創投減持新規利好 九鼎投資大漲近5%

　　上週五，證監會發佈《上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定》，鼓勵創投基金進行長期投資、價值投資。受相關利好因素影響，創投概念股九鼎投資(600053)3月5日大漲4.59%，收盤報23.03元。

　　根據特別規定，創投基金的投資期限將和IPO後退出節奏掛鉤，投資期在四年以上的，可以在一個月內減持公司總股份的1%。規定指出，截至IPO申請材料受理，投資期限不滿36個月的，在3個月內減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%，與去年減持新規對上市公司大股東要求相同；投資期限從36個月到48個月的，在2個月內減持不到1%；48個月以上的可在1個月內減持不到1%。也就説投資期限越長可越快減持。

　　證監會表示，這將有利於調動創業投資基金進行長期投資和價值投資的積極性，有利於便利投資退出和形成再投資良性迴圈，有利於更好促進早期中小企業和高新技術企業資本形成。

　　某機構非銀金融研究員對記者表示，“新規雖然沒有在解禁期方面允許投資機構提前退出，但是對於踐行價值投資和長期投資的機構，在退出節奏上給予了更多自由。九鼎投資的很多基金都屬於創投基金的範疇，有利於其主動把握減持節奏，提前釋放利潤”。

　　根據九鼎投資去年三季度公佈的私募股權業務經營簡報，其已上市項目在二級市場的持股倉位在135億左右，這其中雖然不排除九鼎方面等待股價上漲，主動控制減持節奏的原因，但是減持規定客觀上也降低了其項目運作的自主性。公開數據顯示，九鼎投資僅去年就有13家已投企業敲鐘上市，這些企業的減持時間將決定其利潤情況。

　　儘管身為PE機構，但是九鼎投資的投資標的偏重中小企業。公開數據顯示，截止去年三季度，九鼎投資累計投資了300多企業，每家平均投資額在1億左右，平均投資時長在5年左右，與此次新規鼓勵的投資中小企業和長期投資的理念十分契合。

　　去年5月，針對上市公司大股東減持對股市造成衝擊的情況，證監會修訂了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，投資機構減持上市公司股份時都受到了更嚴格的限制。不過，這一規定與國家鼓勵直接融資的戰略有一定衝突，此次新規出臺也被認為是對此前政策的完善和補充。