破發股維格娜絲危險的撐桿跳 中信建投狂賺9000萬

　　中國經濟網北京3月13日訊（記者關婧）近日披露了2017年年報的維格娜絲（603518）連續兩日收出陰線，昨日公司股價報收23.41元，跌幅1.18%。

　　根據維格娜絲3月9日的公告顯示，公司將2014年底上市時的募投項目做了較大改動，放棄了研發中心建設項目，將1.10億元的IPO募集資金用於補充公司流動資金，至此公司上市募集的6.59億元資金，共有4億元用於“補血”。

　　維格娜絲2014年登陸資本市場，發行價為20.02元，當時作為保薦機構的中信建投獲得了7123萬元的承銷費用。不過上市後維格娜絲業績表現並不出色，公司2015年、2016年營收和凈利潤雙雙下降。

　　為了扭轉業績情況，維格娜絲選擇了“危險的撐桿跳”，耗費超過44億元收購Teenie Weenie（維尼熊）品牌。收購完成後，公司的業績在去年明顯回升，維格娜絲2017年營業收入同比增長了244.5%，達到25.64億元，其中Teenie Weenie品牌貢獻了17.44億元的營收，佔營業收入的比例約為68％。

　　然而高收益背後，維格娜絲也背上了25.26億元的商譽，同比增長7774.73％。

　　為了籌措收購資金，維格娜絲向6名機構投資者以18.46 元的價格非公開發行2826.24萬股，共計募集資金5.21億元，中信建投等仲介機構則從中收取了1896.24萬元的發行費用後。

　　在二級市場上，維格娜絲表現疲弱，去年12月4日公司9235.24萬股的限售股解禁以來，公司股價在當日就跌破了20.02元的發行價。

　　中國經濟網記者試圖採訪維格娜絲董秘辦相關人員，但截至發稿時沒有得到回復。

　　上市募資從研發變補血 保薦商中信建投賺超7000萬

　　維格娜絲于2014年12月3日登陸上交所，上市發行價格為 20.02 元/股，扣除相關發行費用後實際募資資金凈額為6.59億元。

　　根據當時的招股書顯示，維格娜絲募資資金主要投向三個項目，向“行銷網路建設項目”投入2.60億元，“研發設計中心升級建設項目”投入1.10億元，以及補充流動資金2.9億元，合計6.59億元。

　　

　　然而在今年3月8日維格娜絲公告披露，預計投資1.10億元的“研發設計中心升級建設項目”並沒有實施。維格娜絲稱，公司原計劃在南京購入房屋作為研發中心，但因2015年7月，維格娜絲收購了收購南京雲錦研究所股份有限公司（簡稱“南京雲錦”）100%股份，南京雲錦擁有研發設施和研發設計用房，能夠滿足公司研發設計需求。

　　因此，維格娜絲終止了“研發設計中心升級建設項目”，並將該項目相應的募集資金1.10億元和利息全部變更為永久性補充公司流動資金。此時，公司IPO募集的資金有超過半數用於“補血”。

　　另外，另一個募投項目“行銷網路建設項目”的實施主體從母公司“維格娜絲時裝股份有限公司”改為子公司上海維格娜絲時裝有限公司。

　　按照當時的招股書披露，該項目的建設期為兩年，計劃在多個城市開設直營店舖152家，不過維格娜絲將實施期限再度延長至2018年12月。

　　根據維格娜絲2017年報顯示，去年公司擁有店舖1449家，新開店舖201家，但同時也關閉店舖249家，一改IPO時使用募集資金大範圍開店的架勢，變得謹慎起來。

　　另外，維格娜絲在2015年至2016年期間，將1億元的募集資金用來理財，通過兩次理財獲得252.72萬元的理財收益後，又于2016年1月13日起再次對這1億元的募集資金進行了一年期限的理財。

　　根據維格娜絲的上市公告書顯示，保薦機構中信建投證券股份有限公司獲得保薦承銷費用 7123 萬元，江蘇公證天業會計師事務所（特殊普通合夥）作為審計機構獲得費用 521.69 萬元，北京國楓凱文律師事務所獲得律師費用 165 萬元，其他費用為資訊披露費用 265 萬元，上網發行費用 50.11 萬元，招股説明書印刷費用 10.89萬元。

　　收購維尼熊商譽飆升25億 中信建投等收仲介費1896萬

　　上市後維格娜絲業績表現並不亮眼，為了扭轉業績，2016年9月，維格娜絲宣佈擬44.39億元收購衣戀時裝香港有限公司持有的Teenie Weenie品牌及該品牌相關的資産和業務。

　　為了籌措收購資金，維格娜絲向6名特定對象非公開發行2826.24萬股，價格為18.46 元/股，共計募集資金5.21億元，在扣除掉支付給中信建投等仲介機構的1896.24萬元發行費用後，實際募資5.03億元。

　　同時，維格娜絲的實際控制人王致勤累計質押上市公司4826.72萬股，佔股份總數的32.62%，為公司向銀行貸款提供擔保，從而獲得貸款17.75元，以及使用自有資金完成了收購。

　　在維格娜絲2017年報中，由於購買TeenieWeenie股權形成的商譽為25.26億元，同比增長7774.73％，佔總資産的比例為38.18％。公司的無形資産為15.26億元，同比增長5322.91％，佔總資産的比例為23.06％。

　　另外因收購Teenie Weenie，2017年末維格娜絲應付利息同比增長18888.37％，其他應付款同比增長5552.79％，存貨增加4.06億元，比期初增加了167%，達到7.07億元。

　　上市後業績不佳維格娜絲半價股權激勵遭21名員工放棄

　　3月9日維格娜絲披露了2017年年報，2017年全年維格娜絲營業收入25.64億，同比增長244.5%，歸屬於上市公司股東的凈利潤1.90億元，同比增長89.32%。其中收購來的Teenie Weenie品牌貢獻17.44億元的營收，佔總營收的比例約為68％。

　　事實上，維格娜絲上市之後的業績表現並不理想。在2015-2016年，公司的營收和凈利連續兩年發生下滑。

　　公司2015年營業收入實現8.24億元，同比下降 2.69%，凈利潤 1.12億元，同比下降18.92%。2016年實現營業收入7.44億元，與上年同期相比下降9.71%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為1億元，同比下降10.51%。

　　2017-12-31

　　2016-12-31

　　2015-12-31

　　2014-12-31

　　2013-12-31

　　2012-12-31

　　2011-12-31

　　營業總收入(元)

　　25.6億

　　7.44億

　　8.24億

　　8.47億

　　7.46億

　　5.98億

　　5.05億

　　歸屬凈利潤(元)

　　1.90億

　　1.00億

　　1.12億

　　1.38億

　　1.36億

　　9479萬

　　9110萬

　　扣非凈利潤(元)

　　1.87億

　　7278萬

　　9535萬

　　1.30億

　　1.33億

　　9155萬

　　8912萬

　　另外在去年5月，維格娜絲披露了限制性股票激勵計劃，公司擬向147名激勵對象授予534.5萬股限制性股票，約佔總股本的3.612%，價格為13.13元/股。

　　不過根據隨後的公告顯示，維格娜絲最終以13.13元/股向125名激勵對象累計授予了423.1564萬股限制性股票，有21名員工全部棄購，20名員工部分棄購。

　　根據激勵計劃，除了個人層面考核外，激勵對象獲授的限制性股票解鎖，上市公司層面需在2017年~2019年完成相應的業績。具體來看，以維格娜絲2016年扣非後歸屬於上市公司股東的凈利潤為基數，公司2017年~2019年扣除股份支付費用影響和非經常性損益後，歸屬於上市公司股東的凈利潤增長率將分別不低於20%、60%和90%。

　　根據當時的業績，維格娜絲去年一季度扣除非經常性損益後實現1315.6萬元，同比下降34.87%，對於員工而言，似乎存在著股票無法解鎖的可能，而如果上市公司最終沒能完成業績目標。這些激勵對象獲授的限制性股票將被公司回購。