上周，A股出現兩個“蛇吞象”借殼方案公告。3月22日，中房股份發佈公告稱，擬以新疆中房100%股權(作價2億元)與擬置入資産忠旺集團100%股權(作價282億元)中等值部分進行置換，忠旺集團將實現借殼上市；同日，大楊創世重組方案也正式亮相，圓通速遞擬作價175億元借殼上市。

　　資産注入、重組後業績與估值齊飛預期下，A股殼資源一直是市場炒作熱點。據不完全統計，今年以來，已經有萬鴻集團、桐君閣等9家公司公告完成借殼，包括大楊創世、中房股份等10多家公司的借殼事項正在進行中。分析人士認為，預計借殼上市將再度活躍。不過，投資者應提高對盲目炒殼風險的認識。

　　借殼上市活躍

　　“時間成本是我們選擇通過借殼上市的主要因素”。申通股份董事長陳德軍近日接受中國證券報記者專訪時表示。儘管目前規定下，借殼門檻和難度均已明顯提高，但相較于IPO，借殼仍能夠節省大量時間成本。

　　在上市公司面臨業績增長壓力和市場波動風險時，賣殼離場獲得不菲的收益成為一些上市公司大股東的選擇。

　　華泰聯合證券投行部執行董事勞志明認為，包括借殼上市在內，上市企業股權及資産並購重組是市場化行為。通過借殼，一些盈利能力強、代表新興行業發展方向的資産被置入上市公司，有利於上市公司盤活資産存量， 改善資産品質， 提高資源配置效率。

　　從投資角度看，2015年至今市場不少大牛股均來自於借殼事件催化。受申通快遞借殼提振，艾迪西公司股價自2015年12月14日復牌至2016年1月5日短短13個交易日漲幅高達245.3%，曾經連續13個交易日漲停。被巨人網路借殼的世紀遊輪更是創出連續20個交易日漲停，創造階段最高漲幅達572.80%的神話。目前涉及借殼的股票中，剔除停牌的個股，大多數同期收益跑贏大盤。

　　上海證券認為，借殼目標公司普遍具有市值低、第一大股東持股比例低、業績相對較差等特點。剔除創業板公司，符合民營企業、總市值35億元以下、第一大股東持股比例在30%以下、2013年-2015年每股收益在0.1元以下、曾有重組記錄等條件的公司或可重點關注。

　　防範投資風險

　　不過，並非所有的借殼事件都會催生牛股，盲目炒殼的風險不容忽視。

　　同樣是在上周，經過了近一年的停牌後，*ST博元成為了兩市首家因重大資訊披露違法被終止上市的公司。與*ST博元退市同受關注的，是那些留守*ST博元賭重組的ST股“職業玩家”。該公司最新流通股股東名單顯示，機構股東早已撤離，公司目前前十大股東均為自然人。除了通過司法拍賣獲得公司股權的第一大股東莊春虹外，不乏長期投資ST股的“牛散”。

　　投資人士指出，普通投資者不宜盲目跟風“炒殼”，“炒殼”資金一般傾向選擇問題多、包袱重，不得不改革的公司，是否能夠重組成功並不確定。普通投資者在資訊和策略上不具備優勢。此外，在近期監管層嚴格退市制度的預期下，普通投資者對“炒殼”更應謹慎。建議普通投資者避開風險較大的公司，避免“黑天鵝”事件的發生。