2017年四季度以來,股價跌幅超過30%的A股公司逾700家,佔比達20%。其中,有長期陰跌不止的,也有斷崖式“閃崩”的。股價波動的原因難以一一透析。但通過2017年年報及2018年一季報股東榜的“十張臉孔”的變化,可以探尋主力資金出沒的軌跡,減小踩雷概率。
A股市場每一條K線都在無聲地訴説一段故事。
據上證報資訊統計,2017年四季度以來,股價跌幅超過30%的A股公司逾700家,佔比達20%。其中,有長期陰跌不止的,也有斷崖式“閃崩”的。
股價波動的原因難以一一透析。但通過2017年年報及2018年一季報股東榜的“十張臉孔”的變化,可以探尋主力資金出沒的軌跡,減小踩雷概率。
“閃崩”:是誰砸出的浪花
2017年底,“閃崩”成為A股市場熱詞。部分個股從高位平臺上“跳水”,以90度角的姿態自由落體,浪花飛濺。
作為普通投資者,解碼“閃崩”現象的一個觀測窗口是當日龍虎榜。而進一步剖解定期報告的股東榜單及股東戶數等指標,可更清晰地還原資本出沒的軌跡。
例如,三聖股份今年3月19日漲停後,次日出現巨幅震蕩,當天成交量高達13.3億元,股價見頂下跌,之後連續出現4個跌停板,迄今累計跌幅近50%。由於“閃崩”出現在3月下旬,公司今年一季報的流通股股東榜單變化揭示了答案:曾被私募産品“霸屏”的股東榜,僅剩一眾自然人股東駐守。
再回看三聖股份2017年年報,彼時場面頗為壯觀:前十大流通股股東幾乎全是信託計劃類的私募産品,且前五名均是新進機構。至此,三聖股份的“砸盤”主力已精準鎖定。比如,金谷·信惠9號集合信託計劃2017年四季度買入499萬股,坐上了2017年年報流通股股東榜的首席,但今年一季報已閃撤。再看股東戶數指標,從年報的1.49萬戶驟增至一季報的5.29萬戶,籌碼急速分散。
視線再往前移,三聖股份2017年三季報中,私募佔據的席位也是滿滿噹噹,且有4隻産品為新進。觀照二級市場,該公司股價在去年三季度、今年一季度出現兩波明顯的上漲,可見背後是私募資金在接力推動。
三聖股份主營建材化工和醫藥製造,從基本面和消息面看並無異樣,2017年盈利1.8億元,增長53%;今年一季度盈利3439萬元,增長32.9%。
此類情形並不鮮見。文投控股今年1月8日復牌以來累計跌幅達56%。一季報顯示,2017年年報中的第二大流通股股東潤之信50期集合信託計劃減持了424萬股,中金公司、聚鑫2021號信託計劃、至信262號集合信託計劃、南華期貨銀葉3號資管等機構均撤出了榜單。股東戶數增幅很大,從2017年年報的近1.8萬戶猛增至一季報的3.3萬戶。好利來與之類似,今年2月連續5個跌停板,一季報顯示,4隻資管及信託産品離場,股東戶數從2017年年報的4784戶增至一季報的1.2萬戶。再如浪莎股份,去年12月出現跌幅45%的股價調整,年報顯示,7隻私募産品撤離,股東戶數從去年三季報的6094戶激增至年末的1.77萬戶。
“一般來説,股東戶數大增表明主力資金出貨,籌碼趨於分散,期間往往伴隨著股價的大幅下跌。”市場人士表示,從投資邏輯上看,籌碼持續分散的公司,股價上漲的動力較弱。
探因:灰犀牛還是黑天鵝?
表面上看,“閃崩”發生時幾乎毫無預兆,但也並不代表無跡可尋。
“不少‘閃崩’股消息面上並沒有什麼利空,但可能只是普通投資者不知道壞消息。”有投行人士表示,“閃崩”股的一個重要特徵是長期被高度控盤,蒙面股東之間看似無關聯,但其實有著相當大的“默契”。另一個重要的原因是,由於監管新規臨近,部分機構已開始規範旗下資管和信託産品,資金方出於回籠款項、産品到期或是順應監管政策等原因,主動或被動拋售個股。
如果説,部分個股在長期被高度控盤後,由於某一因素觸發機構出貨造成股價異動屬於“灰犀牛”,那麼,部分個股暴跌則更多是由於遭遇了“黑天鵝”的襲擾。
典型如大連電瓷。今年1月,央視報道了相關方利用幾十億元資金,掌控數百個賬戶操縱大連電瓷股價的情況,該公司股票在去年底復牌後連續跌停。2017年年報顯示,峻茂15號單一資金信託等5隻私募産品新進駐紮,當期亦有3隻信託計劃産品退出。今年一季報顯示,年報中的6隻私募産品全部撤離,一批自然人股東進入榜單。
股東戶數與股價起伏桴鼓相應。截至2017年末,大連電瓷的股東數從此前的1.36萬戶躥升到4.49萬戶,今年一季度增至5.19萬戶。可見,機構的大量籌碼落到了散戶手裏。
另如,去年12月,顧地科技實控人任永青涉嫌信披違法違規被證監會立案調查,公司股票今年2月復牌後連續6個跌停。由此引發的連鎖反應是,控股股東山西盛農為應對質押股票平倉風險,籌劃轉讓控制權,後因故終止。一季報顯示,3隻公募基金和1隻信託計劃集體撤離,但同期進駐了四家機構股東。更驚人的是,去年三季報公司有5631戶股東,至今年一季度末變成了5.62萬戶,足足擴張了10倍。
值得玩味的是,部分“閃崩”集中發生在公司易主前後。比如,今年1月延華智慧的控制權交棒給雁塔科技後,2月份股價突然跳水,最高跌幅達60%。一季報顯示,八名自然人股東從流通股榜單中消失,取而代之的新面孔也是自然人。步森股份在易主後不久也出現“閃崩”,區間最大跌幅約60%。
“部分公司易主後,原先的暗籌急於出貨,或因前後兩任實控人産生裂隙等,都可能造成股價大幅波動。”市場人士表示,從前兩年易主公司的整體情況看,杠桿買家入主後遭遇了嚴監管、去杠桿、撤通道的監管環境,資本運作不力導致股價深幅下跌,反過來引發質押股票的平倉危機。記者 吳正懿
(責任編輯:段思琦)