8月以來，雞蛋期貨價格便一路下跌。尤其是上周以來，雞蛋期貨更是創出“七連陰”，而昨日盤中，主力1601合約則再創歷史新低3779元/500千克。

　　但下跌並未影響資金的入市熱情。受益於股指期貨交易受限後資金回流至大宗商品影響，昨日雞蛋期貨各合約成交、持倉也攀升至近10.90萬手、18.72萬手，一改上半年成交清淡局面。若與9月2日期指受限前的交易數據來看，雞蛋期貨主力1601合約日交易量增加50.81%，持倉量增加36.91%。

　　此外，“中秋”、“國慶”小長假將接連而至，多空激戰或即將暫告一段落，那麼雙節過後雞蛋現貨價格下跌空間還有多大，1601合約價格又將何去何從？

　　業內人士表示，近日，國內雞蛋期貨價格持續陰跌主要是受季節性因素影響，因市場不看好節後現貨價格。展望後市，受偏空基本面影響，雞蛋期價長中期上漲空間有限。但從季節性運作規律來看，現貨季節性下跌已開始啟動，但期貨盤面已提前反應現貨的季節性下跌，現貨下跌對期貨盤面影響比較有限。對於主力1601合約來説，前期下跌幅度較大，目前已跌破3800元/500千克整數關口，繼續下跌空間比較有限，本輪下跌或許會在3700元/500千克附近止跌。

　　期價連遭重挫

　　昨日，雞蛋期貨再遭重挫，主力1601低開3808元/500千克，盤中維持弱勢整理，最低至3779元/500千克，盤終報收3796元/500千克，跌23元或0.6%。

　　“近日，國內雞蛋期貨價格持續陰跌主要是受季節性因素影響，期貨盤面自8月初開始提前反應中秋節後現貨的季節性下跌，市場對節後現貨價格不看好，雞蛋期貨盤面對節後的現貨保持升水狀態導致期貨持續下跌，直至跌到市場認可的期現接近平水價格。”國泰君安研究員劉佳偉表示。

　　價差方面，雞蛋期貨1601、1605合約價差也自9月初的138元/500千克擴大至185元/500千克。相比近月，雞蛋遠月合約更加弱勢。

　　現貨方面，9月以來蛋價震蕩下跌，截至目前，主産區雞蛋均價為3.97元/斤，較月初下跌7.74%。

　　芝華數據禽蛋研究經理楊曉蕾表示，根據對歷史中秋節前後蛋價分析顯示，首先，節前高點一般出現在節前15天左右，節後低點則出現在節後20天左右。其次，主産區節前高點與節後低點的平均價差為0.83元/斤，最高價差為1.02元/斤，最低價差為0.69元/斤。最後，根據歷史價差推算，2015年中秋節後雞蛋主産區均價低點平均預測為3.63元/斤，樂觀預測為3.77元/斤，悲觀預測為3.43元/斤。

　　後市下跌空間恐有限

　　“目前雞蛋市場的基本面依舊偏空，供應增加、需求較差的格局將長期存在。”劉佳偉表示，受飼料價格下跌、養殖利潤好轉的影響，預計今年秋季蛋雞補欄可能比較積極，雞蛋後期供應壓力較大，若需求難以有效改善，雞蛋現貨價格將受到一定壓制。

　　楊曉蕾表示，根據芝華對蛋雞存欄數據的統計監測，最新2015年8月在産蛋雞存欄量為11.98億隻，較7月增加4.38%，同比去年增加7.28%。同時因蛋雞産蛋率回升，雞蛋供應將有所增加。但蛋雞雞齡結構方面，2015年8月份雞齡結構出現明顯變化，呈現“前低後兩頭高”特點，零至90天小雞佔比減少明顯，450天至540天的雞齡佔比增加明顯。如此，10月份左右新增開産蛋雞量恐將出現減少，若養殖戶出現提前淘汰情況，在産蛋雞存欄量或將出現下跌；若養殖戶出現延遲淘汰情況，在産蛋雞存欄量可能將繼續增加，但受新增開産量減少影響，增加幅度恐將有限。“總體來看，對10月份左右後在産蛋雞存欄量不宜過分悲觀。”

　　而節後，雞蛋需求也將趨於平淡。“隨著中秋、國慶臨近，節日效應逐步結束，雞蛋需求也將歸於平淡。但由於雞蛋與豬肉的替代性較強，若後市豬肉價格維持高位，雞蛋需求將受到一定的提振。短期來看，目前大部分地區反映走貨較慢，其中東北地區、西北地區走貨較慢尤其明顯。”楊曉蕾説。

　　對於後市，芝華數據投資策略經理閻文傑表示，由於5月之後補欄數據再度出現下行且老雞佔比也有所回升，隨著全面補欄高峰的到來，預計9月蛋雞淘汰量將逐步增加，未來市場供給不應過度悲觀。結合節後歷史蛋價回落空間來看，今年節後蛋價下跌空間有限，目前期價折合3.6元/斤左右的裸蛋價已經預期較為悲觀的節後現貨價，期價跌破3800元/500千克後進一步下行空間不大。

　　劉佳偉表示，受偏空基本面影響，雞蛋期價長中期上漲空間有限。從雞蛋季節性運作規律來看，現貨季節性下跌已開始啟動，但期貨盤面已提前反應現貨的季節性下跌，現貨下跌對期貨盤面影響比較有限。對於雞蛋主力1601合約來説，前期下跌幅度較大，目前已跌破3800元/500千克整數關口，繼續下跌空間比較有限，本輪下跌或許會在3700元/500千克附近止跌，但目前仍不是做多的時點，多頭入場仍需等待時機。價差方面，1月、5月價差仍有擴大的空間，遠月1605合約下跌的空間更大。