去年業績創新低 沙河股份遭股東清倉式減持

　　面對業績下滑和殼資源貶值帶來的股東清倉式減持等連鎖反應，沙河股份似乎還未找到解圍的辦法。

　　今年1月25日，沙河股份股東中科匯通（深圳）股權投資基金有限公司宣佈，自公告之日起六個月內通過集中競價、大宗交易或協議轉讓方式減持所有沙河股份的股票，擬拋售2322萬股，佔公司總股本的11.51%。公告發佈當天，沙河股份股價暴跌8.55%，盤中一度觸及跌停線。業內人士指出，股東清倉式減持與沙河股份業績下滑及殼資源貶值不無關係。

　　針對此事，證券日報記者聯繫沙河股份董秘辦，但對方以股東大會期間繁忙為由，並未予回應。

　　項目毛利低

　　致業績下滑

　　“從基本面看，沙河股份凈利潤出現大幅下滑，是投資者拋售股票的主要原因之一。”上述業內人士向證券日報記者表示。

　　近期，沙河股份發佈2017年一季報，報告期內歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損335.99萬元，基本每股收益虧損0.0167元。沙河股份解釋稱，一季度虧損因一季度項目集中在二、三線城市，項目毛利較低。

　　而從其2016年年度報告也可以看出，項目毛利低導致的業績下滑已持續一年有多。據沙河股份2016年年報顯示，2016年長沙市的項目毛利率僅10.75%，同比下降23.50%，新鄉市內項目的毛利率更是低至0.81%，同比下降23.15%。

　　與此同時，沙河股份毛利率低的項目收入佔總收入的比例極高。2016年，新鄉市營業收入佔總營收48.62%，長沙市營業收入佔比也高達44.80%。而在毛利率高達91.81%的深圳地區，除原辦公場所沙河商城拆遷物業外，沙河股份已無其他土地儲備。

　　其結果是，2016年，沙河股份的利潤總額僅3960.91萬元，比上年同比減少55.94%。 在年報中，沙河股份進一步透露，2017年公司將繼續投資31,614萬元建設二、三線城市項目，在一線城市則不進行項目佈局。

　　“沙河股份總部在深圳，但並沒有利用好地處深圳的優勢。”

　　殼資源貶值

　　重組改革或無望

　　除了業績不盡如人意，在目前IPO提速及融資新規對“炒殼”的抑制下，沙河股份作為殼資源的價值不如從前，也是投資者拋售股票的重要原因。

　　2016年11月以來，證監會審批腳步進明顯加快，發審委維持了每月4批，每批10-12家的發行速度。截至2017年4月19日，發審委今年共審核154家企業首發申請，過會率約為85.1%。隨著上市公司數量增多，A股“殼資源”稀缺性下降，殼概念公司也就逐漸失去市場。今年以來，一直以“炒殼”著稱的中科匯通已宣佈擬出清包括沙河股份在內的8家上市公司的股票。

　　據介紹，沙河股份盤子小、市值低、業績一般，殼資源特點明顯。而像中科匯通這類股權投資者進入沙河股份，往往是希望通過跨界重組改變公司的資質，拉升股價獲利。但2016年下半年以來，證監會嚴管跨界重組，今年2月17日，再融資新規限制了定增無風險套利行為，沙河股份並購重組的阻力加大。

　　此外，業內人士認為，曾以“國資改革”概念大漲的沙河股份，進行改革的機會也十分渺茫。目前，沙河股份的實際控制人是深業沙河(集團)有限公司，深圳市人民政府通過深業沙河間接控制沙河股份。

　　“國資改革聚焦的是央企，沙河股份非央企，深圳人民政府還是間接控股沙河股份的，國資改革要輪到沙河股份有點難。”