□本報記者 官平

　　2015年，雞蛋期貨市場發展運作情況平穩，成交量和持倉量趨於穩定，基差波動有序，價格發現和套期保值功能發揮較好。隨著大連商品交易所（下稱“大商所”）對雞蛋期貨合約和交割流程的優化，雞蛋期貨服務蛋雞産業的能力得到進一步提高，蛋雞産業抵禦市場風險的能力也將得到提升。

　　交割量增長 運作較平穩

　　根據大商所提供的數據顯示，2015年，雞蛋期貨市場的運作情況趨於穩定，全年成交量1471.87萬手（單邊，下同），成交額為5936.41億元。從月度成交規模看，除2月、5月和10月成交量不足100萬手外，其餘月份月度成交量均在100萬手之上，成交量分佈于100-150萬手之間。對應的成交額，除2月、5月和10月成交額稍低外，其餘月份的成交金額均在500-600億元之間。

　　2015年2月和10月由於春節及十一長假，交易日較少，導致成交量偏低。5月由於現貨價格低迷，成交興趣下降。整體看，雞蛋期貨2015年成交量月度均值為122.66萬手，成交額月度均值為494.7億元。相對於2014年的成交規模變化，2015年要顯得穩定許多，月度波幅不大，運作較為平穩。

　　2015年，雞蛋期貨交割量總計65手，比上年增長71.05%，交割參與企業也比上年增加了20%。業內人士表示，對於蛋雞養殖企業來説，利用期貨市場的價格發現功能，能有效指導企業的生産經營。蛋雞生産企業也可參與到期貨市場中來，通過期貨市場的交割制度來完成現貨銷售。

　　蛋雞産業抗風險能力將提升

　　我國蛋雞生産總量規模較大，但長期以來養殖方式以萬隻以下的中小規模養殖為主，“小規模、大群體”的産業特徵突出。在規模分散的産業發展模式下，蛋雞養殖生産行為的市場化程度相對較高，較低的準入和退出門檻一方面使産業具有較強的自我調節能力，但同時也加劇了市場供給的波動性。雞蛋期貨上市兩年來，在市場穩健運作的保障下，雞蛋期貨市場功能作用顯現。

　　浠水縣是湖北省養雞第一大縣，也是全國養雞大縣，浠水縣聞名于雞蛋行業。浠水縣的雞蛋價格對全國雞蛋價格影響較大，與全國雞蛋均價相關性高達93%，與期貨價格的相關性達85%。浠水縣的養殖戶已利用雞蛋期貨的價格發現功能，有效指導生産經營。據養殖戶反映，如果根據遠期價格有利潤就補欄生産，如果根據遠期價格沒有利潤就減少補欄。通過對比期現價格，浠水縣養殖戶對什麼時候補欄、什麼時候淘汰、上多少新雞等都有了較好的把握。

　　期貨市場的另一功能就是套期保值功能。面對雞蛋價格的持續下跌，更多的蛋雞養殖企業參與到期貨的賣出保值中來。據了解，天凱食品隸屬於河北凱特集團，雞存欄50萬羽，日産雞蛋28萬枚，是“國家標準化示範區”、“河北省重點龍頭企業”，也是大商所認定的雞蛋期貨交割廠庫。天凱食品公司的雞蛋主要供應廣東、廣西、福建、上海等地，公司自2012年開始接觸期貨，雞蛋期貨上市後一直參與套期保值，註冊倉單並順利交割。目前，利用雞蛋期貨進行套期保值正被廣大的蛋雞養殖企業所接受並應用於實踐中，為企業規避風險，穩定經營增加籌碼。

　　創新産業服務模式

　　雞蛋品種也是大商所“保險+期貨”産業服務模式的試點品種之一。2015年8月人保財險與北京偉嘉集團簽訂價格保險單約定，按約定的期貨價格水準為偉嘉集團300噸雞蛋提供價格保險。根據規定，從2015年9月1日至2016年8月31日，當承保的雞蛋價格低於約定的期貨價格水準時，保險公司進行相應的價格賠付。為轉移承保商品價格風險，保險公司與新湖期貨簽署合作協議，約定雙方在保險産品風險對衝、標準倉單保險等方面進行合作，保險公司通過購買複製期權等衍生工具産品、利用期貨市場規避由過大的價格波動導致的賠付風險。這種“保險+期貨”的模式，一方面為養殖企業規避了價格下跌風險；另一方面，保險公司利用期貨這一工具也轉移了風險，規避了價格不利波動時所導致的賠付風險。

　　業內人士表示，目前，蛋雞行業從業者參與雞蛋期貨所産生的交易量不足整個雞蛋期貨的2%，而美國的交易量基本超過20%，雞蛋期貨在産業發展中所起的作用還有較大提升空間。

　　據了解，為促進雞蛋期貨市場的進一步發展，更好服務産業，2015年大商所完善了雞蛋期貨合約規則，在交割方式及配套制度方面，增加了交割月全月每日選擇交割、車板交割、調整倉單有效期並實現倉單自動登出等制度，並增加合約月份，同時修改了交割品質標準相關規定，優化了疫情處理方案等。此次修改後，雞蛋期貨市場與現貨市場進一步融合，雞蛋的交割流程更符合蛋雞養殖和雞蛋貿易的生産經營特點，雞蛋合約的可供交割量將大幅增加，客戶參與交割的成本明顯下降，雞蛋期貨服務現貨企業的能力將有效提升。同時，在産業服務方面，大商所已把“保險+期貨”作為重點工作進行了部署，隨著相關工作的推進，雞蛋期貨對産業的服務也必將提升至一個新的水準。