36個交易日股價跌超30% 東方電纜實控人補充質押353.7萬股

　　今年5月份，A股96家上市公司發佈了145份股東補充質押的公告，其中涉及控股股東、實際控制人、第一大股東的上市公司數量有71家。

　　5月26日晚間，東方電纜發佈公告稱，公司實際控制人之一袁黎雨5月25日將其持有的公司353.7萬股（佔公司總股本的1.137%）限售流通股與中國中投證券有限責任公司進行了股票質押式回購交易補充質押業務，作為對前期股票質押式回購交易的補充質押交易。袁黎雨資信狀況良好，由此産生的質押風險在可控範圍之內，有足夠的風險控制能力，目前不存在平倉風險或被強制平倉的情形。如發生平倉預警，將通過追加保證金或提前還款等方式償還融資。

　　有分析人士表示，補充質押，被認為是上市公司股東去杠桿的重要表現之一。因為再不進行補充質押，按照目前的市場行情以及股東的融資杠桿，相當一部分股東可能會面臨平倉的風險。只有把杠桿降下來，才有可能應對市場行情的持續低迷。

　　“股權質押是上市公司大股東和控股5%以上股東獲得流動資金的常見方式，通常向券商質押股票的質押率即獲得現金金額等於質押股票市值的比例為30%-60%，預警線多為150-160，對應的平倉線在130-140。如果某公司質押率為40%，預警線是150、平倉線是130，假設質押時股價為10元，那麼計算得知預警線的股價在6元、平倉線是5.2元，也就是説該質押分別能夠承受的股價下跌幅度為40%、48%。

　　如果質押率是50%、60%或者預警線、平倉線更高些，那麼能夠承受的股價下跌幅度更小。”有券商分析師向記者表示。

　　從東方電纜的情況來看，公司股價從今年4月7日開始逐步下跌，以公司4月7日開盤價16.7元/股，5月31日收盤價11.67元/股價計算的話，公司股價的下跌幅度為30.12%。

　　同時，有分析認為，在補充質押的公司中，上市不足三年的次新股，則顯得風險更大，主要原因就是近年來“炒新”之風過盛，多數次新股被炒離了正常的估值軌道，出現了估值過高的現象。而上市公司股東，特別是非原始股東，顯然是炒作的最積極參與者，也是上市公司估值出現不正常變動現象的主要原因之一。如果只是為了賺筆錢就跑，這些股東或許不需要等到補充質押，而只要在自己能夠接受的價位上逃離，就能賺得盆滿缽滿。只有那些想佔領制高點、取得上市公司控制權的非原始股東，才有可能成為風險的接盤者。而隨著大股東解禁期的逐步到來，以及估值泡沫的逐步刺破，這些接盤者也就不可避免地會出現平倉風險，不得不通過補充質押來降低杠桿、化解風險。

　　值得注意的是，儘管股東們通過補充質押，暫時化解了可能出現的平倉風險，但是並沒有從根本上解除風險。如果市場繼續低迷下去，甚至進一步下挫，以次新股為代表的被高杠桿收購的上市公司，也可能會出現股價進一步下行的現象。到時候，可能連補充質押也無法避免被平倉的結局。