4月8日晚間,陜西貧困縣柞水飛出的“金鳳凰”盤龍藥業發佈公告,為促進甘肅華池縣經濟社會發展,加快脫貧攻堅步伐,擬投資2000萬元建設藥源基地。
過去的10個交易日裏,盤龍藥業因為“10天9板”而廣為市場關注,與“妖王”萬興科技不相上下。盤龍藥業此番強勢上漲的背後,各種被解讀的利好接連而至,參與萬興科技、貴州燃氣爆炒的明星營業部再次現身。
更為引人關注的是,風口浪尖上的九鼎係旗下5隻基金躋身十大股東,合計持股比例高達22.50%,目前九鼎集團正在被證監會立案調查。對於媒體的相關負面調查報道,九鼎集團于4月8日晚間公開發表的聲明悉數予以了否定。
貧困縣飛出的“金鳳凰”
在當前A股73家中藥行業上市公司中,盤龍藥業在近一個月的表現遙遙領先。數據顯示,盤龍藥業累計上漲157.09%,位於第二位的泰合健康區間漲幅僅為47.97%,不及盤龍藥業的三分之一。盤龍如何成龍成為了眾多投資者關注的話題。
公開資料顯示,2017年11月,這家位於陜西省商洛市柞水縣的公司憑藉政策傾斜扶持貧困地區的便利政策,成為陜西省第一家以綠色通道形式成功登陸A股的公司,也是商洛市首家上市的本土企業。
處在秦嶺南麓的柞水縣,素來有“九山半水半分田”之説,根據早年的人口普查數據,大山深處的這個土石山區縣的人口密度遠低於全國水準,也同時遠低於其所在的陜西省和商洛市。
孕育于貧困柞水的盤龍藥業,同時受益於當地得天獨厚的中藥材資源,主要從事中成藥的研發、生産和銷售業務,盤龍藥業的産品涵蓋多個領域,主要有:骨傷科類、心腦血管類、消化類、呼吸科類等,主打産品為一款治療風濕性關節炎、腰肌勞損、骨折及軟組織損傷的名為“盤龍七片”的藥品。據悉,盤龍藥業還有自家獨家生産的金茵利膽膠囊、克比熱提片、醒腦庫克和骨膠歸珍片等藥品,以及擁有自主智慧財産權的復方醋酸棉酚片原料藥。
金融界網站發現,除了盤龍藥業,近期暴漲的另一隻次新股森霸股份有著相同標簽,後者為河南貧困縣IPO第一股。
各種利好接踵而至
這樣一隻通過特殊綠色通道登陸A股市場的次新股,近期還與各種利好聯繫在了一起。
助推盤龍藥業出現3月中下旬的那輪上漲行情的直接原因,或是由於當時還正在召開的全國人大會議就醫療衛生領域的機構改革作出的一系列決定。據悉,人力資源和社會保障部的城鎮職工和城鎮居民基本醫療保險、生育保險職責;國家衛生和計劃生育委員會的新型農村合作醫療職責;國家發展和改革委員會的藥品和醫療服務價格管理職責,民政部的醫療救助職責將被整合到一起,組建成國家醫療保障局,直屬國務院。
這一改革完成後,“醫療、藥品及醫保三大領域的監管機構將趨於獨立,監管效率有望提升,醫保作用增強。“隨著機構改革的不斷推進,相關領域企業也必將面臨新的機遇”。
當時的行業利好消息還不僅限於人大會議作出的上述決定。彼時,國家食品藥品監督管理總局藥品審評中心(CDE) 向社會公開徵求將直接惠及臨床需求大的創新藥以及通過一致性評價的高端仿製藥的《藥物研發與技術審評溝通交流管理辦法(修訂稿)》意見,總局還對外發佈《創新藥(化學藥)Ⅲ期臨床試驗藥學研究資訊指南》等。據媒體引用分析人士的觀點稱,“2017年是國內創新藥審批和申報的井噴之年“,這使得”2018年或將成為國産創新藥和首倣藥獲批的爆發之年“。
行業利好頻出,次新+醫藥概念備受追捧,同時在當時獨角獸概念火爆整個資本市場的情形下,疊加緊接而來的獨角獸企業——醫藥界“華為”藥明康得繼富士康後出現在證監會發審會上,這家目前中國規模最大的小分子醫藥研發服務企業,直接刺激了盤龍藥業所在的醫藥板塊的上漲。
此外,近期的中美貿易爭端強化了醫藥板塊的進口替代之路。據悉,在當前的醫藥製造行業,國際競爭力相對還比較弱,部分醫藥品及高端醫療器械仍依賴進口。關於一致性評價政策以及新醫保支付政策等的出臺,也將加快醫藥和醫療器械的國産化進程。這無疑對中國本土的藥企盤龍藥業形成了利好。
但同時需要注意的是,此前已有媒體報道表示,中國的中藥材價格上漲顯示出了供不應求的局面,並援引日本漢方藥廠商一高管的話稱,“10年後中國可能會出現中藥資源枯竭問題”。
也有聲音指出,醫藥行業在此次貿易爭端中雖然作為進口替代的主戰場,但要真正實現産業升級還任重道遠,關鍵還要通過研發實現技術進步和創新。
從盤龍藥業近期的交易資訊可以看到,與妖股萬興科技此前的盤後交易資訊類似,都出現了遊資輪番接力拉升股價的現象。這其中,甚至還隱現有此前被證監會開出鉅額罰單的牛散徐留勝所在的交易席位。並且,參與其中的營業部也還曾參與過前期連續上漲的個股貴州燃氣的炒作。
股價高漲背後的隱憂
在由上述一系列因素推高形成的高股價背後,截至4月4日收市,盤龍藥業報收近70元/股,總市值達到60多億元,動態市盈率也達到134.72。
然而,有媒體對此大加質疑。
以2014年申萬三級行業劃分標準和2017年三季報來看,盤龍藥業所在的中藥細分行業共計73家A股上市公司中,其總營收、凈利潤數據遠低於行業均值和中值。
以2017年為基準報告期,盤龍藥業在2016年實際的市盈率為153.44,位於行業第七高,這個水準遠遠高於其所在行業33.73的平均水準,也高於143.13的行業中值水準。前面已經提到的當前134.72倍的動態市盈率水準,也要遠高於同期31.19倍的行業均值。
此外,還有媒體提到,盤龍藥業的營收依賴上述主導産品——“盤龍七片”,但該産品的市場份額卻在逐年下降。在産品研發經費逐年減少的情形下,盤龍藥業的産品學術推廣費用卻在逐年上升,三年半內,推廣費超過凈利潤,為研發經費的12倍,而這也將盤龍藥業推入了恐涉嫌商業賄賂的輿論漩渦。
九鼎係的“饕餮盛宴”
還需要注意的是,在盤龍藥業的前十大股東中,出現了多家九鼎投資中心有限合夥公司。
截至2017年11月16日,有5家有限合夥企業位於其中,累計持有22.5%的限售股份。
盤龍藥業在IPO招股説明書中提到,這5家有限合夥企業存在關聯關係,同為昆吾九鼎投資管理有限公司管理的基金,其彼時在改制前合計持有盤龍制藥 30%的股權,主要從事股權投資和投資管理等業務。
這些股權的取得,均是在2012年6月九鼎係這幾家有限合夥公司通過增資和受讓被轉讓股權的方式得來,當時其出資額合計為1950萬元。
如果上述5家九鼎係有限合夥公司當前持有盤龍藥業的股票情況未出現變化,當前它們的市值總計近14億元,這已經是當初1950萬元成本價的72倍。
然而,在當前九鼎集團被曝正接受調查,或涉及包括利用體外基金輸血體系內緊繃的資金鏈、百億定增募集資金去向等問題的情形下,這些九鼎旗下上市公司的未來如何,還有待進一步觀察。
(責任編輯:王擎宇)