大華股份市值4個月蒸發376億 四券商山頂喊買定價35

　　大華股份(002236.SZ)今日盤中觸及跌停價17.60元。3月12日，該股創出階段高點30.55元，隨後股價持續走低，至今日最低價17.60元，四個月時間，大華股份已累計蒸發市值375.55億元。

　　在3月12日大華股份股價創出階段高點前後，多家券商對大華股份發佈研報，積極唱多。海通證券、招商證券、中信建投證券、方正證券四家券商在研報中給予其目標價等於或高於35元。

　　3月9日，招商證券發佈題為《經營效率持續改善，“雲生態、智未來”戰略助力高成長》的研報，分析師為鄢凡。研報稱，安防是我們認為當前電子行業無論從行業空間還是格局最確定的板塊，我們年初以來多次組織公司拜訪，得到反饋積極。本土需求放量、海外市場份額提升和智慧化大潮，是當前驅動行業龍頭持續增長的三駕馬車。我們上調公司18/19/20年EPS盈利預測至1.1/1.45/1.85元，對應PE為26/20/15倍，公司三年30%複合增長，且市值和PE相對龍頭海康仍有提升空間，相對低估。我們維持“強烈推薦-A”評級，上調目標價至36元。

　　3月9日，方正證券發佈題為《2017年業績符合預期，期待2018年AI新品逐漸放量》的研報，分析師為段迎晟。研報稱，公司已經從數百億美金的安防市場拓展到智慧視頻物聯近萬億美金大空間，從産品—解決方案—運營路線清晰，佈局合理，也打開了公司更大增長空間。我們預計公司2018-2020年實現凈利潤31.0億、40.6億和52.9億，對應EPS分別為1.07元、1.40元和1.83元，對應PE為26.5倍、20.5倍和15.6倍。考慮到公司行業邊際及業務種類不斷擴張和公司行業龍頭地位，給予“強烈推薦”評級，目標價35元。

　　3月11日，海通證券發佈題為《智慧化産品佈局進一步完善，經營性現金流提升顯著》的研報，分析師為鄭宏達。研報稱，公司顯著受益於行業景氣度提升和智慧化趨勢，多元驅動，收入有望繼續保持高速增長。我們預計，公司2018-2019年EPS分別為1.19/1.68元。參考同行業可比公司，給予公司2018年動態PE30倍，6個月目標價35.70元/股，維持“買入”評級。

　　3月12日，中信建投證券發佈題為《收入增速創四年新高，盈利能力持續提升》的研報，分析師為黃瑜。研報稱，安防行業整體穩健增長，大華作為龍頭之一，長期成長確定。公司圍繞人工智慧戰略，為城市、行業和消費者提供全系列産品和解決方案，盈利能力將持續提升。我們預計2018-2020年公司的歸母凈利潤為31.8/43.1/52.3億，對於EPS為1.10/1.49/1.80元，按18年32xPE給予6個月目標價35元，維持“買入”評級。

　　大華股份股價高點時，中信證券和安信證券發佈研報，給予其目標價等於或高於30元。

　　3月9日，中信證券發佈題為《2017年年報點評：解決方案放量，內外部管控進一步加強》的研報，分析師為XU Tao。研報稱，公司營收大幅提升受益於安防業高景氣，尤其是視頻監控需求上升與智慧城市、平安城市、雪亮工程等帶動。2017年公司智慧物聯業務邊界拓展，解決方案佔比上升，人工智慧進展加速，我們預計公司未來仍有30%增長。我們持續看好公司在安防業的龍頭地位，並關注新管理層改革為公司注入的新鮮動力。微調公司2018-2020年EPS預測分別為1.07/1.40/1.81元(原18/19年EPS預測為1.1/1.43)，給予2018年30倍PE估值，對應目標價32.1元，維持“增持”評級。

　　3月9日，安信證券發佈題為《年報點評：業績符合預期，迎接安防AI時代》的研報，分析師為胡又文。研報稱，公司年報披露2017年推出了支援4K解析度和人工智慧的新一代晶片産品，通過自主研發晶片，公司提升晶片的定制化、專業化與差異化能力，支撐解決方案的拓展。公司作為全球安防龍頭企業之一，將是本輪“人工智慧+安防”紅利的最大受益者之一，其積累的人工智慧技術和市場渠道能力將賦予公司向多個新興行業橫向複製的優勢。我們預計公司2018-2019年EPS分別為1.07、1.5元，維持“買入-A”的投資評級，6個月目標價30元。