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雙節臨近 雞蛋期貨逆勢上演“跌中跌”

  • 發佈時間:2015-09-24 00:43:45  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:畢曉娟

    8月以來,雞蛋期貨價格便一路下跌。尤其是上周以來,雞蛋期貨更是創出“七連陰”,而昨日盤中,主力1601合約則再創歷史新低3779元/500千克。

  但下跌並未影響資金的入市熱情。受益於股指期貨交易受限後資金回流至大宗商品影響,昨日雞蛋期貨各合約成交、持倉也攀升至近10.90萬手、18.72萬手,一改上半年成交清淡局面。若與9月2日期指受限前的交易數據來看,雞蛋期貨主力1601合約日交易量增加50.81%,持倉量增加36.91%。

  此外,“中秋”、“國慶”小長假將接連而至,多空激戰或即將暫告一段落,那麼雙節過後雞蛋現貨價格下跌空間還有多大,1601合約價格又將何去何從?

  業內人士表示,近日,國內雞蛋期貨價格持續陰跌主要是受季節性因素影響,因市場不看好節後現貨價格。展望後市,受偏空基本面影響,雞蛋期價長中期上漲空間有限。但從季節性運作規律來看,現貨季節性下跌已開始啟動,但期貨盤面已提前反應現貨的季節性下跌,現貨下跌對期貨盤面影響比較有限。對於主力1601合約來説,前期下跌幅度較大,目前已跌破3800元/500千克整數關口,繼續下跌空間比較有限,本輪下跌或許會在3700元/500千克附近止跌。

  期價連遭重挫

  昨日,雞蛋期貨再遭重挫,主力1601低開3808元/500千克,盤中維持弱勢整理,最低至3779元/500千克,盤終報收3796元/500千克,跌23元或0.6%。

  “近日,國內雞蛋期貨價格持續陰跌主要是受季節性因素影響,期貨盤面自8月初開始提前反應中秋節後現貨的季節性下跌,市場對節後現貨價格不看好,雞蛋期貨盤面對節後的現貨保持升水狀態導致期貨持續下跌,直至跌到市場認可的期現接近平水價格。”國泰君安研究員劉佳偉表示。

  價差方面,雞蛋期貨1601、1605合約價差也自9月初的138元/500千克擴大至185元/500千克。相比近月,雞蛋遠月合約更加弱勢。

  現貨方面,9月以來蛋價震蕩下跌,截至目前,主産區雞蛋均價為3.97元/斤,較月初下跌7.74%。

  芝華數據禽蛋研究經理楊曉蕾表示,根據對歷史中秋節前後蛋價分析顯示,首先,節前高點一般出現在節前15天左右,節後低點則出現在節後20天左右。其次,主産區節前高點與節後低點的平均價差為0.83元/斤,最高價差為1.02元/斤,最低價差為0.69元/斤。最後,根據歷史價差推算,2015年中秋節後雞蛋主産區均價低點平均預測為3.63元/斤,樂觀預測為3.77元/斤,悲觀預測為3.43元/斤。

  後市下跌空間恐有限

  “目前雞蛋市場的基本面依舊偏空,供應增加、需求較差的格局將長期存在。”劉佳偉表示,受飼料價格下跌、養殖利潤好轉的影響,預計今年秋季蛋雞補欄可能比較積極,雞蛋後期供應壓力較大,若需求難以有效改善,雞蛋現貨價格將受到一定壓制。

  楊曉蕾表示,根據芝華對蛋雞存欄數據的統計監測,最新2015年8月在産蛋雞存欄量為11.98億隻,較7月增加4.38%,同比去年增加7.28%。同時因蛋雞産蛋率回升,雞蛋供應將有所增加。但蛋雞雞齡結構方面,2015年8月份雞齡結構出現明顯變化,呈現“前低後兩頭高”特點,零至90天小雞佔比減少明顯,450天至540天的雞齡佔比增加明顯。如此,10月份左右新增開産蛋雞量恐將出現減少,若養殖戶出現提前淘汰情況,在産蛋雞存欄量或將出現下跌;若養殖戶出現延遲淘汰情況,在産蛋雞存欄量可能將繼續增加,但受新增開産量減少影響,增加幅度恐將有限。“總體來看,對10月份左右後在産蛋雞存欄量不宜過分悲觀。”

  而節後,雞蛋需求也將趨於平淡。“隨著中秋、國慶臨近,節日效應逐步結束,雞蛋需求也將歸於平淡。但由於雞蛋與豬肉的替代性較強,若後市豬肉價格維持高位,雞蛋需求將受到一定的提振。短期來看,目前大部分地區反映走貨較慢,其中東北地區、西北地區走貨較慢尤其明顯。”楊曉蕾説。

  對於後市,芝華數據投資策略經理閻文傑表示,由於5月之後補欄數據再度出現下行且老雞佔比也有所回升,隨著全面補欄高峰的到來,預計9月蛋雞淘汰量將逐步增加,未來市場供給不應過度悲觀。結合節後歷史蛋價回落空間來看,今年節後蛋價下跌空間有限,目前期價折合3.6元/斤左右的裸蛋價已經預期較為悲觀的節後現貨價,期價跌破3800元/500千克後進一步下行空間不大。

  劉佳偉表示,受偏空基本面影響,雞蛋期價長中期上漲空間有限。從雞蛋季節性運作規律來看,現貨季節性下跌已開始啟動,但期貨盤面已提前反應現貨的季節性下跌,現貨下跌對期貨盤面影響比較有限。對於雞蛋主力1601合約來説,前期下跌幅度較大,目前已跌破3800元/500千克整數關口,繼續下跌空間比較有限,本輪下跌或許會在3700元/500千克附近止跌,但目前仍不是做多的時點,多頭入場仍需等待時機。價差方面,1月、5月價差仍有擴大的空間,遠月1605合約下跌的空間更大。

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