近日,多家券商陸續發佈四季度投資策略研報,對A股未來走勢進行預測,並對投資配置進行分析。總體來看,多家券商紛紛對市場持樂觀態度,預計四季度A股市場持震蕩上行趨勢。價值投資為主導的市場風格逐漸形成。行業配置方面,從估值和盈利角度多看好藍籌股和確定方向的中小創公司,從主題角度多看好國企混改、雄安新區、一帶一路等題材。東方證券預計四季度上證指數波動區間在 3500點-3700點。
東方證券
對四季度行情持看漲觀點
今年三季度,上證指數一度衝破3300點,市場漸趨平穩。在經濟面延續平穩走勢、資金面有增量入市、監管層面有所緩和利好因素條件下,市場呈震蕩上行的走勢。進入四季度,多家券商認為,A股市場仍持震蕩上行的趨勢。東方證券對四季度行情持看漲觀點,預計四季度上證指數波動區間在 3500點-3700點,滬深 300 指數波動區間在3700點-4100點,四季度目標價為 4100點。研報認為,市場整體估值並未偏離基本面、上市公司業績穩定、資金面略有回暖是市場利好的主要原因。
東方證券認為宏觀經濟企穩反彈,目前需求側正在化壓力為動力。儘管上游價格走高,但在訂單增加的刺激下生産加快擴張,整體經濟仍然向好。此外,政策方面,“定向降準”雖然沒有賦予市場寬鬆的加杠桿環境,但客觀上利好整體流動性。
東方財富證券對於四季度行情趨勢預測與東方證券類似。預計四季度市場仍將以震蕩上行為主。從市場風格分析,當前無論從監管角度、盈利增速角度、估值角度,以及近期管理層表態來看,市場整體的風格仍偏向於價值投資。配置方面,研報認為應從估值、盈利和成長等角度出發,自下而上精選個股優於自上而下的行業配置。
投資機會方面,東方財富證券認為,從估值角度出發,建議關注低估值高分紅品種,銀行仍是首選;從盈角度出發,建議關注受監管壓力較小的漲價題材,如造紙板塊;政策驅動角度,建議關注國企混改、雄安新區、一帶一路等題材;成長角度,建議關注 5G、人工智慧、新能源車。
市場風格分析方面,愛建證券與東方財富證券有相同觀點,認為價值投資為主導的市場風格逐漸形成,存量資金繼續從市場機會的滾動中獲取收益。行情上,愛建證券預計形成存量資金博弈和震蕩的格局。第四季預計市場的驅動力更多的來自市場本身,未來的投資思路仍是需要以安全為首要原則,在以價值為基礎上穩中求進,適當參與主題性的投資。
恒生指數
創近十年新高
對於第四季度行情,部分券商對上漲空間持保留態度。渤海證券認為,總體來看,A股業績增速雖將回落,但全年看依然能獲得不錯的增長,估值有小幅下行的風險,因而總體來看兩者的作用接近抵消,A 股總體依然是震蕩市的格局。
與渤海證券觀點相同的還有招商證券。招商證券認為對四季度指數上漲空間持保留態度,大級別行情仍需等待。進入四季度,投資增速邊際回落,前一輪固定資産投資的刺激效應逐漸削弱,企業盈利增速面臨下行。投資需求回落後,四季度流動性開始有望迎來冰封,利率拐點將現。
雖然宏觀經濟面臨一定的下行壓力,但多數券商對四季度行情仍看好,平安證券研報表示,2017 年每個季度的市場表現結極差異顯著,四季度市場更應該是對於 2018 年的佈局之機,而不是 2017 年的收兵之戰。盈利預期的調整隨著中報逐漸為市場所消化,四季度成長板塊的投資機會仍將持續增加。
值得一提的是,港股及海外市場在A股休市期間整體向好,恒生指數一舉超過 2015年中高點創下近十年來新高,標普指數也連創新高,一度成為四季度A股利好原因之一。中金公司表示,結合三季度業績可能依然強勁和十九大即將召開,對 A 股四季度走勢不必悲觀,四季度來看,目前 A、H 兩地市場估值均説不上貴,流動性環境比較平穩,盈利增長勢頭依然穩健。
(責任編輯:畢曉娟)