□本報記者 葉斯琦

　　上周。鐵礦石期貨表現弱勢。週四主力1609合約報417.5元/噸，下跌5.28%，居跌幅榜首位。不過週五顯著反彈，1609合約上漲3.03%至425元/噸。當日該合約成交量、持倉量雙雙降至100萬手之下。

　　現貨方面，港口61.5%PB粉報價（濕噸）大幅下調，曹妃甸報475元/噸，下降10元/噸；連雲港報475元/噸，下降25元/噸。近期發往天津港的鐵礦石船貨報價穩定在每噸61美元左右，而2016年1月1日該數值僅為42.90美元。

　　宏源期貨分析師王瀲認為，對於整個黑色板塊而言，利空因素正處在逐步累積。首先，隨著消費旺季的結束尤其是南方梅雨季節的到來，終端施工將受到一定影響，國內基建需求不會出現爆髮式增長；其次，房地産市場量價已經回落，銷售對於新開工的提振作用有其時效性，特別是目前消費增速和開工增速都處於偏高位置，邊際需求繼續改善的空間不大；再次，鋼材供應正在緩慢釋放，粗鋼日産逐步升至歷史高位，一旦鋼材價格失守，則對礦價具有相當大的傳導作用；第四，外礦入境量持續走高，進口轉強，國産礦開工升溫，成本端下移，並對成材形成拖累。

　　數據顯示，1-3月國內進口鐵礦砂及其精礦累計進口2.42億噸，累計同比增加6.5%，明顯高於2015年全年平均水準，外礦供應增速再次反彈。3月份國內鐵礦石原石産量9815.8萬噸，同比增長6.43%，1-3月鐵礦石原石産量累計2.62億噸，累計同比增速-5.3%，連續11個月收窄，最大負增長出現在去年4月的-11.83%。

　　分析人士指出，經過期現貨輪番拉漲，鐵礦石普式報價一度觸及70美元/噸，目前仍停留在60美元上方，礦價的回暖將促使高成本礦死灰複燃。王瀲表示，截至4月29日，國內礦山開工率回升至45.2%，大型礦山開工率逼近60%，中型礦山為18.2%，小型礦山仍舊處於全面關停狀態，開工率維持8.7%。礦價上升已經促使成本偏低的大型礦山率先開工。回顧歷史數據，只有當鐵礦石價格維持在70美元上方，中小型礦山開採動力才會逐漸恢復。另外去年數據顯示，鐵礦石現貨價格超過64美元之後，國內礦山開工率升至53.8%，大型礦山開工率逼近70%，截至目前普式報價為61.5美元，説明國內礦山開工率仍有一定的上漲空間。因此疊加外礦供應壓力，鐵礦石價格難以長時間維持在60美元之上。

　　中州期貨也認為，高礦價刺激礦山逐步復産，鐵礦石供給明顯增加。最新數據顯示，4月澳洲、巴西鐵礦石發貨總量為2103萬噸，較3月有所增加。隨著外礦入境量逐步增加，港口庫存或繼續攀升。從盤面上來看，鋼礦多頭排列已經逆轉，連日下跌已經回吐了不少前期漲幅，市場炒作熱度進一步下降。實際需求方面，去庫存仍然是主要任務，雖然一線城市仍然供不應求，但三四線城市去庫存難度較大，因此房地産投資難有超預期的表現。基建投資方面，受財政預算赤字率制約，後市要維持今年以來20%左右的基建投資增速難度較大。因此，對鐵礦石宜維持空頭思路。