中鋼國際市值一年蒸發112億元 子公司持股價值遭下調

　　近期，中鋼國際發佈2017年年報，去年公司營業收入為78.59億元，同比下降16.81%；凈利潤為4.18億元，同比下降18.59%。在年報披露之前，中鋼國際曾在3月9日對預告業績進行修正。

　　《證券日報》記者查閱公司公告發現，業績修正起因是公司全資子公司中鋼設備與重慶鋼鐵的債務重組中，重慶鋼鐵以2.52億股A股股票清償部分中鋼設備債務，中鋼國際將持有的這部分股票公允價值進行下調，導致凈利潤較原業績預告數減少約1.29億元。

　　北京格雷投資副總經理杜可君對《證券日報》記者表示，在市場波動比較大的情況下，公司進行業績修正，尤其是下調公司凈利潤對股價影響比較大，可能導致上市公司的估值向下調整，從而股價承受壓力。

　　記者統計發現，近一年中鋼國際股價持續走低。截至4月4日，自去年4月6日高點以來，股價累計下跌61.47%(前複權)，總市值蒸發了111.72億元。

　　近一年市值蒸發112億元

　　在年報披露期，業績變臉往往是上市公司股價暴跌的導火索。

　　3月30日，中鋼國際發佈年度業績報告稱，2017年該公司營業收入78.59億元，同比下降16.81%；歸屬於上市公司股東的凈利潤4.18億元，同比下降18.59%。基本每股收益0.33元。公司最新分配方案為每10股派發股息人民幣1.20元，股息率2.27%。

　　從扣除非經常性損益的歸母凈利潤(簡稱“扣非後歸母凈利潤”)來看，中鋼國際業績下滑更明顯：2017年公司扣非後歸母凈利潤約3.2億元，同比下滑42.67%。

　　公司年報稱，公司海外業務收入穩中有升，但國內部分項目建設進度放緩，業務收入同比下降較多，導致全年銷售收入下降。同期海外業務成本增加，國內業務成本雖有下降，但不及收入降幅，項目毛利率出現下降。

　　《證券日報》記者查閱中鋼國際年報得知，去年公司國內營業收入為26.46億元，同比下降40.87%，營業成本為23.16億元，同比下降38.73億元，毛利率為12.48%，同比下降3.06%；國外營業收入為52.13億元，同比增加4.84%，營業成本為45.1億元，同比增加13.7億元，毛利率為13.48%，同比下降6.75%。

　　在公佈年度業績之前，中鋼國際曾公佈業績預告和業績修正預告。1月31日，中鋼國際發佈業績預告，凈利潤為5.2億元至5.8億元，同比增長1.48%至13.19%。而在3月9日，公司發佈業績預告修正公告，修正後歸母凈利潤為3.91億元至4.51億元，上年同期5.12億元，凈利潤由增長轉為下降。

　　記者統計發現，近一年中鋼國際股價一路走低，自去年4月6日股價見頂之後，該公司股價一路走低，截至4月4日收盤，該公司股價為5.22元/股，若從去年4月6日算，股價累計下跌61.47%(前複權)，已經腰斬，同時公司總市值從177.32億元降至65.6億元，在一年之內，公司總市值蒸發了111.72億元。

　　子公司持股價值遭下調

　　《證券日報》記者從公司業績業績修正預告和公司年報中得知，公司凈利潤減少主要原因在於其子公司中鋼設備所持*ST重鋼股票的估值變動。公司年報顯示，公司全資子公司中鋼設備和重慶鋼鐵進行債務重組，中鋼設備對重慶鋼鐵的應收賬款餘額12.09億元，重組損失5.55億元。中鋼設備于2017年12月6日收到重慶鋼鐵債權清償款50萬元，于2017年12月26日收到重慶鋼鐵清償的股票2.52億股。

　　根據債務重組準則規定，中鋼國際採用估值技術確定其所持重慶鋼鐵股票的公允價值，採用計量日近期最活躍市場的市場報價2.59元/股作為股票的公允價值，公允價值為 6.54億元。在3月9日的業績修正預告中，公司稱由此導致公司2017年度非經常性損益中債務重組損失相應增加、對非金融企業取得的資金佔用費相應減少，從而2017年度歸屬於上市公司股東的凈利潤較原業績預告數減少約1.29億元。

　　《證券日報》記者查閱去年11月17日中鋼國際發佈的《關於下屬公司與客戶進行債務重組的公告》發現，當時重慶鋼鐵的股票以3.68元/股的價格進行抵債。

　　北京格雷投資副總經理杜可君對《證券日報》記者表示，在市場波動比較大的情況下，公司進行業績修正，尤其是下調公司凈利潤對股價影響比較大，可能導致上市公司的估值向下調整，從而股價承受壓力。

　　而在業績修正預告公佈之後的第三個交易日，中鋼國際股價開始下跌。自3月30日，公司公佈2017年業績之後，公司股價再度下跌，截至4月4日，在僅僅4個交易日內，中鋼國際股價累計下跌4.4%。