　長江商報記者注意到，今年上半年隨著新能源補貼退坡過渡期刺激影響，大中客行業整體上漲，亞星客車上半年凈利潤實現增長，但第三季度業績大幅下滑。

　　今年前三季度，亞星客車實現營業收入15.97億元，同比增長19.25%；凈利潤1924.95萬元，同比減少21.63%。其中，由於政府補助減少，報告期內公司營業外收入為123.88萬元，同比下降79.63%。

　　從單季度來看，今年前三個季度公司凈利潤分別為315.19萬、1418.78萬、190.99萬，增速分別為-41.49%、69.29%、-82.31%。

　　産銷方面，今年前三季度，亞星客車生産量和銷售量分別為2399輛、2359輛，同比增長8%、8%。其中，九月份單月公司生産量和銷售量同比下滑39%、43%。

　　作為已上市19年的老牌車企，在傳統客車需求下滑、新能源客車需求高速增長的背景下，亞星客車2015年開始向新能源客車轉型升級，並在當年實現扭虧為盈。

　　2015年至2017年，亞星客車分別實現營業收入20.15億、33.96億、23.87億，同比增長36.81%、68.49%、-29.71%；凈利潤分別為2019.63萬、6230.78萬、4281.84萬，同比增長113.93%、208.51%、-31.28%。

　　去年，由於行業整體下滑，補貼退坡幅度較大，直接對亞星客車營收凈利造成衝擊。但整體來看，近兩年內亞星客車營收凈利增幅分別達18.4%、112%。

　　連續七年經營現金流凈流出16.26億

　　儘管多次收到國家新能源政策補貼，但亞星客車現金流依然吃緊。

　　長江商報記者注意到，自2011年以來，亞星客車連續七年經營性現金流量凈額持續為負，累計凈流出16.26億元。

　　其中，2016年公司經營性現金流量凈額為-6.67億，2017年有所好轉，凈流出2.4億。但今年前三季度，亞星客車經營性現金流量凈額為-3780.95萬，同比下滑111.14%。

　　長江商報記者不完全統計，去年2月至今，亞星客車累計收到國家新能源汽車推廣補貼共計8.72億元。此部分補貼直接衝減應收賬款，不對公司凈利潤産生影響。

　　但需要注意的是，亞星客車仍存在較高的應收賬款回收壓力。2015年至2017年各報告期末，亞星客車應收賬款餘額分別為16.54億、32.58億、36.56億，同比增長35.13%、97%、12.2%，佔同期公司資産總額的比例為61.5%、70%、77.5%，呈逐年上漲趨勢。

　　整體來看，亞星客車應收賬款兩年增長121%，遠超同期公司營收增速。

　　截至今年前三季度末，亞星客車應收賬款餘額仍達36.3億，較上年同期增長14.3%，佔期末公司資産總額的比例高達76.5%。

　　此外，亞星客車資産負債率仍處於高位。截至今年三季度末，亞星客車資産負債率為94.07%，較2017年末下降0.43個百分點。其中，公司流動負債為28.03億，44.34億流動資産中貨幣資金餘額為4.15億元。