方大炭素“閃崩”值得警惕

　　方大炭素3月5日午後跳水，有分析認為，與某網站發佈的公司産品價格調整有關，3月6日，在大盤強勢上漲的情形下，方大炭素雖然股價有所上漲，但卻沒能回歸到跳水前的位置。由此可以看出，方大炭素的投資者已經成為驚弓之鳥，畢竟對於股價和業績都同時處於歷史高位的方大炭素而言，投資者繼續做多的預期已經不高。

　　方大炭素此前股價大漲，源於石墨電極的價格飆升，石墨電極主要應用於廢鋼冶煉鋼鐵，前期由於國家環保政策的刺激以及市場供需情況的影響，石墨電極價格飆升，方大炭素的利潤和股價也出現爆髮式上漲。

　　不過，隨著其他生産企業的陸續開工生産，石墨電極供不應求的局面很可能在以後出現緩解。無論前幾天石墨電極降價的消息是真是假，未來終有一日將會結束石墨電極的超高價格運作，故投資者很難預計方大炭素的高額利潤能夠持續多久。

　　那麼問題來了，現在的方大炭素股價高企是建立在石墨電極的超高價格基礎之上的，一旦未來石墨電極價格回落，方大炭素的股價也必將跟隨回落，現在看來就有些高處不勝寒的風險存在。由此可以發現，方大炭素的投資者寧可相信利空傳言，也不肯繼續追捧股價，也是有一定道理的。

　　再來看看週期性行業的一種投資邏輯，在高市盈率時期買入，在低市盈率時期賣出。這個説法與傳統的價值投資理念並不相同，但在實際操作過程中卻更容易獲得盈利。所謂在高市盈率時期買入，指的是在公司利潤很低甚至虧損的時候買入股票，因為這時候行業正是最不景氣的時期，公司市盈率很高，但是股價卻是在最低的時期，此時買入股票，看起來並不划算，但其實是明智的。當上市公司市盈率到了很低的時期，原因是公司利潤大幅提升，行業景氣度很高，此時賣出股票看起來並不划算，但卻是股價在較高位置的時期，故此時賣出股票獲利了結，有逃頂的邏輯支撐。

　　本欄建議投資者，要充分理解方大炭素這類週期股的業績變化規律，注意其中的投資風險，不宜盲目追高。尤其不應該被看似很低的市盈率所誤導，畢竟一旦行業景氣期一過，公司的業績也將出現回落，屆時的低市盈率也將沒有存在的基礎。

　　對於現在仍然持有方大炭素的投資者，與其冒著風險持有股票，還不如趁機更換其他更有價值的藍籌股進行長期價值投資，所謂君子不立危墻之下，拋出漲幅過大的股票也是一種穩妥的做法。