無視“利好”有緣由
- 發佈時間：2016-05-07 00:13:08 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
伴隨經濟數據回暖和一季報喜人數據的發佈，5月A股迎來開門紅。不過，亮眼的數據未能安撫資金情緒。抱持著對增長的質疑，以及對流動性的擔憂，普漲“一日遊”後股指逐級走弱，週五更是跌破上周最低點，回落到2900點一線，一週以來的反彈努力功虧一簣。
實際上，市場近期經常表現出對利好的遲鈍，以及對利空的敏感，顯示出驚弓之鳥的心態。資金到底為何對利好視而不見？筆者認為，主要來自兩方面擔憂：一是對利好的質疑，二是對利空的擔憂。
實際上，聰明的資金並非對利好視而不見，而是想得深遠。節假日前，利好消息逐步累積。
一方面，PMI數據維繫在榮枯線上方、一季報業績整體向好。不過，在這個由預期主導的市場之中，預期之內的經濟數據回暖不會給行情帶來多少上漲理由，後續這種政策支撐下的回暖能否轉變為內生性穩定增長，仍然存疑。
另一方面，創業板“並購重組”營造出來的高增長有些尷尬。據統計，一季度創業板凈利潤增速高達40%，創下近12年以來新高。然而，透過表面“繁榮”，我們可以看到逾90家創業板公司均在2015年發生並購，其中近80家公司的並購在去年二季度後完成。這意味著，近80家公司的業績實際上並不具備同比數據，引發熱議。
此外，一季報中還透露出金融行業上市公司業績增速放緩、中國石油一季報巨虧等負面資訊。由此，不論是寬鬆政策支援下的經濟復蘇，還是外延並購造就的創業板高增長，均處於存疑階段。
在對利好質疑的同時，市場中還充斥著對利空的擔憂。債市信用風險逐步發酵、限售股解禁大潮將至、週邊市場滯漲……這些均令市場對流動性擔憂，而流動性的邊際預期是影響整個市場的最重要因素。
逐步走弱的市場，顯示多頭心有餘而力不足，提示我們弱市格局在逐步強化。此時，投資者需要順應趨勢，以左側波段交易為主，放下對上漲的執念，等待市場的真正出清。
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